“只要條件允許，我們就會(huì)回來?！?014年，馬云對(duì)港交所告白。
2019年11月26日上午9時(shí)30分，港交所的C位站了一排普通人。他們是阿里巴巴從全球各地請(qǐng)來敲鑼的生態(tài)伙伴。
這一天，阿里巴巴回來了。阿里巴巴集團(tuán)在港交所上市交易，融資880億港元，超越Uber成為2019年全球規(guī)模最大的新股發(fā)行，同時(shí)也是2011年以來香港融資規(guī)模最大的公開發(fā)行。
穿白色T恤的十個(gè)就是這次的敲鐘人
阿里香港上市，為什么是這十個(gè)人敲鑼
請(qǐng)生態(tài)伙伴敲鑼，是2014年阿里赴紐交所上市時(shí)的創(chuàng)新之舉，8位敲鐘客戶7位是中國面孔，且都來自電商領(lǐng)域。彼時(shí)，外媒描述這家中國企業(yè)時(shí)，用得最多的標(biāo)簽就是“電商公司”。五年后，已經(jīng)沒有媒體再這么定義它。
這一變化，從今天在港交所敲鑼的10位生態(tài)伙伴身上，也能感受一二：他們來自全球四大洲八個(gè)國家，中間有電商創(chuàng)業(yè)者、設(shè)計(jì)師、碼商、智能農(nóng)業(yè)系統(tǒng)研發(fā)者、物流解決方案師、歐洲游線路規(guī)劃師……
過去五年，是阿里巴巴全球化高歌猛進(jìn)的五年，而阿里的全球化步伐，大多始于香港。今天站在港交所的10位阿里生態(tài)伙伴，也因?yàn)橄愀塾辛瞬灰粯拥娜松鷻C(jī)遇。
馬來西亞工程師Tan Han Wei，借助阿里云的支持，研發(fā)了一套智能農(nóng)業(yè)系統(tǒng)，讓農(nóng)場化肥使用量減少三成，農(nóng)戶收入增加兩成。幫助他創(chuàng)業(yè)成功的阿里云技術(shù)，是2014年5月在香港設(shè)立數(shù)據(jù)中心，從而邁出了全球化的第一步。眼下，作為全球第三大云服務(wù)商，阿里云已經(jīng)在為香港、東南亞、乃至全球用戶提供云計(jì)算服務(wù)。
廣州物流分揀師袁文凱，他的工作任務(wù)是提高包裹運(yùn)往全球的效率。效率拐點(diǎn)發(fā)生在2018年5月，菜鳥開通香港直飛比利時(shí)的洲際航線，歐洲線的物流時(shí)效由此提升至5天左右，其中西班牙全境、俄羅斯一線城市實(shí)現(xiàn)了72小時(shí)送達(dá)。
新加坡店主Heng Mok Joo，自從店里接入支付寶，每天都要說上百遍“你好謝謝支付寶”。支付寶出海，“首發(fā)站”正是香港,并在東南亞打造出9個(gè)本地錢包。支付寶落地的全球首筆區(qū)塊鏈跨境匯款，匯出地也是香港。
這些故事，濃縮了阿里巴巴過去五年全球化的路徑：從香港出發(fā)，走向全球，建立全球買、全球賣，全球付、全球運(yùn)，全球游的基礎(chǔ)設(shè)施。
從“1688”到“9988”
與港交所再度牽手，阿里已從小苗長成大樹
就像一部偶像劇，經(jīng)歷過刻骨銘心的愛情，男女主角分手，最后再破鏡重圓。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)12年，阿里巴巴又回到了港交所的懷抱。
12年前的2007年11月，阿里分拆B(yǎng)2B業(yè)務(wù)登陸港交所，發(fā)行價(jià)13.5港元，代碼1688.HK。上市次日，阿里股價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)40.4港元，較發(fā)行價(jià)漲了近300%。市值超過了200億美元，成為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司市值最高公司。
之后，2008年全球金融危機(jī)襲來，阿里股價(jià)出現(xiàn)大跌，一度跌至3.37港元。最后終于在2012年6月20日以13.5元，和當(dāng)年IPO同樣的價(jià)格實(shí)行了私有化。
2013年，阿里與港交所欲“再續(xù)前緣”，并公開進(jìn)行了談判拉鋸戰(zhàn)。但由于阿里巴巴同股不同權(quán)架構(gòu)與當(dāng)時(shí)港交所的上市規(guī)則不符，阿里最終放棄香港。
2014年9月18日，阿里登陸紐交所，創(chuàng)美股史上最高IPO融資記錄。但對(duì)于港交所，馬云一直一往情深。在紐約敲鐘時(shí)，馬云曾說：“只要條件允許，我們就會(huì)回來?！?/p>
2018年4月24日，港交所修訂上市規(guī)則，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。此后，小米和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)分別于2018年7月、9月，以同股不同權(quán)的架構(gòu)登陸港交所。
今天，阿里終于再度跟港交所牽手，這次代碼變成了“9988”，IPO價(jià)格也達(dá)到了176港元，是12年前IPO價(jià)格的13倍。
