10年投資8000億元人民幣，消息人士透漏 紫光集團(tuán) 未來10年在 DRAM 領(lǐng)域有著如此震撼人心的投資計(jì)劃。
如果消息屬實(shí)，這無疑將重新給國(guó)產(chǎn) 內(nèi)存 以信心和決心。今年六月底，紫光集團(tuán)對(duì)外宣布，組建紫光集團(tuán)DRAM事業(yè)群，委任刁石京為紫光集團(tuán)DRAM事業(yè)群的董事長(zhǎng)，委任高啟全為紫光集團(tuán)DRAM事業(yè)群的CEO。如此一來，合肥長(zhǎng)鑫不再是國(guó)產(chǎn)DRAM內(nèi)存的“獨(dú)苗”。
這份大規(guī)模投資曝光之前，國(guó)產(chǎn)內(nèi)存廠商雖然有大動(dòng)作，但是投資規(guī)模相較于 三星 、SK海力士和美光有一點(diǎn)相形見絀，不要說超越了，未來能夠在低端市場(chǎng)“喝湯”都是極好的。此前我國(guó)在武漢“國(guó)家存儲(chǔ)器基地”投資了240億美元，而同期三星一家的投資就是我們的兩倍。如果我們不想讓三星一直操控市場(chǎng)價(jià)格，那么只有比它投的更多，比它技術(shù)更牛。
年均800億元人民幣是什么水平？
可能很多人看到這個(gè)消息的第一個(gè)想法都是：平均每年投資800億元人民幣是一個(gè)什么樣的投資水平？
以三星為參考。2017年三星瘋狂支出440億美元，用以建造或者擴(kuò)張生產(chǎn)半導(dǎo)體、顯示屏及其它產(chǎn)品的新設(shè)施。根據(jù)三星對(duì)外公布的說辭，其中三分之二用于半導(dǎo)體研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)，主要是存儲(chǔ)和顯示，占比大概為2:1。那么，我們可以粗略計(jì)算得到，三星投資在存儲(chǔ)方向的金額大概是195億美元，按照當(dāng)年的匯率也超過1000億人民幣。
當(dāng)然，三星這千億元人民幣不僅是用于DRAM，還有NAND Flash。不過考慮到三星在技術(shù)和差能上的領(lǐng)先，年平均投資800元人民幣短期內(nèi)依然難以撼動(dòng)三星的內(nèi)存霸主地位，中長(zhǎng)期有望成為三星主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。
目前，三星、SK海力士和美光在DRAM領(lǐng)域占比達(dá)到了96%。其中，三星占46%，SK海力士為27%，美光為23%，其他廠商分剩下的4%?？紤]到半導(dǎo)體的規(guī)模效應(yīng)，量不大難以賺到利潤(rùn)，因此令人垂涎的價(jià)格漲幅給這些芯片巨頭帶來豐厚利潤(rùn)，其他廠商如果沒有個(gè)性化服務(wù)很難賺錢。
再參考SK海力士。今年2月，SK海力士對(duì)外表示，計(jì)劃投資120兆韓元（約合1069億美元，匯率：0.0008905）自2022年開始著手建設(shè)4個(gè)半導(dǎo)體工廠（FAB），其中利川M16將在10年內(nèi)在建設(shè)和研發(fā)方面投資20兆韓元（約合178億美元）；清州將在10年內(nèi)投資35兆韓元（約合312億美元），其中包括2018年對(duì)M15工廠的投入。因此，SK海力士在存儲(chǔ)業(yè)務(wù)上的投資總額大概只有紫光集團(tuán)的一半不到，分配到DRAM方面就更不及了。
最后看下美光。此前，有媒體報(bào)道稱其將在中科園區(qū)投資4000億新臺(tái)幣（約合900多億人民幣）建設(shè)A3、A5兩座晶圓廠。雖然美光否認(rèn)了增產(chǎn)DRAM內(nèi)存的計(jì)劃，但是其對(duì)提高產(chǎn)品工藝的行為并不否認(rèn)。另外，美光曾在2018財(cái)年內(nèi)投資到80億美元，以當(dāng)年平均匯率6.6來算，投資也達(dá)到了528億元人民幣。因此，年均800億元人民幣投資對(duì)于美光而言并非不可逾越。
多年的發(fā)展歷史已經(jīng)證明，內(nèi)存市場(chǎng)的“自然法則”就是錢多者將錢恒多，耗不住的廠商是沒有資格享受這份高風(fēng)險(xiǎn)后的高回報(bào)的。按照成熟市場(chǎng)“唯寡頭?！钡囊?guī)律，排除專利、人才和后期價(jià)格戰(zhàn)等因素，紫光集團(tuán)如果真的這樣瘋狂投資下去，有望進(jìn)入世界內(nèi)存陣營(yíng)前列，成為全球四大內(nèi)存廠商之一，甚至取代其中一個(gè)成為新三大內(nèi)存廠商之一。
“奇夢(mèng)達(dá)”之后的路在何方？
單以數(shù)據(jù)論，紫光集團(tuán)未來的DRAM發(fā)展之路可算是康莊大道。但是，這樣來考慮險(xiǎn)惡的內(nèi)存市場(chǎng)就略顯天真了。要知道，現(xiàn)在的國(guó)產(chǎn)內(nèi)存占比依然還是近乎于零。合肥長(zhǎng)鑫數(shù)百億投資下去的結(jié)果是讓國(guó)人很快能有19nm內(nèi)存來用，這是國(guó)內(nèi)最好成績(jī)，但技術(shù)上還落后國(guó)際三大存儲(chǔ)廠商兩代。福建晉華現(xiàn)在已經(jīng)停擺，未來如何尚未可知。
