來(lái)源：新京報(bào) 作者：梁辰
雷軍旗下又一家公司上市，不過(guò)金山云過(guò)去三年持續(xù)虧損，累計(jì)超過(guò)28億元人民幣。經(jīng)歷了四天“云路演”，最終“云敲鐘”，金山集團(tuán)旗下云計(jì)算公司金山云控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金山云”）正式在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌交易。首個(gè)交易日結(jié)束后，該公司股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲超過(guò)40%，市值約為47.7億美元，并在盤(pán)后交易中漲幅超過(guò)5%。
北京時(shí)間5月8日晚間9時(shí)30分，受新冠疫情影響，金山云董事長(zhǎng)雷軍和首席執(zhí)行官王育林，以及金山創(chuàng)始人求伯君等人并未前往美國(guó)，而是在北京小米科技園內(nèi)寫(xiě)有“Nasdaq”的臺(tái)前，通過(guò)視頻連線(xiàn)的方式完成上市儀式。金山云股票代碼為“KC”，發(fā)行價(jià)為17美元。
直至5月9日0時(shí)9分，金山云才完成第一筆交易，開(kāi)盤(pán)價(jià)為20.37美元，較發(fā)行價(jià)17美元，漲幅為19.82%。根據(jù)自選股軟件顯示，首個(gè)交易日金山云換手率為7.54%。金山云是新冠疫情發(fā)生后首個(gè)在美國(guó)掛牌上市的中國(guó)公司。
盡管新冠疫情致使美國(guó)4月勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)歷史性大崩潰，但好于市場(chǎng)預(yù)期，以及全球貿(mào)易緊張局勢(shì)出現(xiàn)緩和跡象，美股本交易日上漲。收盤(pán)時(shí)，三大股指漲幅均超過(guò)1.5%，并錄得三周以來(lái)的首周上漲，與此同時(shí)，熱門(mén)中概股也隨之集體上漲。
這是雷軍旗下又一家上市公司，也是金山集團(tuán)拆出的第二家獨(dú)立上市公司。半年前，金山辦公掛牌上交所科創(chuàng)板。金山云上市前夕，雷軍曾在對(duì)金山員工公開(kāi)信中，將金山云與金山辦公和西山居作為金山集團(tuán)的三駕馬車(chē)。
招股書(shū)顯示，雷軍通過(guò)小米集團(tuán)持有金山云15.8%股份，而金山軟件持有53.8%股份。雷軍既是小米董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官，又在金山軟件擔(dān)任董事長(zhǎng)，更從2015年4月開(kāi)始擔(dān)任金山云的董事長(zhǎng)。值得注意的是，雷軍在小米集團(tuán)持有超過(guò)50%的投票權(quán)，也就是說(shuō)，雷軍被視為小米所持金山云15.8%股份的受益人，這遠(yuǎn)超過(guò)王育林的2.1%。
一度上市計(jì)劃要黃，投資者說(shuō)“不用等”
2019年下半年啟動(dòng)赴美上市以來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境不斷變化，新冠疫情爆發(fā)、美股熔斷，以及近期中概股信任危機(jī)，雷軍在接受媒體采訪時(shí)表示，一度以為金山云上市計(jì)劃要黃，“到4月底時(shí)，我們還開(kāi)了很長(zhǎng)時(shí)間的會(huì)，討論要不要路演”。并為此咨詢(xún)了投資者，而得到的回答是“不用等”。
對(duì)于最終上市的意義，雷軍表示，金山云獨(dú)立對(duì)接了資本市場(chǎng)，不需要再通過(guò)私募的方式來(lái)完成融資，可以有增發(fā)股票、發(fā)債等多種融資途徑，將擁有更充分的資金加速技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施的投入。
招股書(shū)顯示，金山云表示，此次首次公開(kāi)募股（IPO）所得資金的50%將用于升級(jí)和拓展基礎(chǔ)架構(gòu)；25%將用于技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，尤其是在人工智能、大數(shù)據(jù)、云技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)方面；15%將用于拓展生態(tài)系統(tǒng)和擴(kuò)大國(guó)際影響力；10%則用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。
