本文摘自于華安證券，計算機新風向.車聯(lián)網系列報告（一）《車聯(lián)網V2X，5G下游應用黃金賽道》，閱讀相關報告全文，請聯(lián)系微信號GPLP88。
正文：
伴隨5G時代的到來，車聯(lián)網也以肉眼可見的速度正在來的我們身邊。
據賽迪顧問數據，我國車聯(lián)網市場規(guī)模在2021年會達到1150億元，另據波士頓咨詢公司測算，全球智能網聯(lián)汽車的市場價值將在2025年前達到420億美元。近年，全球政府和區(qū)域布局車聯(lián)網，互聯(lián)網和科技巨頭也紛紛入局汽車行業(yè)，華為于2019年設立汽車解決方案一級事業(yè)部，瞄準Tier 1 未來智能網聯(lián)增量市場，積極尋找下一個利潤增長點。
政策利好下 車聯(lián)網市場增長趨勢明顯
智能網聯(lián)汽車的目標是基于新一代移動通信技術、互聯(lián)網、人工智能、大數據和云計算等先進技術和汽車工業(yè)相結合，打造以汽車為載體的下一代信息物理融合系統(tǒng)。同時，汽車市場具有龐大的規(guī)模效應，其產業(yè)協(xié)同所帶來的市場價值巨大。
目前，由人工智能和“電動化、智能化、網聯(lián)化、共享化”為代表的新四化變革驅動，正在引領車聯(lián)網由第一階段向第二階段演進。車聯(lián)網的應用類型包含信息服務、交通安全、交通效率和協(xié)同服務，根據Machina Research的預測，全球車聯(lián)網市場將在2026年達到2730億美金。
2020年2月，由發(fā)改委、工信部等11個國家部委聯(lián)合發(fā)布的《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》曝光，文件提出，2025年中國標準智能汽車框架基本成型，并實現有條件自動駕駛的智能汽車達到規(guī)模化生產、高度自動駕駛的智能汽車在特定環(huán)境下市場化應用，文件公布后引起了智能汽車全產業(yè)鏈的廣泛關注，加速了車聯(lián)網應用場景的開發(fā)。
2020年4月下旬，工業(yè)和信息化部、公安部、國家標準化管理委員會近日聯(lián)合印發(fā)《國家車聯(lián)網產業(yè)標準體系建設指南(車輛智能管理)》，旨在發(fā)揮標準在車聯(lián)網產業(yè)生態(tài)環(huán)境構建中的引領和規(guī)范作用，加快制造強國、網絡強國和交通強國建設步伐?！吨改稀诽岢觯?2025 年，系統(tǒng)形成能夠支撐車聯(lián)網環(huán)境下車輛智能管理的標準體系，制修訂道路交通運行管理、車路協(xié)同管控與服務等業(yè)務領域重點標準 60 項以上。
車聯(lián)網產業(yè)格局:規(guī)模上萬億 C-V2X是關鍵
通常而言，作為一個上千億的產業(yè)，車聯(lián)網產業(yè)涉及整車廠、用戶、5G產業(yè)鏈政策制定方等各個環(huán)節(jié)，其中主要包括通信芯片、通信模組、設備和終端、整車、平臺運營、高精度地圖、導航等模塊等，如今，車聯(lián)網在創(chuàng)新技術的帶動下也正在快速裂變——在過去2到3年，汽車“電動化、智能化、網聯(lián)化”三大技術趨勢加速，車聯(lián)網從汽車內部互聯(lián)、車與人的交互，正在逐步延伸到車與車、車與路邊單元、車與電信設施之間的信息交互，尤其以C-V2X（蜂窩車聯(lián)網）為代表的前沿技術成為車聯(lián)網行業(yè)關注的熱點和重點，也就是說，車聯(lián)網未來的增量在C-V2X。
V2X車聯(lián)網技術通常指的是C-V2X蜂窩車聯(lián)網技術，在C-V2X前期，以PC5空口，無基站協(xié)同的V2V應用場景會率先落地，后期在5G網絡大規(guī)模部署后，同時支持PC5和uu空口的業(yè)務會得到快速發(fā)展，二V2X無線通信技術則能夠將“人-車-路-網-云”等交通參與要素有機的結合在一起，不僅可以支撐車輛獲得比單車感知更多的信息，促進自動駕駛等技術的創(chuàng)新和應用，還有利于支撐構建一個智慧的交通體系，促使汽車和交通服務的新模式業(yè)態(tài)發(fā)展。
