一個多月暴漲130%的王府井，一直找不到確定的大漲原因。而6月9日盤后一紙公告揭示了答案，但同時也令該股陷入了“內(nèi)幕交易”的質(zhì)疑之聲中。到底誰是獲利者？誰又能成為下一個王府井？
王府井暴漲謎底終于揭曉
此前股價平淡無奇的王府井自5月初以來突然暴漲超130%。背后原因6月9日晚間終于揭曉—拿到了免稅店牌照。
6月9日晚，王府井發(fā)布公告稱，公司控股股東北京首都旅游集團有限責任公司授予其免稅品經(jīng)營資質(zhì)，允許其經(jīng)營免稅品零售業(yè)務(wù)。
目前，國內(nèi)擁有免稅牌照的企業(yè)并不多，只有中免、日上免稅行(已被中免收購)、海免(已屬于中國國旅)、珠免、深免、中出服、中僑等七家企業(yè)擁有免稅業(yè)牌照。
根據(jù)摩根士丹利預測，中國免稅市場規(guī)模到2025年有望增長一倍以上。
值得注意的是，王府井集團在業(yè)務(wù)上比其余七家免稅公司更具有多元化。王府井集團目前的主營業(yè)務(wù)為百貨、購物中心、奧特萊斯等業(yè)態(tài)。
中購聯(lián)購物中心發(fā)展委員會主任郭增利表示，王府井集團旗下有百貨、奧特萊斯等業(yè)態(tài)，其實在品牌上資源相比其他免稅公司更為強大，通過拿到了免稅經(jīng)營資質(zhì)，會使得集團與品牌之間的合作更加緊密。同時，王府井和品牌之間可以通過免稅業(yè)務(wù)與其他的業(yè)務(wù)進行有機整合。
市場人士炸鍋
而王府井免稅牌照傳聞落地，股民、市場人士卻炸鍋了！
畢竟此前的5月28日，據(jù)《證券時報》消息，王府井內(nèi)部人士曾針對控股股東首旅集團申請免稅牌照的市場傳聞透露，暫時沒聽說過所述情況，請不要隨意相信傳聞并且傳播。
而前腳剛辟謠，后腳就發(fā)公告證實。這波操作引發(fā)市場人士對其是否涉及內(nèi)幕消息泄漏的關(guān)注。
上交所出手
王府井“喊冤”
而監(jiān)管層也出手了！上交所6月10日披露，上交所已向王府井發(fā)出監(jiān)管工作函，就公司獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)及股價波動相關(guān)事項明確監(jiān)管要求。
王府井在公告中回應(yīng)稱，經(jīng)自查并向控股股東核實，截至本公告披露日，公司及控股股東均不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、收購、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)注入、股份回購、股權(quán)激勵、破產(chǎn)重整、重大業(yè)務(wù)合作、引進戰(zhàn)略投資者等重大事項。
同時王府井在公告中表示，經(jīng)核實，公司知悉該項業(yè)務(wù)的內(nèi)幕知情人沒有違反保密義務(wù)行為，也沒有其他違反有關(guān)法律法規(guī)的情形。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在公司本次股票交易異常波動期間不存在買賣公司股票的情況。
誰是受益者？
那么說“內(nèi)幕交易”的市場人士們有何依據(jù)呢？上海證券報文章指出，王府井股價異動前，公司控股股東，以及部分機構(gòu)有提前布局行為。
根據(jù)王府井5月13日發(fā)布的公告，2020年2月11日至2020年5月11日期間，首旅集團通過上海證券交易所集中競價交易系統(tǒng)，以自有資金累計增持王府井813110股，占本公司已發(fā)行總股份的0.1%。
而值得注意的是，5月11日這個時間節(jié)點，恰好位于王府井股價暴漲啟動前夕。
另外在王府井股價翻倍上行過程中，已有機構(gòu)資金提前展開布局。
交易所6月2日公布的龍虎榜顯示，滬股通專用席位現(xiàn)身買一位置，凈買入超5000萬，另外還有1家機構(gòu)席位現(xiàn)身王府井買三位置，買入金額1869.25萬元。此外還有兩家北京的營業(yè)部席位躋身買入前五，買入金額均在2000萬元左右。
游資營業(yè)部方面，國君上海江蘇路、中信上海分公司、華泰深圳益田路榮超商務(wù)中心等一線游資頻頻上榜。
天風證券：
至少還有30%空間
對于是否涉嫌內(nèi)幕交易，目前并沒有最終結(jié)論。有機構(gòu)觀點表示，拿到免稅牌照后，王府井股價還有上漲空間！
在王府井公告獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)后，中金公司上調(diào)了王府井目標價99%至30.8元，對應(yīng)12%的上漲空間。中金公司稱，稀缺性免稅牌照給公司帶來廣闊成長前景。
而天風證券分析師劉章明更為樂觀。他認為，王府井是純正的全國百貨龍頭企業(yè)，百貨業(yè)態(tài)保持穩(wěn)定，奧特萊斯成為新的增長點，切入免稅賽道加速發(fā)展。
若考慮疊加后續(xù)免稅業(yè)務(wù)估值，按PE估值體系，王府井主業(yè)價值100億元市值，按照自有物業(yè)重估角度262.24億元；疊加免稅估值210億至245億元，其合理市值區(qū)間310億至507.24億元。
而王府井目前總市值為234億元，按照天風證券的估值，也就是說王府井還有30%-100%的上漲空間。
高位天量成交需警惕
雖然機構(gòu)看好王府井股價前景，但短線看，6月10日王府井雖然最終漲停，但盤中有過開板，雖然僅不到10分鐘，但成交金額卻達到11.82億元，刷出歷史天量。
分析人士認為，這顯示有大量資金獲利了結(jié)，同時又有大量資金追高進場，這給王府井后續(xù)走勢又增添了許多不確定性。
而從6月10日龍虎榜數(shù)據(jù)看，主力資金間的分歧也較大，比如滬股通席位分別位于買一和賣一，此外多家實力游資營業(yè)部也分別占據(jù)買方和賣方席位。
誰將是下一個王府井？
那么誰有望是下一個王府井呢？
天風證券研報表示，據(jù)貝恩公司統(tǒng)計，目前，中國消費者為全球奢侈品市場貢獻了1/3的銷售額，免稅渠道占據(jù)重要地位。
貝恩咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年中國消費者在境外消費奢侈品金額超過5000億元人民幣，而中國內(nèi)地奢侈品市場僅約300億歐元(約合人民幣2345億元)，消費回流空間較大。
天風證券指出，由于免稅是國家稅收上采取了優(yōu)惠政策，為了彌補免稅帶來的財政收入損失，免稅行業(yè)仍將繼續(xù)保持國有企業(yè)壟斷經(jīng)營模式。
在國家免稅政策有望放開的大背景下，同時結(jié)合地方出入境人數(shù)機場分布，上海、廣東(已有珠免、深免)、海南(已有海免)、北京(王府井已有牌照)、重慶和四川地區(qū)、湖北地區(qū)、福建地區(qū)、山東，這些地方相對地，更容易獲得參與市內(nèi)免稅店運營的機會。
結(jié)合地區(qū)的國有百貨公司，那么僅剩下重慶百貨(重慶、四川地區(qū))、鄂武商A(湖北地區(qū))、百聯(lián)股份(上海)、銀座股份(山東)等國有百貨公司，這些公司將是繼王府井后，各個地區(qū)最有希望獲得機會參與市內(nèi)免稅店運營。
僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議
