文|浮萍
閱文傳媒版權運營的收入首次超過在線閱讀。
根據閱文集團公布的最新年報，2019年閱文集團實現營業(yè)收入83.5億元，同比增長65.7%；實現凈利潤11.12億元，同比增長21.9%。
在收入結構上，由于全年整體并入了新麗傳媒，導致版權運營收入大增，達到46.37億元，相比較于2018年的12.1億元增長超過300%，占營業(yè)收入的比重從2018年的24%增長至2019年的55.5%，成為營業(yè)收入的第一大來源。
自從2017年上市以后，閱文集團對外強調的業(yè)務中心已經不僅在網絡文學上，而是以內容IP為基礎的版權運營上，希望將自身打造成“中國漫威”，這次財報中版權營運收入的大漲，標志著閱文集團在業(yè)務轉型上的一次成功。
在線閱讀業(yè)務迎挑戰(zhàn)
整體MAU提升，付費會員減少
2019年網絡文學市場的競爭再起，主戰(zhàn)場就在免費閱讀領域。
一時間WIFI萬能鑰旗下的連尚文學、趣頭條的米讀小說、字節(jié)跳動的番茄小說都紛紛入場，有一些平臺甚至取得了不錯的成績，對閱文集團原有的付費閱讀形成了壓力。
最新的付費閱讀用戶數據已經說明了這一點。財報資料顯示2019年底在付費會員上人數為980萬人次，相比較于2018年的1080萬人次略有下降。
免費商業(yè)模式和付費商業(yè)模式仍然是有著本質的區(qū)別。前者的本質是流量模式，以相對低質的內容吸引流量，然后通過廣告變現；而后者是通過優(yōu)質內容收取的付費收入，潛在的目標人群有一定的區(qū)別。
不過為了應對行業(yè)的新變化趨勢，閱文集團在2019年第二季度就推出了免費的小說平臺飛讀，與其自身擁有的起點、紅袖添香形成了矩陣，分別在免費和付費領域展探索。
這一季度免費閱讀平臺飛讀的數據也不錯，得到了騰訊微信和QQ雙渠道的推廣，因此閱文集團整體MAU的提升。財報資料顯示在整體的月活用戶數據上，計算騰訊渠道在內共有2.2億人次；相比于2018年的數據是略有上升的；
同時在2019年，閱文集團在原有的段落評論本章說的基礎上，新增加了配音的功能；也通過信息流的方式，增加閱讀推薦的功能，整體上豐富了讀者的體驗，對于核心用戶的使用粘性有所提高。
反映在財報的數據上就是人均ARPPU值的提升，從2018年的24.1元提升到2019年的25.3元，說明在對核心用戶商業(yè)化變現方面，閱文集團是有進步的。
新麗傳媒2019年凈利潤5.49億元，未完成業(yè)績承諾
對于閱文集團，外界更關注的是其155億元收購的新麗傳媒整合情況，當頭部的網文平臺遇到頭部影視制作公司，二者如何協同？
2019年新麗傳媒推出了《芝麻胡同》《驚蟄》《慶余年》和《精英律師》等多部劇，都收到了不錯的口碑反饋，尤其是2019年末的《慶余年》，不僅帶動了年末的古裝劇熱，還讓超前點播得到普及，進一步推動了劇集的C端模式。
財報中透露《慶余年》第二季已經在籌備中，其他的作品如《精英律師》《斗破蒼穹》的第二季也同步啟動。
擁有多部大熱作品的新麗傳媒，在2019年實現營業(yè)收入32.36億元，為閱文集團貢獻凈利潤5.49億元。
客觀的說新麗傳媒這個營業(yè)收入和凈利潤要好于絕大多數上市影視公司，根據文娛商業(yè)觀察的文章《觸目驚心，2019年影視公司凈利潤排行》數據，5.49億元的凈利潤數據可以排名TOP5，業(yè)績數據要遠優(yōu)于華策影視、唐德影視、慈文傳媒、歡瑞世紀等頭部電視劇公司。
但是與自身比，或者說與業(yè)績對賭比，新麗傳媒5.49億元的凈利潤遠不達標。
2018年閱文傳媒以155億元收購新麗傳媒時，新麗傳媒原股東曾承諾新麗傳媒需在2018、2019、2020年凈利潤不低于5億元、7億元和9億元，這意味著新麗傳媒2019年僅完成了承諾業(yè)績的80%。
這已經是新麗傳媒連續(xù)2年沒有完成業(yè)績承諾了。
資料顯示2018年新麗傳媒完成業(yè)績3.24億元，僅為承諾業(yè)績5億元的64.8%；相應地新麗傳媒2018年從閱文集團處獲得的計酬代價由人民幣20.42億元減少至人民幣11.88億元，這意味著隨著業(yè)績承諾的未完成，新麗傳媒實際的估值遠遠小于155億元。
2020年開年新麗傳媒即遇到“肖戰(zhàn)227事件”這一黑天鵝，受這一事件的影響，新麗傳媒出品、肖戰(zhàn)出演作品《狼殿下》《余生，請多指教》《斗羅大陸》能否排播都存在著不確定性，能否2020年順利播出還需要打一個問號。
END
