最近這幾天，很多投資者和我交流，好的一面咱就不說了，畢竟大家都開始回血或者賺錢了嘛。
但還是有不好的一面。
通過交流我發(fā)現(xiàn)竟然大部分人是這樣的狀態(tài)：
1，前段時(shí)間一直看空沒上車或者倉(cāng)位小的朋友，最近踏空，開始著急了。
2，雖然自己賺錢了，但是看見別人比自己賺的更多，心理不舒服。
表面看，這兩個(gè)問題的性質(zhì)是不一樣的，但如果你細(xì)細(xì)品就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們的共同點(diǎn)都可以用一句話回答，為什么我不可以賺的更多？
更近一步，說白了，就是想賺到市場(chǎng)中全部的錢，知道很多道理，但你依然過不好這一生。
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最近不少朋友都在問我銀行，保險(xiǎn)，地產(chǎn)，這三個(gè)行業(yè)，原因很簡(jiǎn)單，它們看起來很低估但就是不漲，大家最擔(dān)心的還是接下來何去何從的問題。
如果大家細(xì)心觀察的話，疫情這一波，這三個(gè)行業(yè)被錘得最厲害。
它們共性是什么？就是高杠桿性的企業(yè)。
高杠桿型企業(yè)的特點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)極端的環(huán)境情況下，是有潛在利空的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)一崩盤，高杠桿型的企業(yè)第一個(gè)倒下。
而股票的漲跌說白了就是個(gè)預(yù)期問題，在疫情這種大環(huán)境下，對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)影響的不確定性是很大的，所以，這是我認(rèn)為這些行業(yè)短期被壓制的主要一部分原因。
但是，我們明眼人都知道，國(guó)內(nèi)的疫情控制的很得當(dāng)，尤其昨天出了兩個(gè)大新聞，一個(gè)是5月22日召開兩會(huì)，一個(gè)是北京防疫從一級(jí)將為二級(jí)。
這明擺著就是向全世界宣布我們國(guó)家的抗疫成果，就是告訴你，我們已經(jīng)接近馬上就要?jiǎng)倮恕?/p>
所以，我個(gè)人認(rèn)為從昨天開始到節(jié)后的很長(zhǎng)一段時(shí)間，市場(chǎng)的風(fēng)格會(huì)從疫情受益的行業(yè)，慢慢轉(zhuǎn)向受疫情影響比較大的行業(yè)。
很多人，說保險(xiǎn)跌這么多是因?yàn)樗鼔垭U(xiǎn)改革的問題，但我個(gè)人覺得這里面最大的原因只不過碰巧行業(yè)改革又碰巧碰上了疫情，有點(diǎn)“戴維斯雙殺”的意思，所以股價(jià)跌這么多。
股價(jià)跌了，大家把所有下跌因素都?xì)w到行業(yè)自身，說改革不利，轉(zhuǎn)型不好，業(yè)績(jī)承壓.........
而地產(chǎn)呢，說實(shí)在話，地產(chǎn)行業(yè)盡管你說千般這不好，那不好，但不可否認(rèn)的是在行業(yè)格局變化之年，地產(chǎn)龍頭更占優(yōu)，而且也在緩慢穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)著。
最后是銀行，銀行可是萬業(yè)之母，銀行今年年初來看，不論是負(fù)債端還是資產(chǎn)端，都相比往年有一個(gè)很明顯的提高，今年疫情這么嚴(yán)重，一季度報(bào)告明顯好于預(yù)期。
我知道很多人會(huì)擔(dān)心，這有什么，現(xiàn)在低估，未來還會(huì)更低估，到時(shí)候不照樣賺不到錢？
我知道大家的顧慮，也知道大家所想的。
估值說到底是預(yù)期和情緒的博弈，所以才使得一家公司的估值呈現(xiàn)不同大小的波動(dòng)，但你要知道，估值始終會(huì)維持一個(gè)中樞來上下波動(dòng)。
如果你的假設(shè)成立，也就是說，現(xiàn)在低估未來還會(huì)更低估，低估還有地下室，那么唯一的一個(gè)大前提就是，估值中樞下降。也就是說公司原有的估值體系已經(jīng)崩塌。
但估值中樞下降或者上升有個(gè)更為重要的驅(qū)動(dòng)力就是核心基本面的變化。
舉個(gè)例子，比如說一家公司之前是干機(jī)場(chǎng)生意的公司，但是突然一天在機(jī)場(chǎng)生意的基礎(chǔ)之上有干開了免稅生意，這時(shí)候因?yàn)槟愕幕久嫦啾戎暗幕久嬉觾?yōu)質(zhì)，免稅的生意模式成長(zhǎng)性盈利能力更加優(yōu)于傳統(tǒng)機(jī)場(chǎng)的模式，所以過去的估值體系顯然衡量不了現(xiàn)在公司的估值，從而使得公司估值中樞上移。
過去我們是以傳統(tǒng)機(jī)場(chǎng)的視角來給公司估值，現(xiàn)在呢我們用消費(fèi)股的視角來給公司估值。
在舉個(gè)例子，某家仿制藥的公司，一直經(jīng)營(yíng)的好好的，每年25%以上的ROE，突然，啪，來了個(gè)帶量采購(gòu)，一下就把公司原有的經(jīng)營(yíng)體系打亂了，之前的高毛利的生意一去不復(fù)返，未來的核心基本面也會(huì)不同于現(xiàn)在，所以這時(shí)候這些公司的估值中樞就會(huì)下移。
如果你理解了這個(gè)，你在回過頭看我們說的這幾個(gè)行業(yè)，尤其是地產(chǎn)和銀行，是不是能品出點(diǎn)什么了，至少我還沒有找到，使得它們估值中樞下降的可能因素，更何況人家還每年4%~5%的股息供著各位大爺。
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因此，今年金融（主要指保險(xiǎn)，銀行）地產(chǎn)這一塊，至少20年下半年，最遲也就21年，我不敢說漲多少吧，但至少很難跌。
你可能說這里面有的公司不行了，或者行業(yè)不行了，但我和你說的是，就算他不行，哪怕只需要回歸到正常的估值范圍我們的收益都是非常可觀的。
我今天說這三個(gè)行業(yè)，并不代表未來一定大漲，也不代表它們?cè)趺丛趺礃?。因?yàn)樽罱芏嗯笥讯荚诤笈_(tái)留言說XX行業(yè)是不是完了，估值會(huì)不會(huì)更低，所以今天文章的主要目的，我是想給大家理清一個(gè)看公司估值的思路，而不是自己嚇自己。
感受時(shí)間的玫瑰，祝大家五一快樂！
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