“對客戶在疫情全球蔓延、原油市場劇烈波動情況下，投資‘原油寶’產(chǎn)品遭受損失深感不安。”4月24日，中國銀行在官網(wǎng)發(fā)布公告稱。
此前，中國銀行確認，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結(jié)算價-37.63美元/桶為有效價格。
這意味著，部分購買中國銀行“原油寶”產(chǎn)品的投資者面臨重大投資損失，不僅本金無法收回，還可能額外倒貼資金。實際上，除了中國銀行之外，國內(nèi)還有其他金融機構(gòu)向投資者提供同類投資產(chǎn)品。
接受《法制日報》記者采訪的專家認為，中國金融市場在融入世界的過程中將面臨各種風(fēng)險，國內(nèi)投資者購買“原油寶”產(chǎn)品掛鉤境外原油期貨的交易遭遇重大損失，正是這種風(fēng)險的一種體現(xiàn)。由此帶給我們的警示是，金融監(jiān)管部門亟須加強對金融機構(gòu)跨境投資產(chǎn)品的風(fēng)險管控，完善相應(yīng)法律法規(guī)和制度規(guī)范，保護投資者的合法權(quán)益。
原油價格跌至負值，可能倒欠銀行資金
中國銀行在官網(wǎng)發(fā)布的介紹稱，“原油寶”是中國銀行面向個人客戶發(fā)行的掛鉤境內(nèi)外原油期貨合約的交易產(chǎn)品，按照報價參考對象不同，包括美國原油產(chǎn)品和英國原油產(chǎn)品。其中，美國原油對應(yīng)的基準(zhǔn)標(biāo)的為“WTI原油期貨合約”，英國原油對應(yīng)的基準(zhǔn)標(biāo)的為“布倫特原油期貨合約”，均以美元和人民幣計價。
北京時間4月21日凌晨，美國東部時間4月20日下午，對于“原油寶”的投資者來說，這是一個值得記住的時刻。
當(dāng)時，美國芝加哥商品交易所集團WTI原油期貨5月合約價格急劇下挫，下跌至有史以來的最低價格-40美元左右。當(dāng)日公布的結(jié)算價為-37.63美元，出現(xiàn)了WTI原油期貨合約上市以來第一個負值結(jié)算價。
北京時間4月22日，中國銀行發(fā)布聲明，經(jīng)審慎確認，美國時間4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結(jié)算價-37.63美元/桶為有效價格。
中國銀行的結(jié)算聲明，意味著部分投資者將面臨重大投資損失。因為根據(jù)負值結(jié)算價，這部分投資者不僅投資全部虧空，還可能倒欠銀行一筆資金。
網(wǎng)上有投資者曬出來的交易記錄顯示，其本金388萬元，最終虧損超過900萬元，其本金全部虧掉，還倒欠銀行500多萬元。
實際上，除了中國銀行之外，國內(nèi)還有其他金融機構(gòu)面向個人客戶發(fā)行同類原油期貨合約交易產(chǎn)品。
在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會法律專業(yè)委員會委員、北京市紫華律師事務(wù)所主任錢列陽看來，這屬于金融市場上一個黑天鵝事件，誰也沒有想到會發(fā)生這樣的事情。
錢列陽告訴《法制日報》記者，改革開放以來，我們逐漸走出國門，走上跟國際接軌的道路，包括金融機構(gòu)和金融投資者在內(nèi)，必然會面臨以前見所未見的各種風(fēng)險，“就像我們行船一樣，以前是在內(nèi)陸江河駕駛船舶，現(xiàn)在是要在太平洋里駕駛船舶，面臨的驚濤駭浪必然不同”。
北京政法職業(yè)學(xué)院副教授劉愛君在接受《法制日報》記者采訪時稱，對投資者來說，“原油寶”的負值結(jié)算價，是一次巨大的投資風(fēng)險，甚至已經(jīng)超出了部分投資者可以承受和理解的范圍。
劉愛君認為：“這次事件，無論是對國內(nèi)投資者來說，還是對國內(nèi)金融機構(gòu)來說，甚至對我國金融監(jiān)管機構(gòu)來說，都是一個警示，即必須重視跨境投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險防控?！?/p>
廣西瀛聰律師事務(wù)所主任林仁聰對《法制日報》記者說，此事提醒我們，對于跨境投資，無論是金融機構(gòu)還是金融投資者，必須研究透徹交易規(guī)則和模式，充分做好風(fēng)險防控預(yù)案并予以落實。