對(duì)于募資用途，阿里表示，此次募資將用于繼續(xù)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)體中拓展并提供廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升運(yùn)營效率，包括繼續(xù)實(shí)施新零售業(yè)務(wù)，并持續(xù)在云計(jì)算技術(shù)、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)和營銷系統(tǒng)進(jìn)行投入等。
值得一提的是，從賬面上看，阿里巴巴并不缺錢。最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月30日，阿里巴巴賬面上現(xiàn)金余額高達(dá)2482.72億元。
“1688”時(shí)期的阿里，核心還是B2B業(yè)務(wù)，但如今的“9988”是一個(gè)商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，擁有眾多業(yè)務(wù)。
2019年9月10日，阿里巴巴20周年年會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官張勇重申了阿里的戰(zhàn)略目標(biāo)：到2036年服務(wù)全球20億消費(fèi)者，創(chuàng)造1億就業(yè)機(jī)會(huì)和幫助1000萬中小企業(yè)盈利。
顯然，要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，全球化是唯一選擇。
在招股書的致股東信中，張勇旗幟鮮明表示，全球化是阿里的未來。他說，“我們堅(jiān)信，數(shù)字技術(shù)和商業(yè)的結(jié)合帶來化學(xué)反應(yīng)，這件事是沒有國界的。數(shù)字技術(shù)在商業(yè)、金融、物流等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，必將極大提升不同國家、不同市場之間的貿(mào)易效率，讓全“天下”沒有難做的生意?！?/p>
于普通人而言，數(shù)字技術(shù)和商業(yè)結(jié)合最奇妙的化學(xué)反應(yīng)，莫過于讓那些從未享受過全球化紅利，處在全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈末端的普通人終于“上車”，個(gè)人命運(yùn)與際遇隨之進(jìn)入加速模式。
就像今天港交所舞臺(tái)上的十人，他們的事業(yè)轉(zhuǎn)折幾乎都發(fā)生在過去五年，他們身處八個(gè)國家，卻因?yàn)榘⒗锇桶彤a(chǎn)生了奇妙交集。
8倍杠桿、900萬資金申購阿里巴巴，杭州老股民獲配4100股
阿里巴巴時(shí)隔七年重新赴港IPO，也讓杭州老股民張強(qiáng)再次出手申購新股。這是他今年以來在港股市場第二次申購新股?！拔沂怯?00萬港元資金，放大8倍杠桿去申購阿里巴巴的，也就是900萬港元的資金。最后獲配4100股，按176港元的發(fā)行價(jià)，相當(dāng)于70多萬港元的市值?！睆垙?qiáng)介紹說。
“今年港股市場新股表現(xiàn)并不好，所以我很少去申購新股。中手游IPO的時(shí)候，客戶經(jīng)理介紹說超額認(rèn)購的很多，我就放大杠桿去申購了一下，中了25000股。2.83港元的發(fā)行價(jià)，最高漲到4.4港元多，回落到3.8港元多我就賣了，賺了2.5萬元。昨天已經(jīng)跌到2.96港元，快接近發(fā)行價(jià)了?！睆垙?qiáng)說。
從2001年炒港股至今，張強(qiáng)已在港股市場跌打滾爬了近20年，期間經(jīng)歷過大虧大賺的悲喜劇。“赴香港IPO的企業(yè)大部分是內(nèi)地企業(yè)。雖然發(fā)行的新股很多，但破發(fā)的也挺多?！睆垙?qiáng)說。所以他不會(huì)只只新股都去打，而是根據(jù)IPO新股的熱度，有選擇性地參與個(gè)別新股的打新?！案酃墒袌龃蛐?，資金量越大，配發(fā)比例越低，但參與打新的投資者都能獲得一定的配發(fā)。”
A股市場，打新往往是一場“包賺不賠”的游戲，雖然最近新股破發(fā)增多，但上市首日破發(fā)的還是極少數(shù)，因而許多散戶往往只只新股都打新。港股市場則不一樣，新股IPO定價(jià)完全市場化，上市首日破發(fā)司空見慣。
那么，對(duì)于內(nèi)地投資者來說，該如何投資像阿里巴巴這類在港股上市的公司股票？
港股通是其中一個(gè)選擇。不過開通港股通有50萬元人民幣的資金門檻。除了港股通，內(nèi)地投資者還可以選擇投資港股的QDII基金。當(dāng)然，內(nèi)地投資者也可以去香港辦理開戶手續(xù)，或者通過內(nèi)地證券公司在香港的子公司私下代辦，開通賬戶炒港股。與港股通有標(biāo)的股限制不同，開通港股賬戶則不受標(biāo)的股限制，可以炒在香港上市的所有股票。
