前天上午11點(diǎn)，中歐研究精選擬任基金經(jīng)理之一的盧純青，來(lái)到
（左: 主持人顧理理，右: 投資總監(jiān)盧純青）
今日重磅開(kāi)售的新基“中歐研究精選混合”，是由盧純青和葛蘭聯(lián)手的一次強(qiáng)強(qiáng)合作：
“純蘭組合”究竟如何分工？
中歐研究團(tuán)隊(duì)將如何支持？
這只基金建倉(cāng)節(jié)奏如何把控？
怎樣看待2021年的投資機(jī)會(huì)？
……
小歐整理了直播干貨，今天將為你一一解答，在此之前，小歐再迅速地介紹一下這位久居幕后的大咖！
說(shuō)她新鮮，在狀態(tài)——進(jìn)入直播間之后，盧純青快言快語(yǔ)的風(fēng)格，活潑有朝氣的形象讓不少直播間的基民驚訝，怎么看起來(lái)這么年輕？加之她長(zhǎng)時(shí)間負(fù)責(zé)投研工作，去年6月接管中歐先進(jìn)制造是她第一次擔(dān)任基金經(jīng)理，也讓她在基民圈中顯得很“新鮮”。
說(shuō)她老將，在經(jīng)歷——“大盤998點(diǎn)的時(shí)候入行”，她在證券行業(yè)已經(jīng)摸爬滾打了15年，加入中歐基金已7年。
研究精選這只基金，可以說(shuō)與盧純青非常契合。
首先，她的履歷正是圍繞“研究”展開(kāi)。在華夏基金曾負(fù)責(zé)公用事業(yè)、金融、地產(chǎn)、汽車行業(yè)的研究工作，在銀華基金歷任消費(fèi)組組長(zhǎng)、金融地產(chǎn)組組長(zhǎng)、研究部副總，長(zhǎng)久的積累，使得她具有全景的研究視野，這非常難得。
其次，她與中歐研究團(tuán)隊(duì)之間，擁有無(wú)可比擬的默契。7年前加入中歐之后，她肩負(fù)起了組建專家型研究團(tuán)隊(duì)的職責(zé)。
六大研究團(tuán)隊(duì)
這個(gè)堅(jiān)實(shí)的團(tuán)隊(duì)，不僅是中歐風(fēng)格百花齊放的主動(dòng)股票投資的基礎(chǔ)，更孵化出了很多如今的基金經(jīng)理，比如大家熟悉的葛蘭、郭睿都出自于此，還有更多年輕的血液，如王穎、劉金輝、邵潔也逐步走向臺(tái)前！
Q1：中歐研究精選這只基金，說(shuō)依托于投研大團(tuán)隊(duì)的支持，怎么支持？流程如何？
這只基金將有嚴(yán)格、明確的投資流程。
首先，由研究團(tuán)隊(duì)提供基礎(chǔ)股票池。然后我們?cè)俑芯繂T進(jìn)行二次溝通，校驗(yàn)投資邏輯，這里我有個(gè)優(yōu)勢(shì)，我跟這一班研究員已經(jīng)非常熟悉了，彼此有足夠的信任，交流、合作起來(lái)會(huì)非常的順暢，因?yàn)槲覀兞私鈱?duì)方。
然后在基礎(chǔ)池之上，我們兩個(gè)基金經(jīng)理共同決策，選出各行各業(yè)優(yōu)秀的公司。
因此，這只基金將會(huì)是一只行業(yè)、股票都比較分散的寬基。
Q2：跟葛蘭如何分工？是否分倉(cāng)管理？有主次之分嗎？
我們采取的是“合作”管理的模式，這里的合作，不是分倉(cāng)管理，所謂的一人管一部分的錢，不是這樣的，也不會(huì)分主次。
采用合作的方式——因?yàn)?strong>符合我倆的特點(diǎn)，我倆也有足夠堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
01 我和蘭蘭都是北京姑娘，2014年一起“滬漂”，前后腳加入中歐，我之前一直就很欣賞她，她非常專業(yè)、極其勤奮，而且還數(shù)年如一日。加入中歐之后在研究部合作了很長(zhǎng)一段時(shí)間，我們非常信任對(duì)方。
02 兩個(gè)人合作一個(gè)產(chǎn)品，最重要的是能夠彼此支持。我非常真誠(chéng)的說(shuō)，投資不會(huì)永遠(yuǎn)幸運(yùn)，遇到挫折的時(shí)候，比如業(yè)績(jī)波動(dòng)，會(huì)有壓力。我們倆能夠彼此互相支持，好的時(shí)候一起開(kāi)心，波折的時(shí)候互相支持鼓勵(lì)，一起邁過(guò)去這道坎。2015年，A股經(jīng)歷大波動(dòng)、市場(chǎng)一度熔斷，我們當(dāng)時(shí)都給了對(duì)方很大的力量。
03 風(fēng)格契合，又有各自的優(yōu)勢(shì)，非?；パa(bǔ)。
我和蘭蘭都更擅長(zhǎng)去挖掘成長(zhǎng)股，投資理念一致。
她是典型的“理科生”，我是學(xué)法的“文科生”，由于背景不同，我倆的敏感點(diǎn)不同，在看公司、選股的時(shí)候，有更多的視角，對(duì)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)也不同，是一個(gè)很好的補(bǔ)充。
研究上能互補(bǔ)，工作上能配合，遇到困難還能互相扶持，有足夠的信任，我想這就是我對(duì)這個(gè)問(wèn)題的回答了。
Q3：雙基金經(jīng)理，意見(jiàn)不合時(shí)，怎么決策？誰(shuí)聽(tīng)誰(shuí)的？
首先，不存在誰(shuí)聽(tīng)誰(shuí)的，我們倆都是“強(qiáng)邏輯狗”，我是學(xué)法律的，因果邏輯特別重的，蘭蘭很看實(shí)證、看數(shù)據(jù)。如果觀點(diǎn)有差異，會(huì)盡力去交流，這種交流不是誰(shuí)聲音大誰(shuí)有理，而是看誰(shuí)能說(shuō)服誰(shuí)。
