一個(gè)多月暴漲130%的王府井，一直找不到確定的大漲原因。而6月9日盤后一紙公告揭示了答案，但同時(shí)也令該股陷入了“內(nèi)幕交易”的質(zhì)疑之聲中。到底誰(shuí)是獲利者？誰(shuí)又能成為下一個(gè)王府井？
王府井暴漲謎底終于揭曉
此前股價(jià)平淡無(wú)奇的王府井自5月初以來(lái)突然暴漲超130%。背后原因6月9日晚間終于揭曉—拿到了免稅店牌照。
6月9日晚，王府井發(fā)布公告稱，公司控股股東北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司授予其免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，允許其經(jīng)營(yíng)免稅品零售業(yè)務(wù)。
目前，國(guó)內(nèi)擁有免稅牌照的企業(yè)并不多，只有中免、日上免稅行(已被中免收購(gòu))、海免(已屬于中國(guó)國(guó)旅)、珠免、深免、中出服、中僑等七家企業(yè)擁有免稅業(yè)牌照。
根據(jù)摩根士丹利預(yù)測(cè)，中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模到2025年有望增長(zhǎng)一倍以上。
值得注意的是，王府井集團(tuán)在業(yè)務(wù)上比其余七家免稅公司更具有多元化。王府井集團(tuán)目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)為百貨、購(gòu)物中心、奧特萊斯等業(yè)態(tài)。
中購(gòu)聯(lián)購(gòu)物中心發(fā)展委員會(huì)主任郭增利表示，王府井集團(tuán)旗下有百貨、奧特萊斯等業(yè)態(tài)，其實(shí)在品牌上資源相比其他免稅公司更為強(qiáng)大，通過(guò)拿到了免稅經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，會(huì)使得集團(tuán)與品牌之間的合作更加緊密。同時(shí)，王府井和品牌之間可以通過(guò)免稅業(yè)務(wù)與其他的業(yè)務(wù)進(jìn)行有機(jī)整合。
市場(chǎng)人士炸鍋
而王府井免稅牌照傳聞落地，股民、市場(chǎng)人士卻炸鍋了！
畢竟此前的5月28日，據(jù)《證券時(shí)報(bào)》消息，王府井內(nèi)部人士曾針對(duì)控股股東首旅集團(tuán)申請(qǐng)免稅牌照的市場(chǎng)傳聞透露，暫時(shí)沒(méi)聽說(shuō)過(guò)所述情況，請(qǐng)不要隨意相信傳聞并且傳播。
而前腳剛辟謠，后腳就發(fā)公告證實(shí)。這波操作引發(fā)市場(chǎng)人士對(duì)其是否涉及內(nèi)幕消息泄漏的關(guān)注。
上交所出手
王府井“喊冤”
而監(jiān)管層也出手了！上交所6月10日披露，上交所已向王府井發(fā)出監(jiān)管工作函，就公司獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)及股價(jià)波動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求。
王府井在公告中回應(yīng)稱，經(jīng)自查并向控股股東核實(shí)，截至本公告披露日，公司及控股股東均不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)注入、股份回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)、破產(chǎn)重整、重大業(yè)務(wù)合作、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等重大事項(xiàng)。
同時(shí)王府井在公告中表示，經(jīng)核實(shí)，公司知悉該項(xiàng)業(yè)務(wù)的內(nèi)幕知情人沒(méi)有違反保密義務(wù)行為，也沒(méi)有其他違反有關(guān)法律法規(guī)的情形。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在公司本次股票交易異常波動(dòng)期間不存在買賣公司股票的情況。
誰(shuí)是受益者？
那么說(shuō)“內(nèi)幕交易”的市場(chǎng)人士們有何依據(jù)呢？上海證券報(bào)文章指出，王府井股價(jià)異動(dòng)前，公司控股股東，以及部分機(jī)構(gòu)有提前布局行為。
根據(jù)王府井5月13日發(fā)布的公告，2020年2月11日至2020年5月11日期間，首旅集團(tuán)通過(guò)上海證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)，以自有資金累計(jì)增持王府井813110股，占本公司已發(fā)行總股份的0.1%。
