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原標(biāo)題 P2P：出清仍在繼續(xù)，轉(zhuǎn)型小貸“看上去很美”
網(wǎng)貸出清仍在持續(xù)中。12月4日，繼重慶、河南、山東、湖南四地之后，四川金融監(jiān)管局宣布：“即日起，對四川省業(yè)務(wù)不合規(guī)網(wǎng)貸機構(gòu)及省外未經(jīng)許可的網(wǎng)貸機構(gòu)在川開展的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，全部依法依規(guī)予以取締。”
與此同時，《國際金融報》記者多方確認，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室（下稱“互金整治辦”）、網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室（下稱“網(wǎng)貸整治辦”）近期聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》（即83號文），已有地方整治辦響應(yīng)執(zhí)行，引導(dǎo)屬地網(wǎng)貸機構(gòu)向小貸轉(zhuǎn)型。
受訪的網(wǎng)貸行業(yè)研究者普遍認為，不論是繼續(xù)出清，還是引導(dǎo)網(wǎng)貸機構(gòu)向小貸轉(zhuǎn)型，核心是化解網(wǎng)貸風(fēng)險。未來，持牌化管理是必然，能留存的網(wǎng)貸機構(gòu)極少，監(jiān)管層頒發(fā)網(wǎng)貸牌照是小概率事件。另外，網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型也面臨不少難題，能轉(zhuǎn)型成功的機構(gòu)數(shù)量也不多。
1現(xiàn)狀：清退為主
互金整治辦和網(wǎng)貸整治辦近期聯(lián)合召開的加快網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)分類處置工作推進會明確指出，下一階段要堅定持續(xù)推進行業(yè)風(fēng)險出清，將穩(wěn)妥有序化解存量風(fēng)險、多措并舉支持和推動機構(gòu)良性退出或平穩(wěn)轉(zhuǎn)型作為重點。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，全國納入實時監(jiān)測的在運營機構(gòu)數(shù)量已降至427家，比2018年末下降59%；借貸余額比2018年末下降49%，出借人次比2018年末下降55%；行業(yè)機構(gòu)數(shù)量、借貸規(guī)模及參與人數(shù)已連續(xù)16個月下降。
12月4日，四川金融監(jiān)管局發(fā)布網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)風(fēng)險提示公告稱，四川省對納入整治范圍的網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)（下稱“網(wǎng)貸機構(gòu)”）開展了合規(guī)檢查，經(jīng)四川省網(wǎng)貸應(yīng)對領(lǐng)導(dǎo)小組相關(guān)成員單位會商會審，目前沒有一家機構(gòu)業(yè)務(wù)完全合規(guī)。
公告指出，按照整治要求，即日起，對四川省業(yè)務(wù)不合規(guī)網(wǎng)貸機構(gòu)及省外未經(jīng)許可的網(wǎng)貸機構(gòu)在川開展的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，全部依法依規(guī)予以取締。這是繼重慶、河南、山東、湖南四地之后，第五家省（直轄市）級金融局宣布取締轄區(qū)內(nèi)所有網(wǎng)貸平臺。
據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2019年12月5日，至少已有四川、河南、重慶、廣州、湖北、山東、湖南、新疆、天津、貴州、寧夏、北京、上海、浙江、深圳、云南、遼寧等17個省市監(jiān)管部門或地方互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會對外公布了清退網(wǎng)貸機構(gòu)的名單。
網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，2019年至今累計退出平臺數(shù)量為620家。截至2019年11月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量為456家。2019年11月單月行業(yè)成交量已下降至506.23億元，相比2017年頂峰時下降了近80%，已跌至2015年同期水平。
此外，2019年7月開始行業(yè)貸款余額月環(huán)比下降幅度超過3%，其中9月環(huán)比下降幅度超過5%，11月環(huán)比下降幅度超過8%。行業(yè)綜合收益率自2019年4月開始呈現(xiàn)下行的走勢，2019年11月已降至9.38%的年內(nèi)新低。
“網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管大方向仍然以退出為主。”網(wǎng)貸之家行業(yè)研究員陳曉俊認為，對于不合規(guī)的平臺，監(jiān)管部門將會對其全部清退。中小平臺可能會出現(xiàn)加速退出的情況，而大平臺則會出現(xiàn)加速轉(zhuǎn)型。
2路徑：轉(zhuǎn)型小貸
清退的同時，監(jiān)管部門也給網(wǎng)貸指明了轉(zhuǎn)型路徑。
