年初至今，北上資金流入量總計已經(jīng)超過2000億元。截至10月30日收盤，凈流入量高達2109.22億元。11月，A股還將迎來年初至今最大一次MSCI納入擴容，全年外資凈流入料將持續(xù)。外資在布局哪些領(lǐng)域？
第一財經(jīng)記者近期采訪多家外資機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，他們對于5G產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)機器人等自動化概念熱情不減，同時“進口替代”概念也備受關(guān)注?！?G浪潮還尚未開啟，產(chǎn)業(yè)鏈的機會眾多。在5G時代，我們的投資周期將取決于所投企業(yè)自身的成長周期。”富達國際中國基金經(jīng)理馬磊近日對第一財經(jīng)記者稱。
整體而言，多數(shù)外資機構(gòu)看好“進口替代”的長期前景。深圳市正軒投資有限公司董事長、交大高金（SAIF）國際金融家論壇股權(quán)投資專業(yè)委員會理事夏佐全近期對第一財經(jīng)記者稱，產(chǎn)業(yè)自主和國產(chǎn)替代在很多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域剛剛開始，未來加速推進是大概率事件。中國實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)自主已經(jīng)具備一定基礎(chǔ)，優(yōu)勢之一是具有潛力的內(nèi)需市場?！袄绨雽?dǎo)體研發(fā)的成本高、周期長，早前企業(yè)可以在美國、日本等直接購買芯片等，目前在產(chǎn)業(yè)自主趨勢下，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈會迎來更大需求?！?/p>
外資加速布局自動化概念
除了布局傳統(tǒng)的消費（食品飲料、家電）等板塊，中國的科技升級趨勢也備受外資關(guān)注。
在工業(yè)生產(chǎn)上，未來機器人將成為人類不可或缺的一環(huán)。中國自2013年起，就成為世界上最大的機器人市場。根據(jù)預(yù)測，2024年以前，每年自動化市場的年均成長將有10%，目前中國內(nèi)地生產(chǎn)的自動化企業(yè)僅占整體市場的27%，顯示未來成長空間仍相當巨大。
馬磊對記者表示，中國在“自動化準備指數(shù)”中評分為67.1，在25個國家中位居第十二位，同時也在中高收入國家中評分最高。支持自動化的關(guān)鍵長期結(jié)構(gòu)性因素包括人口結(jié)構(gòu)變化——勞動人口數(shù)量減少、平均工資不斷上升，且新一代畢業(yè)生的首選并非在工廠工作。同時，生產(chǎn)成本和政策支持也是有力因素，例如中國制造商購買機器人系統(tǒng)的成本不斷下降。
他還提及，目前中國的制造業(yè)自動化程度仍偏低，未來發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮?。?5個目標市場中，中國工業(yè)機器人的年度預(yù)計供應(yīng)數(shù)量排名第一。
中金公司的研究顯示，中國國產(chǎn)工業(yè)機器人公司競爭實力增強，份額提升。國產(chǎn)機器人公司出貨量和收入均超行業(yè)表現(xiàn)。隨著國產(chǎn)工業(yè)機器人借助對非汽車領(lǐng)域的智能化改造，與機器人四大家族差距正逐漸縮小。
看好中國5G長期前景
盡管從嚴格意義上來講，5G大幕尚未開啟，但外資對中國5G中長期的發(fā)展報以密切關(guān)注。
“5G有很大的發(fā)展前景，”馬磊對記者表示，“盡管初期運營商成本較高，但事實上技術(shù)不是靜態(tài)的。就5G而言，可能單機成本起初偏高，且耗電量比較高，但如果有技術(shù)突破，投資成本也會降下來。”
回顧4G投資周期(2014/1/1-2018/12/31)，電信設(shè)備行業(yè)受益最早，移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)受益最多。3G到4G最大的變化是推動了手機從功能機向智能機升級。除了蘋果利潤和股價分別上升61%、54%外，光學(xué)聲學(xué)等核心零部件也是主要受益環(huán)節(jié)。手機產(chǎn)業(yè)鏈是4G最大獲益者之一，展望5G周期，中金公司認為5G手機目前確定性最高的投資機會是手機半導(dǎo)體的單價提升。目前，機構(gòu)多數(shù)看好工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛、服務(wù)機器人、云游戲等新應(yīng)用。
關(guān)注國產(chǎn)自主、進口替代
在全球貿(mào)易不確定性繼續(xù)的背景下，中國國產(chǎn)自主、進口替代是被各界關(guān)注的投資概念。
多數(shù)外資機構(gòu)普遍認為，無論外部不確定性是否緩和，科技安全的重要性都將變得尤其突出，這會促使中國企業(yè)和政府更嚴肅地對待產(chǎn)業(yè)自主的問題。回顧近幾十年發(fā)展趨勢，全球在追求高效、分工合作、低成本的驅(qū)使之下，不僅是經(jīng)濟與金融領(lǐng)域快速呈現(xiàn)一體化、相互依賴的趨勢，科技領(lǐng)域也是全球快速一體化、標準化、相互兼容，這一點從通信領(lǐng)域2G、3G到4G等技術(shù)迭代的態(tài)勢可以找到明證。
不過，隨著保護主義抬頭，“對中國而言，關(guān)鍵在于推進核心領(lǐng)域科技自主，并在此基礎(chǔ)上重新做到高效和低成本?！毕淖羧珜τ浾弑硎?，隨著國內(nèi)市場需求的提升，例如高端芯片制造公司會不斷出現(xiàn)。
馬磊則對記者表示，“中國的市場需求足夠大，足以創(chuàng)造一個產(chǎn)業(yè)鏈，只要回報夠高，例如投資回報超過10%，則會吸引外資持續(xù)流入?！?/p>
中金公司認為，受益于過去10年中國移動互聯(lián)網(wǎng)和智能手機的大發(fā)展，中國形成了以電子元器件制造組裝及移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在半導(dǎo)體設(shè)備和材料以及新技術(shù)研發(fā)能力上相對薄弱。目前，中國企業(yè)正采用全球生產(chǎn)、進口替代、全球研發(fā)，以面對全球貿(mào)易格局變化，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。
責編：林潔琛
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