在C-V2X技術的帶動下，車聯(lián)網市場規(guī)模還將繼續(xù)擴大。
那么，中國的車聯(lián)網市場規(guī)模到底是多少呢？
通常，車聯(lián)網市場規(guī)模的分析，大體可以分為三個部分：網聯(lián)汽車、車路協(xié)同需要進行智能化改造的道路，以及為了滿足車聯(lián)網應用而建設的電信基礎設施。另外，遠期來看，以高精度地圖和導航為主的相關服務市場也會受益，“汽車上云”的未來趨勢會帶動云計算和邊緣計算產業(yè)。
我們將從以下角度進行詳細分析：
保有量連續(xù)居全球第一。整體汽車市場規(guī)模方面，截至2019年我國汽車保有量達2.6億輛，其中每年新增新注冊登記汽車2500余萬輛，簡單推測到2030年我國汽車保有量將破4億輛，這將提高車聯(lián)網所用OBU市場規(guī)模到千億左右。此外，還要附加自動駕駛車輛領域的市場規(guī)模，據中國產業(yè)信息網的保守估計，到2030年我國自動駕駛車輛占比將達車輛保有量中的20%，年銷售自動駕駛車輛約500余萬輛，十年間自動駕駛產業(yè)規(guī)模將達707億美元，車聯(lián)網下整體“網聯(lián)汽車”概念市場規(guī)模將達1246億美元左右。
智能交通基礎設施改造空間巨大。據交通部發(fā)布的公報，截至2018年末全國公路總里程484萬公里，其中高速公路里程14.26萬公里。如果不考慮建設成本以及車路協(xié)同落地成本的情況下，預計單公里高速公路及城市道路改造成本50萬元，保守假設2030年全國高速公路總里程為15萬公里、城市實有道路歷程為44萬公里，則2020-2030年智能道路合計落地成本約為2950億元。
電信網絡基礎設施規(guī)模仍然很大。我們做一個簡單的推測，至2030年全國高速公路、城市道路及城市交叉路口均完成車聯(lián)網改造。車路協(xié)同的落地成本預計只占到高速公路建設成本的1%。當前高速公路單公里建設成本約為1-4億元，保守假設全國平均1.5億元，則單公里高速公路車路協(xié)同落地成本為150萬元。此外，假設單公里城市道路以及單路口車路協(xié)同落地成本分別為100和70萬元，據此測算2020-2030年因車聯(lián)網需要新增的網絡設施落地總量約為7630億元。
C-V2X產業(yè)鏈及C-V2X產業(yè)鏈投資
車聯(lián)網從車內互聯(lián)延伸到車與車、車與路邊單元、車與電信設施之間的信息交互，尤其以C-V2X（蜂窩車聯(lián)網）為代表的前沿技術和應用成為行業(yè)關注點。
在C-V2X技術產業(yè)化發(fā)展和應用推廣過程當中，C-V2X整個產業(yè)鏈也開始形成并且發(fā)展——C-V2X整個產業(yè)鏈涉及整車廠、芯片廠商、通信模組廠商、車載終端、路測終端、通信基站，高精度地圖、智能駕駛、傳感器融合、整車驗證、系統(tǒng)驗證與零部件驗證廠商以及技術服務。目前C-V2X產業(yè)鏈進展符合預期，處于沖刺階段。對應的芯片和模組、車載OBU、路側RSU、基站、邊緣設備和云控平臺的相關公司率先受益。
整個C-V2X產業(yè)鏈如下：
C-V2X汽車
在整車廠方面，2019年3月26日，福特汽車公司宣布將于2021年在中國實現首款搭載蜂窩車聯(lián)網技術（C-V2X）車型的量產工作。國內的整車廠，一汽集團、長安汽車、北汽集團、上汽集團、東風汽車、廣汽集團、江淮汽車、東南汽車、長城汽車、比亞迪、眾泰汽車、江鈴汽車、江淮汽車、宇通客車，在2019年4月共同發(fā)布商用路標，宣布在2020年下半年至 2021上半年量產C-V2X汽車。受疫情影響，我們做一個推測，將該預期推遲半年，那么最快在2021年會上市支持C-V2X的汽車。
商推出C-V2X芯片和模組