銀行發(fā)行金融產(chǎn)品，須承擔(dān)適當(dāng)性義務(wù)
根據(jù)公開信息梳理，2013年3月，中國工商銀行在全國范圍內(nèi)率先推出賬戶原油業(yè)務(wù)，投資者通過此新產(chǎn)品可以以人民幣或美元買賣北美原油期貨及國際原油期貨份額。
這為國內(nèi)投資者開拓了國際化投資渠道。隨后，多家銀行相繼跟進。根據(jù)中國銀行關(guān)于“原油寶”業(yè)務(wù)情況的說明，其于2018年1月發(fā)行“原油寶”產(chǎn)品。
今年3月以來，國際原油價格劇烈波動，越來越多的國內(nèi)投資者開始投資金融機構(gòu)推出的賬戶原油業(yè)務(wù)。
有投資就有風(fēng)險。根據(jù)中國銀行的通告，自4月6日起，其通過短信、電話、公眾號、官方微博等多種渠道，向“原油寶”客戶多次進行針對性風(fēng)險提示。
4月15日，芝加哥商品交易所修改結(jié)算規(guī)則，允許能源期貨合約以負數(shù)結(jié)算。
4月14日至15日，中國工商銀行和建設(shè)銀行的同類業(yè)務(wù)基本完成換月工作，當(dāng)時的平倉價格基本在每桶21美元至20美元之間。
中國銀行通告稱，4月15日以后，每日向客戶進行風(fēng)險提示。
北京時間4月21日凌晨，美國WTI原油5月合約大幅下挫。
據(jù)劉愛君觀察，多家金融機構(gòu)就賬戶原油期貨推出不同產(chǎn)品，值得注意的是，對于這一款產(chǎn)品的性質(zhì)并沒有明確。部分投資者將其理解為銀行發(fā)售的一款普通理財產(chǎn)品，但實際上這是一款期貨衍生產(chǎn)品。
在劉愛君看來，金融機構(gòu)在發(fā)售金融產(chǎn)品時，應(yīng)該向投資者作出更為詳細的說明，幫助投資者更好地理解自己的投資行為及面臨的風(fēng)險。
2019年9月11日，最高人民法院審判委員會民事行政專業(yè)委員會會議原則通過《全國法院民商事審判工作會議紀要》（以下簡稱《會議紀要》）。
根據(jù)《會議紀要》，金融產(chǎn)品發(fā)行人、銷售者以及金融服務(wù)提供者（以下簡稱賣方機構(gòu)），在向金融消費者推介、銷售銀行理財產(chǎn)品、期權(quán)及其他場外衍生品等高風(fēng)險等級金融產(chǎn)品時，須承擔(dān)適當(dāng)性義務(wù)和告知性義務(wù)。
劉愛君分析稱，也就是說，賣方機構(gòu)必須履行了解客戶、了解產(chǎn)品，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品（或者服務(wù)）銷售（或者提供）給適合的金融消費者等義務(wù)，其目的是為了確保金融消費者能夠在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動的性質(zhì)及風(fēng)險的基礎(chǔ)上作出自主決定，并承受由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險。
《會議紀要》稱，在推介、銷售高風(fēng)險等級金融產(chǎn)品和提供高風(fēng)險等級金融服務(wù)領(lǐng)域，適當(dāng)性義務(wù)的履行是“賣者盡責(zé)”的主要內(nèi)容，也是“買者自負”的前提和基礎(chǔ)。
據(jù)錢列陽觀察，改革開放以來，我國的金融產(chǎn)品日益豐富，但從總體上看，金融產(chǎn)品的種類仍比較少，投資者的投資渠道仍缺乏，所以，一方面應(yīng)該鼓勵金融機構(gòu)加強金融產(chǎn)品的開發(fā)，另一方面也應(yīng)該由監(jiān)管機構(gòu)加強對金融產(chǎn)品的監(jiān)管，防范發(fā)生金融風(fēng)險。
在錢列陽看來，金融機構(gòu)應(yīng)該對金融產(chǎn)品承擔(dān)披露義務(wù)，及時向投資者進行風(fēng)險提示；同時，金融投資需要強大的風(fēng)險抵御能力，必須設(shè)定投資者門檻，明確和細化合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，投資者也要摒棄“穩(wěn)賺不賠”的僥幸心理。
