文 | AI財(cái)經(jīng)社 劉雪兒
編輯 | 孫靜
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美團(tuán)終于迎來(lái)第一個(gè)盈利年。
3月30日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)發(fā)布截至12月31日的2019年第四季度及年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2019年美團(tuán)營(yíng)收975億元，其中餐飲外賣貢獻(xiàn)548億元，超過(guò)56%；到店和酒旅營(yíng)收223億元，約占23%，網(wǎng)約車等新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了204億元，約占21%。
整個(gè)2019年，美團(tuán)盈利水平明顯提升，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為46.5億元，占營(yíng)收比重達(dá)4.8%，而2018年經(jīng)調(diào)整后凈虧損85.2億元，占營(yíng)收比例同比下降11.3%。
受此影響，美團(tuán)今日偷收盤漲5.75%。
提高抽擁、改善新業(yè)務(wù)，毛利率顯著提升
財(cái)報(bào)同時(shí)顯示，美團(tuán)的營(yíng)收增速進(jìn)一步放緩。2019年四季度美團(tuán)營(yíng)收281.5億元，同比增長(zhǎng)42.2%，相比2018年Q4-2019年Q3的89%、70.1%、50.6%、44.1%增速，增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。2019年全年?duì)I收975億元，同比增長(zhǎng)49.5%，為2018年?duì)I收增速92.3%的一半左右。
但美團(tuán)的毛利率顯著提升，從2018年的23.2%升至2019年的33.1%，這主要得益于外賣、新業(yè)務(wù)及其他分部的貢獻(xiàn)。其中新業(yè)務(wù)2019年毛利率為11.5%，同比增長(zhǎng)49.4個(gè)百分點(diǎn)，美團(tuán)解釋為用壽命更長(zhǎng)的新美團(tuán)單車替代淘汰的舊單車，使得共享單車服務(wù)的毛利率改善，并且削減司機(jī)激勵(lì)使得網(wǎng)約車服務(wù)虧損收窄，此外配送效率提升也讓美團(tuán)閃購(gòu)毛利率轉(zhuǎn)正。
新業(yè)務(wù)主要包括共享單車和網(wǎng)約車、食材零售服務(wù)、餐飲管理系統(tǒng)及B2B餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)三大塊。新業(yè)務(wù)及其他分部成為2019年的增長(zhǎng)黑馬，收入達(dá)204億元，同比增長(zhǎng)81.5%，增速為餐飲外賣、到店&酒旅業(yè)務(wù)的兩倍。不過(guò)收入主要來(lái)自B2B餐飲供應(yīng)鏈、小額貸款、美團(tuán)閃購(gòu)及聚合支付服務(wù)，而單車及網(wǎng)約車業(yè)務(wù)處于虧損收窄狀態(tài)，美團(tuán)買菜還在開(kāi)拓市場(chǎng)的投入階段，截至2019年底已經(jīng)在北上深開(kāi)設(shè)96個(gè)倉(cāng)庫(kù)，武漢也有30多個(gè)自提點(diǎn)。
到店及酒旅業(yè)務(wù)則相對(duì)穩(wěn)定，2019年毛利率維持在88.6%的高位，比2018年低0.4個(gè)百分點(diǎn)，總體變動(dòng)不大。這部分的2019年?duì)I收增速為40.6%，與2018年46%增速相比也變動(dòng)不大，基本進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。
主力的餐飲外賣業(yè)務(wù)則營(yíng)收達(dá)548億元后，仍保持43.8%的增速，毛利率也有小幅提升，達(dá)18.7%，比2018年高4.9個(gè)百分點(diǎn)。美團(tuán)解釋為外賣規(guī)模效應(yīng)提升，以及在線營(yíng)銷服務(wù)收入提升。
AI財(cái)經(jīng)社觀察發(fā)現(xiàn)，整體毛利率提升也與抽傭提升有關(guān)。美團(tuán)的收入主力來(lái)自傭金，2019年傭金收入占總收入比達(dá)67.2%，傭金收入達(dá)655億元（相當(dāng)于每天抽傭1.8億元），比2018年增長(zhǎng)39.4%，而2019年交易額為6821億元，同比增長(zhǎng)32.3%，低于傭金收入增速，說(shuō)明抽傭比例在提升。
本地生活戰(zhàn)火升級(jí)，傭金比例能否影響市場(chǎng)格局？
今年1月初，一名O2O從業(yè)者曾對(duì)AI財(cái)經(jīng)社斷言，今年阿里與美團(tuán)在本地生活上必有一戰(zhàn)。
果不其然。3月10日，支付寶宣布戰(zhàn)略升級(jí)，將外賣、美食玩樂(lè)、酒店住宿等本地生活場(chǎng)景位置提前，為口碑餓了么助攻；而餓了么APP的圖標(biāo)中，則嵌入“買菜無(wú)憂”的醒目字樣，疑與美團(tuán)本地生活新業(yè)務(wù)——美團(tuán)買菜直接競(jìng)爭(zhēng)。
在昨晚的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)財(cái)報(bào)電話會(huì)上，也有分析師追問(wèn)，支付寶剛經(jīng)歷戰(zhàn)略性升級(jí)，阿里也在進(jìn)一步加強(qiáng)本地化服務(wù)，美團(tuán)如何應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)？