C-V2X芯片和模組方面。其中芯片和模組是整個生態(tài)的基礎。華為在2019年1月推出5G多模終端芯片Balong 5000和車載模組MH5000，可支持車輛、基礎設施和行人在全球統(tǒng)一的 5.9GHz 智能交通系統(tǒng)頻段中進行直接通信。高通發(fā)布驍龍9150C-V2X 芯片，支持C-V2X規(guī)范與5G兼容。大唐、華為等芯片企業(yè)都將提供基于各自芯片的通信模組；國內通信廠商中興通訊也已經于2018年發(fā)布基于高通芯片的LTE-V2X測試模組；上海移遠通信在2020 CES展會上針對5G車聯(lián)網應用推出一系列車規(guī)級無線通信模組，包括5G新空口（5G NR）Sub-6GHz模組AG550Q、專用于C-V2X場景的EAP模組AG215S和Wi-Fi模組AF50T，推動汽車行業(yè)邁向5G時代。
U與路測設備進入沖刺階段
在車載終端與設備方面，當前國內企業(yè)包括大唐、華為、東軟、星云互聯(lián)、千方科技、萬集科技等均可提供支持LTE-V2X的OBU和RSU通信終端產品；東軟提供包括硬件開發(fā)套件、面向量產V2X-ECU、網絡協(xié)議棧、SDK、應用示例；千方科技提供感知與控制交通設施數據的路側協(xié)同控制機、管理服務平臺。
高精度地圖和導航服務商
在關聯(lián)技術與產業(yè)方面，以與C-V2X關聯(lián)最緊密的高精度定位和地圖服務為例，中國自主研制的北斗定位導航系統(tǒng)也取得了長足的發(fā)展，包括和芯星通、華大北斗等國內廠商紛紛推出了自主設計的北斗定位芯片，千尋位置網絡有限公司推出了基于北斗衛(wèi)星和國家北斗地基增強系統(tǒng)；在高精度地圖服務方面，國內主要地圖商如高德、百度、四維圖新等均致力于高精度地圖的采集與制作，并為行業(yè)提供高精度地圖服務。
C-V2X產業(yè)鏈投資測算
狹義的C-V2X產業(yè)鏈主要包括車載單元OBT，路測單元RSU、RSS（信息采集和邊緣計算），云端的數據中心，車路協(xié)同運維服務、網絡安全等部分，及其相關的上下游產業(yè)。按照華為的預測，2020年，全球車聯(lián)網V2X市場規(guī)模會突破6140億，其中中國市場將達到2000億元。
對于路測初步測算，覆蓋全國高速公路和城區(qū)快速道路，預計需要至少140萬站RSU的規(guī)模，投資預計在1000億以上。按照C-V2X產業(yè)化時間表，2025年車聯(lián)網應用進行成熟階段。對于C-V2X車側的測算，假設2025年乘用車與商用車作為整體來看，車載OBU滲透率達到40%，約新車1100萬輛，3.5億存量汽車，車載終端滲透率5%，總計約2750萬輛車，每個OBU的價值按照3500塊假設，未來每年車側962億的市場規(guī)模。對于導航和高精度地圖，到2025年約3.5億的汽車存量，新車滲透率為70%，存量每年滲透率提升5%每輛車年收費50元，則相關產業(yè)每年可以貢獻15.8億的市場規(guī)模。
國外政府與巨頭紛紛布局“車聯(lián)網”
美國、歐洲、日本等汽車產業(yè)發(fā)達國家或地區(qū)已經在推動智能網聯(lián)汽車產業(yè)發(fā)展方面開展了大量探索性工作，形成一定先發(fā)優(yōu)勢。在V2X技術路徑選擇上，歐美日韓有著不同的側重考慮，各地區(qū)的技術研發(fā)、產業(yè)推廣進展也各不相同，但是各方都已經將V2X技術發(fā)展看作是未來技術創(chuàng)新、產業(yè)培育和交通運輸服務變革的重要方向，紛紛從出臺頂層設計規(guī)劃、開展技術試驗和推進應用示范等多個方面加快V2X技術成熟和推廣。
華安證券投資建議：
車聯(lián)網市場空間大、確定性高，通信技術通過汽車的規(guī)模效應能夠撬動整個智能交通相關產業(yè)鏈。車聯(lián)網目前處于行業(yè)快速增長賽道，我們預計未來車聯(lián)網會成為重要經濟增長點。