林仁聰同樣認為，目前，我國金融監(jiān)管法律和制度尚待完善，監(jiān)管部門非常有必要依據(jù)相關(guān)制度對金融機構(gòu)發(fā)售的金融產(chǎn)品予以合法性、合規(guī)性審查，金融機構(gòu)也有義務(wù)如實向投資者說明。
“作為監(jiān)管機構(gòu)，可以通過制定有針對性的法規(guī)政策或者制度規(guī)范，剛性約束金融機構(gòu)在發(fā)售金融產(chǎn)品時明確產(chǎn)品性質(zhì)及充分的風(fēng)險提示義務(wù)和風(fēng)控管理責(zé)任?！眲劬f。
完善相關(guān)法律法規(guī)，加強金融產(chǎn)品監(jiān)管
4月24日，中國銀行在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，針對“原油寶”產(chǎn)品掛鉤WTI5月合約負結(jié)算價格事宜，中行持續(xù)與市場相關(guān)機構(gòu)溝通，就4月20日市場異常表現(xiàn)進行交涉。中行將繼續(xù)全力以赴維護客戶利益，未來進展情況將適時與客戶保持溝通。
“我們一直在積極傾聽大家心聲和市場關(guān)切，全面審視產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管控環(huán)節(jié)和流程，在法律框架下承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任，與客戶同舟共濟，盡最大努力維護客戶合法利益?！敝袊y行公告稱。
在劉愛君看來，部分投資者遭遇嚴重損失，可能會向法院提起訴訟，這屬于按照正常法律程序維權(quán)、理性維權(quán)。
錢列陽認為，一旦有投資者因此事訴諸法院，根據(jù)投資者和金融機構(gòu)的合約，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)的規(guī)定，需要在具體的訴訟中由法院認定金融機構(gòu)是否應(yīng)對投資者的損失承擔(dān)責(zé)任。
《會議紀要》認為，告知說明義務(wù)的履行是金融消費者能夠真正了解各類高風(fēng)險等級金融產(chǎn)品或者高風(fēng)險等級投資活動的投資風(fēng)險和收益的關(guān)鍵，人民法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品、投資活動的風(fēng)險和金融消費者的實際情況，綜合理性人能夠理解的客觀標(biāo)準(zhǔn)和金融消費者能夠理解的主觀標(biāo)準(zhǔn)來確定賣方機構(gòu)是否已經(jīng)履行了告知說明義務(wù)。
在林仁聰看來，本次事件，監(jiān)管部門需發(fā)聲并介入審查銀行與客戶之間的合同是否合法、公平，審查銀行的交易架構(gòu)是否合法合理，查明導(dǎo)致虧損的原因和責(zé)任，在此基礎(chǔ)上，才能妥善處理各方的利益和訴求。
“金融監(jiān)管主要是依據(jù)法律對銀行進行監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)漏洞，完善法律和制度建設(shè)。從保護投資者的角度來說，銀行有識別投資者、甄別合格投資者、向投資者提示風(fēng)險、及時向投資者披露信息、建立風(fēng)險控制措施、及時進行風(fēng)險防控的職責(zé)?！绷秩事斦f。
林仁聰建議，監(jiān)管部門首先要做的就是完善法律和制度，結(jié)合我國的外匯管理、商業(yè)銀行管理的法律法規(guī)，加強銀行金融衍生產(chǎn)品尤其是與境外金融產(chǎn)品掛鉤或者進行境外交易的產(chǎn)品的監(jiān)管，制定具體細則，建立必要的投資準(zhǔn)入門檻，建立產(chǎn)品合法性合規(guī)性審查、審批和備案制度，完善風(fēng)險防控措施，加強日常監(jiān)管和檢查，確保合法、透明，確保銀行與投資者的合同公平合理，在維護金融安全的同時，切實保護投資者的合法權(quán)益。
劉愛君提醒說，投資需謹慎，國家的法律或者政策是去控制違規(guī)行為，但不能控制公眾的投資行為。
（原題為《部分投資者購買“原油寶”產(chǎn)品遭遇重大損失專家建議 加強金融產(chǎn)品監(jiān)管防控風(fēng)險》）
來源：法制日報