而值得注意的是，5月11日這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，恰好位于王府井股價(jià)暴漲啟動(dòng)前夕。
另外在王府井股價(jià)翻倍上行過(guò)程中，已有機(jī)構(gòu)資金提前展開布局。
交易所6月2日公布的龍虎榜顯示，滬股通專用席位現(xiàn)身買一位置，凈買入超5000萬(wàn)，另外還有1家機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身王府井買三位置，買入金額1869.25萬(wàn)元。此外還有兩家北京的營(yíng)業(yè)部席位躋身買入前五，買入金額均在2000萬(wàn)元左右。
游資營(yíng)業(yè)部方面，國(guó)君上海江蘇路、中信上海分公司、華泰深圳益田路榮超商務(wù)中心等一線游資頻頻上榜。
天風(fēng)證券：
至少還有30%空間
對(duì)于是否涉嫌內(nèi)幕交易，目前并沒(méi)有最終結(jié)論。有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)表示，拿到免稅牌照后，王府井股價(jià)還有上漲空間！
在王府井公告獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)后，中金公司上調(diào)了王府井目標(biāo)價(jià)99%至30.8元，對(duì)應(yīng)12%的上漲空間。中金公司稱，稀缺性免稅牌照給公司帶來(lái)廣闊成長(zhǎng)前景。
而天風(fēng)證券分析師劉章明更為樂(lè)觀。他認(rèn)為，王府井是純正的全國(guó)百貨龍頭企業(yè)，百貨業(yè)態(tài)保持穩(wěn)定，奧特萊斯成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，切入免稅賽道加速發(fā)展。
若考慮疊加后續(xù)免稅業(yè)務(wù)估值，按PE估值體系，王府井主業(yè)價(jià)值100億元市值，按照自有物業(yè)重估角度262.24億元；疊加免稅估值210億至245億元，其合理市值區(qū)間310億至507.24億元。
而王府井目前總市值為234億元，按照天風(fēng)證券的估值，也就是說(shuō)王府井還有30%-100%的上漲空間。
高位天量成交需警惕
雖然機(jī)構(gòu)看好王府井股價(jià)前景，但短線看，6月10日王府井雖然最終漲停，但盤中有過(guò)開板，雖然僅不到10分鐘，但成交金額卻達(dá)到11.82億元，刷出歷史天量。
分析人士認(rèn)為，這顯示有大量資金獲利了結(jié)，同時(shí)又有大量資金追高進(jìn)場(chǎng)，這給王府井后續(xù)走勢(shì)又增添了許多不確定性。
而從6月10日龍虎榜數(shù)據(jù)看，主力資金間的分歧也較大，比如滬股通席位分別位于買一和賣一，此外多家實(shí)力游資營(yíng)業(yè)部也分別占據(jù)買方和賣方席位。
誰(shuí)將是下一個(gè)王府井？
那么誰(shuí)有望是下一個(gè)王府井呢？
天風(fēng)證券研報(bào)表示，據(jù)貝恩公司統(tǒng)計(jì)，目前，中國(guó)消費(fèi)者為全球奢侈品市場(chǎng)貢獻(xiàn)了1/3的銷售額，免稅渠道占據(jù)重要地位。
貝恩咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)消費(fèi)者在境外消費(fèi)奢侈品金額超過(guò)5000億元人民幣，而中國(guó)內(nèi)地奢侈品市場(chǎng)僅約300億歐元(約合人民幣2345億元)，消費(fèi)回流空間較大。
天風(fēng)證券指出，由于免稅是國(guó)家稅收上采取了優(yōu)惠政策，為了彌補(bǔ)免稅帶來(lái)的財(cái)政收入損失，免稅行業(yè)仍將繼續(xù)保持國(guó)有企業(yè)壟斷經(jīng)營(yíng)模式。
在國(guó)家免稅政策有望放開的大背景下，同時(shí)結(jié)合地方出入境人數(shù)機(jī)場(chǎng)分布，上海、廣東(已有珠免、深免)、海南(已有海免)、北京(王府井已有牌照)、重慶和四川地區(qū)、湖北地區(qū)、福建地區(qū)、山東，這些地方相對(duì)地，更容易獲得參與市內(nèi)免稅店運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)。
結(jié)合地區(qū)的國(guó)有百貨公司，那么僅剩下重慶百貨(重慶、四川地區(qū))、鄂武商A(湖北地區(qū))、百聯(lián)股份(上海)、銀座股份(山東)等國(guó)有百貨公司，這些公司將是繼王府井后，各個(gè)地區(qū)最有希望獲得機(jī)會(huì)參與市內(nèi)免稅店運(yùn)營(yíng)。
僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議