碰撞一定是存在的，而且這種碰撞是好事。正是經(jīng)過(guò)多角度、充分的探討，才能做出勝率更高的投資決策。
最后，做投資，誰(shuí)也不可能永遠(yuǎn)對(duì)，一定也有摔倒、掉坑的時(shí)候，錯(cuò)的時(shí)候也要能反思、能總結(jié)。
投資是有流程的，其中有專業(yè)的分工、取長(zhǎng)補(bǔ)短，紀(jì)律執(zhí)行，并及時(shí)回顧。
Q4：能否談?wù)勀愕耐顿Y、研究框架，到底怎么選出一個(gè)好公司？
怎么去選出好公司？大的、形而上的標(biāo)準(zhǔn)是有的，比如：
從商業(yè)模式、行業(yè)空間、產(chǎn)業(yè)周期和競(jìng)爭(zhēng)格局這四大維度挖掘景氣行業(yè)，同時(shí)自下而上落實(shí)到財(cái)務(wù)指標(biāo)上，辯證看待行業(yè)周期。
但不同的行業(yè)賺錢的“耙子”、模式不同，有不同的研究框架。
以我管理的中歐先進(jìn)制造為例，這是一個(gè)新能源主題方向的行業(yè)基金，屬于制造業(yè)的范疇。對(duì)于制造業(yè)的公司來(lái)講，很多行業(yè)尤其是中游行業(yè)，是屬于TO B端（面向機(jī)構(gòu)銷售）的，很多人可能覺(jué)得它們的定價(jià)差異不大，核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自于研發(fā)的投入。
但其實(shí)，公司對(duì)研發(fā)的投入，往往是“結(jié)果”。尤其是中游的制造業(yè)公司，對(duì)成本的控制才是核心。有利潤(rùn)、有收入，才能活下去，還能不斷擴(kuò)張，訂單越多、利率越高，才有更多的收入去做研發(fā)。
Q5：新基金將采取何種建倉(cāng)策略？
新基金的建倉(cāng)期有6個(gè)月，今年市場(chǎng)波動(dòng)加大，我們會(huì)采取行業(yè)相對(duì)分散、更穩(wěn)健的建倉(cāng)策略。正好最近成長(zhǎng)股有調(diào)整，估值有收斂和回歸，今年的二三季度，也是一個(gè)好時(shí)機(jī)，去分辨出哪些公司是真正把握了機(jī)會(huì)，值得投資。其中我們會(huì)重點(diǎn)
Q6：談?wù)勀愎芾淼?/strong>中歐先進(jìn)制造吧？
最近新能源行業(yè)有一些調(diào)整，雖然痛苦，但我認(rèn)為是合理的調(diào)整。因?yàn)樵谌ツ晗掳肽?，尤其是四季度，?jīng)歷了一輪快速上漲。
我們賺的錢主要來(lái)源于景氣向上行業(yè)中優(yōu)質(zhì)公司的增長(zhǎng)。去年為什么會(huì)劇烈上漲？因?yàn)樾袠I(yè)從下半年開(kāi)始復(fù)蘇，優(yōu)質(zhì)公司的賺錢效應(yīng)疊加行業(yè)復(fù)蘇，所以漲幅很大——資本市場(chǎng)都是看現(xiàn)在，買未來(lái)。相當(dāng)于當(dāng)預(yù)期有一定程度的放大，現(xiàn)在估值收斂。
很多新能源公司，去年四季度的業(yè)績(jī)是不錯(cuò)的，但正式的季報(bào)還要等到今年3、4月份出來(lái)，再加上重要政策（如碳中和）的出臺(tái)，需要一定時(shí)間去等待兌現(xiàn)。
雖然現(xiàn)在的波動(dòng)難熬，但新能源行業(yè)屬于長(zhǎng)期需求確定性高、在全球范圍內(nèi)被證明過(guò)的機(jī)會(huì)。這個(gè)賽道我們還是長(zhǎng)期看好。
Q7：當(dāng)前市場(chǎng)，買新基還是買老基？
看個(gè)人吧。
老基金，可能適合定投或者低位買入，相當(dāng)于把建倉(cāng)、投資步調(diào)交給基民自己把控。
新基金，有6個(gè)月的建倉(cāng)期，把這段時(shí)間的投資節(jié)奏，交給我們。
再次提醒
中歐研究精選混合
（A:011435, C:011436）
募集期：3月18日-3月22日
◎ 盧純青+葛蘭，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)
◎ 開(kāi)放式偏股混合型基金，股票投資比例為60%-95%
◎ 港股倉(cāng)位≤全部股票資產(chǎn)50%
◎ 中歐投研大團(tuán)隊(duì)鼎力支持，覆蓋全部28個(gè)一級(jí)行業(yè)，全賽道選股
基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上材料不作為任何法律文件?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件。過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場(chǎng)環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股?；鹳Y產(chǎn)投資于港股，會(huì)面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括港股市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等。具體風(fēng)險(xiǎn)煩請(qǐng)查閱基金招募說(shuō)明書(shū)中的“風(fēng)險(xiǎn)揭示”章節(jié)的具體內(nèi)容。