而紫光集團(tuán)，和兆易創(chuàng)新類似，從破產(chǎn)的奇夢(mèng)達(dá)那里得到了部分專利技術(shù)，也在這幾年存儲(chǔ)了部分人才。但是，我們必須正視的問題是，奇夢(mèng)達(dá)的技術(shù)并非主流，溝槽式DRAM技術(shù)在先進(jìn)制程方面沒有得到過認(rèn)證，能否在未來走到10nm以下都是未知數(shù)，隨著制造工藝的精進(jìn)，溝槽式DRAM技術(shù)的開發(fā)難度要高于堆棧式DRAM技術(shù)。
堆棧式DRAM技術(shù)是三大內(nèi)存廠商目前主推的技術(shù)，也已經(jīng)較為成熟，因此三大廠商擁有近乎于密封的專利墻，后進(jìn)者要想繞過這道專利墻太難了。
我們必須要問：“奇夢(mèng)達(dá)”之后的路怎么走？
另一條路幾年前已經(jīng)試驗(yàn)過是走不通的，那就是收購。當(dāng)時(shí)，紫光集團(tuán)準(zhǔn)備出資230億美元收購美光公司，不過遭到了美國(guó)政府的反對(duì)，這也是紫光集團(tuán)成立長(zhǎng)江存儲(chǔ)的最主要原因。
可能有人會(huì)說，新型RAM是我們的機(jī)會(huì)。比較典型的新型RAM技術(shù)包括磁阻RAM（MRAM）、電阻式RAM（ReRAM）和相變RAM（PCRAM）。這些新型器件一直受到行業(yè)的廣泛關(guān)注，但是直到最近，其商業(yè)實(shí)現(xiàn)還寥寥無幾。而且，也不只有我們關(guān)注新型存儲(chǔ)，對(duì)于在物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)大有潛力的MRAM，三星同樣很重視，且已經(jīng)發(fā)布產(chǎn)品。而能夠用于服務(wù)器市場(chǎng)的ReRAM和PCRAM同樣有英特爾和IBM這樣的巨頭公司盯著。想要在存儲(chǔ)上面換道超車并不容易。
當(dāng)然，前面也并不是絕路。首先，紫光本身的研發(fā)實(shí)力就值得關(guān)注，目前研發(fā)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)超過2000人，都是NAND Flash和DRAM相關(guān)。隨著投資加碼，將會(huì)有更多有實(shí)力的研發(fā)人員加盟。因此，紫光的自主創(chuàng)新能力將成為未來的“X”因素。
此外還有合作。美光CEO Sanjay Mehrotra此前訪問中國(guó)大陸，并與紫光集團(tuán)高層見面，雖然不知道雙方的交流內(nèi)容，但是不排除未來合作的可能性。
板凳要做十年冷
整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)都是重研發(fā)的產(chǎn)業(yè)，后進(jìn)者不僅要研發(fā)，還要研究繞過巨頭的專利。因此，要出成績(jī)，常有“板凳要做十年冷”的說法。
紫光集團(tuán)自己雖然對(duì)外宣稱，要在2021年量產(chǎn)DRAM內(nèi)存，但是從行業(yè)發(fā)展的規(guī)律來看，就算紫光夠迅速，2021年最多也就是小批量量產(chǎn)，很難行程大規(guī)模量產(chǎn)，內(nèi)存產(chǎn)品的研發(fā)周期在3-5年，這個(gè)是行業(yè)鐵律。
另外，8000億元人民幣之后的事情在投資之初就要想清楚，因?yàn)檫@是一個(gè)看著很大，但是對(duì)于三星而言并不太難的數(shù)字。三星在2018年?duì)I收為5207億元人民幣，其中內(nèi)存業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了4368億人民幣。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的說法，三星內(nèi)存的毛利潤(rùn)在7成以上，也就說內(nèi)存業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)能達(dá)到3058億元人民幣，這可是毛利潤(rùn)，而不是營(yíng)收。也就說在內(nèi)存強(qiáng)周期下，三星不到三年就能賺這么多錢。瘋狂如三星，不賺錢也要搞垮競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這個(gè)體量的沖擊是國(guó)產(chǎn)內(nèi)存廠商一定要提前有準(zhǔn)備的。
三星2018年?duì)I收分布
在內(nèi)存這個(gè)“畸形”的市場(chǎng)，除了前三名沒有人可以游刃有余，都如一頁扁舟飄在激流里。我們看看現(xiàn)在的全球第四大內(nèi)存廠商南亞科技（Nanya），在2019年只能減半研發(fā)投資，就是如此也沒能保住凈利潤(rùn)，下滑了2.3%。
我們現(xiàn)有的產(chǎn)品在技術(shù)上落后人兩代，紫光2021年拿出手的就算是當(dāng)前最先進(jìn)的12nm內(nèi)存，但除非三大巨頭不發(fā)展，否則那個(gè)時(shí)候全球領(lǐng)先的一定是10nm甚至10nm以下的內(nèi)存芯片，我們依然落后于人。
所以，希望今天吹捧紫光集團(tuán)的人未來嘴下留情，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化之路沒有一條是坦途，更何況是已經(jīng)“畸形”的內(nèi)存。
來源：與非網(wǎng)
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