對(duì)此美團(tuán)高管回應(yīng)稱，美團(tuán)的市場(chǎng)規(guī)模、供應(yīng)以及配送體系讓美團(tuán)可以實(shí)現(xiàn)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更高效的運(yùn)營(yíng)，且隨著規(guī)模進(jìn)一步增大，優(yōu)勢(shì)會(huì)加強(qiáng)。
僅以配送體系為例，美團(tuán)平臺(tái)上的399萬(wàn)騎手是美團(tuán)最大的成本開(kāi)支，2019年支出410億元。但相較于餓了么的眾包模式，自建配送體系提升了履約效率和履約體驗(yàn)，反過(guò)來(lái)讓美團(tuán)可以加速拓展市場(chǎng)。
不過(guò)隨著戰(zhàn)事升級(jí)，美團(tuán)在餐飲外賣變現(xiàn)率上存在挑戰(zhàn)。2019年美團(tuán)將外賣毛利率從2018年的13.8%提升到18.7%，這里面既有技術(shù)提升效率的作用，也離不開(kāi)抽傭提高的貢獻(xiàn)。今年3月初，美團(tuán)又被曝將外賣傭金比例提升至20%，由此引發(fā)部分餐飲企業(yè)怨聲載道。
趁此機(jī)會(huì)，口碑餓了么通過(guò)減免傭金搶占市場(chǎng)。3月16日，阿里本地生活服務(wù)公司總裁王磊宣布，未來(lái)一年會(huì)繼續(xù)將傭金保持在低于行業(yè)3%-5%水平。
盡管美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CFO陳少暉在電話會(huì)上表示，目前首要目標(biāo)是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，而非短期創(chuàng)收，有長(zhǎng)期策略進(jìn)一步去降低傭金，尤其是在疫情嚴(yán)重的地區(qū)，但傭金確實(shí)是個(gè)蹺蹺板——降傭影響盈利，漲傭又影響規(guī)模擴(kuò)張。
疫情影響之下美團(tuán)如何取舍，強(qiáng)調(diào)更低傭金的餓了么是否有機(jī)會(huì)奪取更多市場(chǎng)，目前都還有待觀察。
不過(guò)關(guān)于傭金高低之爭(zhēng)，百聯(lián)咨詢&鴻門投資創(chuàng)始人莊帥認(rèn)為，同業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)導(dǎo)致傭金下降。在成本結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)效率在同一水平時(shí)，美團(tuán)和餓了么兩家在外賣的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，明顯形成了一定的動(dòng)態(tài)平衡，采取殺敵一千自毀八百的方式作戰(zhàn)并不會(huì)取得成效。
此時(shí)最終選擇權(quán)在商戶手中，因?yàn)榻祩虻钠脚_(tái)不一定代表生意更好。如果平臺(tái)為了改變用戶的消費(fèi)習(xí)慣，采取激進(jìn)的補(bǔ)貼策略降價(jià)促銷，可是現(xiàn)在美團(tuán)和餓了么的補(bǔ)貼戰(zhàn)已經(jīng)停止。
那么商家想要在降傭的平臺(tái)獲得更多訂單，就要自己降價(jià)來(lái)遷移用戶，顯然商家不會(huì)自己降價(jià)來(lái)幫助平臺(tái)遷移用戶，因?yàn)檫@么做，那降傭的平臺(tái)對(duì)于商家來(lái)說(shuō)也沒(méi)有收入的提升。
“傭金率下降有兩種條件，出現(xiàn)新技術(shù)或者新商業(yè)模式。例如百貨業(yè)抽傭30%時(shí)，天貓和京東出現(xiàn)，導(dǎo)致降傭到8%至10%；隨后微信的去中心化電商模式，再次將傳統(tǒng)中心化電商平臺(tái)的傭金率下降至0.6%至1%。”莊帥認(rèn)為，當(dāng)下美團(tuán)跟餓了么口碑的關(guān)系，有點(diǎn)像2014年京東與天貓的關(guān)系，新商家以及餐飲新品的增長(zhǎng)速度，將會(huì)決定競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。
對(duì)美團(tuán)的另一挑戰(zhàn)來(lái)自疫情。由于疫情影響，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)估計(jì)2020年第一季度收入將同比負(fù)增長(zhǎng)及經(jīng)營(yíng)虧損，如果隨著疫情持續(xù)，商家需要更長(zhǎng)的恢復(fù)時(shí)間，公司未來(lái)幾個(gè)季度的業(yè)績(jī)都會(huì)受到不利影響。
疫情期間，美團(tuán)的利潤(rùn)發(fā)動(dòng)機(jī)——到店及酒旅業(yè)務(wù)受重創(chuàng)。財(cái)報(bào)顯示，2019年到店及酒旅業(yè)務(wù)毛利197億元，毛利超過(guò)餐飲外賣的102億元。
此前莊帥預(yù)估，如果此次疫情能在2月底結(jié)束，美團(tuán)在到店及酒旅業(yè)務(wù)板塊的訂單預(yù)計(jì)最高損失將達(dá)到60億至70億元左右?，F(xiàn)在看，損失數(shù)字明顯還會(huì)上升，就看接下來(lái)的三個(gè)季度，美團(tuán)如何維持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