5月8日，第三方機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布2019年下半年中國(guó)公有云市場(chǎng)報(bào)告顯示，IaaS（基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)）+PaaS（平臺(tái)即服務(wù)）的廠商份額前五名分別是阿里、騰訊、中國(guó)電信、華為和亞馬遜AWS，而這前五大廠商在整個(gè)市場(chǎng)的份額占比達(dá)到了76.3%。該報(bào)告認(rèn)為這些廠商持續(xù)拉大了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的格局。
不過(guò)，招股書(shū)引用了研究公司Frost&Sullivan的報(bào)告，金山云將自己定義為中國(guó)“最大”獨(dú)立云計(jì)算服務(wù)商，以區(qū)隔阿里和騰訊等公司，并指出這些大型集團(tuán)可能和它們的客戶(hù)有直接的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。科創(chuàng)板掛牌的優(yōu)刻得，以及正在籌劃上市的青云也表明自己是第三方獨(dú)立云計(jì)算服務(wù)商。
在回答關(guān)于市場(chǎng)份額的提問(wèn)時(shí)，王育林表示，美國(guó)的投資人對(duì)云計(jì)算非常熟悉，但是不懂中國(guó)的公司，“所以他們拿到的很多數(shù)據(jù)也是那個(gè)排名，但是那個(gè)排名其實(shí)根本不能滿(mǎn)足他們”，還有一個(gè)比較重要的指標(biāo)，就是客戶(hù)的質(zhì)量。
毛利潤(rùn)已轉(zhuǎn)正，未來(lái)兩三年或可盈利
金山云對(duì)外披露的客戶(hù)名單包括巨人網(wǎng)絡(luò)、完美世界、字節(jié)跳動(dòng)、建設(shè)銀行，但對(duì)于這家公司而言，最重要的客戶(hù)是金山集團(tuán)和小米，并且這兩大股東和大客戶(hù)一路護(hù)持金山云上市。
招股書(shū)披露，金山云計(jì)劃此次IPO發(fā)行2500萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），每股ADS相當(dāng)于15股普通股。摩根大通、瑞銀、瑞信和中金公司擔(dān)任聯(lián)席主承銷(xiāo)商，而承銷(xiāo)商總計(jì)享有375萬(wàn)股的超額配售權(quán)。
此外，金山云股東金山集團(tuán)和小米有意以IPO價(jià)格認(rèn)購(gòu)至多價(jià)值2500萬(wàn)美元和5000萬(wàn)美元的ADS；而CarmignacGestion及其附屬公司同樣有意購(gòu)買(mǎi)至多5000萬(wàn)美元的ADS。
上市主體金山云是一個(gè)離岸公司，成立于2012年1月。作為金山集團(tuán)控股子公司和重要業(yè)務(wù)部門(mén)，金山云的歷史業(yè)績(jī)一直被納入金山集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中。除此之外，金山集團(tuán)一直是金山云的客戶(hù)，并為金山云發(fā)放貸款、提供辦公場(chǎng)地和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)等。小米也同樣是金山云的大客戶(hù)和商業(yè)合作伙伴。
4月28日，金山云曾更新招股書(shū)，披露其2020年第一季度營(yíng)收相關(guān)未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其中，營(yíng)收約為13.5億元至14億元人民幣。同比增長(zhǎng)59.6%至65.5%，增長(zhǎng)主要源自公有云和企業(yè)云服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
2017年至2019年，金山云三年?duì)I收分別為12.36億元人民幣、22.18億元人民幣、39.56億元人民幣；凈虧損分別為7.14億元人民幣、10.06億元人民幣以及11.11億元人民幣。該公司稱(chēng)，持續(xù)的凈虧損以及不確定未來(lái)盈利能力是挑戰(zhàn)之一，而且由于優(yōu)化和擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心在內(nèi)的基礎(chǔ)架構(gòu)，大力投入研發(fā)，會(huì)對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響。
上市前夕，王育林接受媒體采訪時(shí)表示，2019年其毛利潤(rùn)已轉(zhuǎn)正，未來(lái)兩三年有可能盈利。他解釋稱(chēng)，金山云每年有大量的建設(shè)投進(jìn)去，回收周期沒(méi)有那么快；增速越快，投入的力度也就越大，所以虧損很快。這是一個(gè)資產(chǎn)投入的階段。