張強(qiáng)提醒，由于交易規(guī)則不同，投資者投資港股要特別注意風(fēng)險(xiǎn)。首先，港股市場是沒有漲跌幅限制的，一只股票如果有負(fù)面消息，一天跌20%到30%甚至跌50%以上都很正常。而且港股實(shí)行T+0，一天之內(nèi)可以多次買進(jìn)賣出，如果不及時(shí)止損，損失就可能進(jìn)一步擴(kuò)大。上周，卡森國際就曾一天暴跌90%，因此，如果不注意控制風(fēng)險(xiǎn)，投資港股很可能一夜間血本無歸。
其次，A股市場喜歡題材炒作，喜歡高送轉(zhuǎn)，不少投資者喜歡炒重組、炒垃圾股，但在港股市場，許多仙股會(huì)跌跌不休?！霸谙愀?，如果仙股股價(jià)跌破0.1元，就會(huì)再縮股，如10股變成1股。幾次折騰，股民的財(cái)富很快蒸發(fā)?！睆垙?qiáng)提醒說。這對(duì)直接開通港股賬戶的內(nèi)地投資者來說要格外警惕。好在近年來，A股市場炒題材股、垃圾股有降溫趨勢(shì)?！拔艺J(rèn)為，A股未來港股化是中長期趨勢(shì)，或者說向國際成熟市場靠攏是個(gè)趨勢(shì)。”
還有一種風(fēng)險(xiǎn)就是，像渾水公司這樣的做空機(jī)構(gòu)，會(huì)一邊通過期權(quán)做空某公司股票，一邊發(fā)負(fù)面消息造成股價(jià)下跌。“許多公司你要找它毛病，總能找出一些來?！睆垙?qiáng)說。
再次，內(nèi)地投資者炒港股還要注意匯率風(fēng)險(xiǎn)。如通過港股通炒港股，要考慮匯率成本，這部分成本往往還比較高；還要考慮匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
分析師說：阿里是家好公司，現(xiàn)在不便宜，未來會(huì)更貴
東方財(cái)富分析師季菲菲表示，阿里選擇現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)登陸港交所，是個(gè)明智的選擇。
阿里巴巴加入港股市場后，按照阿里巴巴的體量，未來勢(shì)必進(jìn)入港股通，這會(huì)吸引A股資金，對(duì)國內(nèi)投資者投資阿里提供通道。作為目前在電商市場擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的公司，大量的A股用戶對(duì)于阿里巴巴都相當(dāng)熟悉，在港股通的基礎(chǔ)上，未來可能有大量的A股資金入場，這對(duì)提升阿里港股估值有利。 事實(shí)上，按照目前披露出來的信息顯示，美股ADR和港股是可以互換的，所以這會(huì)傳導(dǎo)給美股那邊。如果阿里在港股可以獲得更高的估值，這對(duì)于其美股估值也會(huì)有一定幫助。
“科技公司不止看業(yè)績，更看重未來。一路上漲的亞馬遜就是一個(gè)例子，它服務(wù)4億消費(fèi)者，估值就有5000億美元，阿里服務(wù)的可是8.6億活躍用戶，還在高速成長中?！奔痉品票硎?，阿里是家好公司，現(xiàn)在看176港元的IPO價(jià)格不便宜，但未來肯定會(huì)更貴。
阿里巴巴在美股創(chuàng)出近期新高
季菲菲仔細(xì)研究過阿里的財(cái)報(bào)，她表示，阿里在美股IPO后股價(jià)很快就突破了120美元，現(xiàn)在也不過186美元，買阿里的回報(bào)率并不高。這跟阿里的成長性不匹配。從營收利潤增長來看，阿里的增長明顯高于其他科技巨頭，估值卻沒有明顯溢價(jià)。剔除收購的業(yè)務(wù)之后，阿里巴巴過去12個(gè)月的營收增長為37%。同時(shí)期騰訊22%，亞馬遜21%，谷歌20%，微軟14%。阿里目前靜態(tài)市盈率為27.8倍，騰訊為30.8倍，微軟為26.8倍，谷歌27.4倍，亞馬遜76.6倍。跟這些國際科技巨頭相比，阿里的估值并不高。
她表示，作為一個(gè)投資者，更應(yīng)該關(guān)注基本面，未來發(fā)展?jié)摿?，人才機(jī)制，文化體系以及企業(yè)價(jià)值觀。從這幾個(gè)方面來考量，阿里應(yīng)該是目前國內(nèi)最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
財(cái)經(jīng)分析人士林毅認(rèn)為，大企業(yè)的動(dòng)作都很有前瞻性，阿里選擇這時(shí)候香港上市，而且融資超過1000億港元，這說明阿里接下來會(huì)有大動(dòng)作，圍繞電商、健康、娛樂等核心業(yè)務(wù)展開大規(guī)模投資和并購，這些業(yè)務(wù)也會(huì)反哺阿里核心業(yè)務(wù)。另外，阿里港股上市后，必將吸引部分活躍資金參與，與騰訊的市值之爭也會(huì)是一大看點(diǎn)。