11月初，互金整治辦和網(wǎng)貸整治辦聯(lián)合召開的加快網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)分類處置工作推進會曾明確表示，支持機構(gòu)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型，引導(dǎo)無嚴重違法違規(guī)行為、有良好金融科技基礎(chǔ)和一定股東實力的機構(gòu)轉(zhuǎn)型為小貸公司。對于極少數(shù)具有較強資本實力、滿足監(jiān)管要求的機構(gòu)，可以申請改制為消費金融公司或其他持牌金融機構(gòu)。
《國際金融報》記者多方確認，為網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司提供制度依據(jù)，互金整治辦和網(wǎng)貸整治辦近期向各地方整治辦印發(fā)《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》（即83號文），且已有地方整治辦響應(yīng)執(zhí)行，引導(dǎo)屬地網(wǎng)貸機構(gòu)向小貸轉(zhuǎn)型。
與其他指導(dǎo)性文件不同，“83號文”對網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸做了細致安排。符合條件的網(wǎng)貸機構(gòu)可以按照經(jīng)營范圍選擇申請轉(zhuǎn)型為單一省級區(qū)域經(jīng)營的小貸公司（省級行政區(qū)域內(nèi)線上或線下開展小額貸款業(yè)務(wù)的小貸公司）或全國經(jīng)營的小貸公司（開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小貸公司）。
“83號文”指出，網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型為小貸公司的期限，原則上不超過1年；存量業(yè)務(wù)規(guī)模在50億元以上且借款期限大部分在1年以上的網(wǎng)貸機構(gòu)，轉(zhuǎn)型期限原則上不超過2年。擬轉(zhuǎn)型網(wǎng)貸機構(gòu)設(shè)立的單一省級區(qū)域經(jīng)營的小貸公司注冊資本不低于5000萬元，擬轉(zhuǎn)型網(wǎng)貸機構(gòu)設(shè)立的全國經(jīng)營的小貸公司注冊資本不低于10億元，且小貸公司的首期實繳貨幣資本還應(yīng)同時滿足不低于轉(zhuǎn)型時網(wǎng)貸機構(gòu)借貸余額的1/10。
“83號文”還載明，如經(jīng)監(jiān)管部門評估后，認為網(wǎng)貸機構(gòu)所提供的兜底措施仍不足以覆蓋存量業(yè)務(wù)風(fēng)險的，可要求網(wǎng)貸機構(gòu)提交金額不低于截至申請之日借貸余額3%的風(fēng)險準備金，并在網(wǎng)貸機構(gòu)的存管銀行設(shè)立專用賬戶，對風(fēng)險準備金進行專戶管理，在網(wǎng)貸機構(gòu)借款人無法還款的情況下，風(fēng)險準備金將用于償付網(wǎng)貸機構(gòu)出借人。
值得一提的是，“83號文”給予了“適當(dāng)增加杠桿率”的配套政策：“因轉(zhuǎn)型新設(shè)立的小貸公司通過銀行借款、股東借款等非標(biāo)準化融資形式，融資余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍；通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準化融資工具，融資余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。”
時間安排上，“83號文”明確，各地應(yīng)在2019年11月底前啟動轉(zhuǎn)型試點工作，申請轉(zhuǎn)型為單一省級區(qū)域經(jīng)營的小貸公司的，由各地具體組織實施轉(zhuǎn)型試點工作；申請轉(zhuǎn)型為全國經(jīng)營的小貸公司的，將轉(zhuǎn)型機構(gòu)名單及轉(zhuǎn)型意見報網(wǎng)貸整治辦和互金整治辦征求合規(guī)性評估意見后，由各地具體組織實施轉(zhuǎn)型試點工作。2019年12月底前各地完成轉(zhuǎn)型試點工作要求的轉(zhuǎn)型準備工作，2020年1月底前各地完成小貸公司臨時牌照的審批工作。
“83號文”發(fā)布后，貴州省監(jiān)管部門率先召集轄區(qū)內(nèi)網(wǎng)貸機構(gòu)，召開“貴州省加快網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險分類處置工作推進會”，引導(dǎo)轄區(qū)內(nèi)網(wǎng)貸機構(gòu)向小貸轉(zhuǎn)型，化解網(wǎng)貸風(fēng)險。
隨后，貴州省內(nèi)網(wǎng)貸平臺信通袋和金筑財富宣布申請轉(zhuǎn)型省級小貸公司。金筑財富客服人員對《國際金融報》記者表示，“監(jiān)管層往這一塊引導(dǎo)，具體做決定還是需要看公司管理層面。在‘三降’要求下，網(wǎng)貸經(jīng)營存在不確定性，公司領(lǐng)導(dǎo)層覺得（轉(zhuǎn)型小貸）相當(dāng)于另一種形式的備案?！?/p>
信通袋客服人員則向《國際金融報》記者透露，公司在11月25日提交了轉(zhuǎn)型小貸的申請，目前在等通知。根據(jù)“83號文”，在2020年1月底出具監(jiān)管部門認可、可實施的兌付方案才會發(fā)放臨時小貸牌照，兌付方案發(fā)布一年內(nèi)必須消化掉網(wǎng)貸存量才能獲得正式的小貸牌照。
3趨勢：少數(shù)上岸
在受訪的網(wǎng)貸研究人士看來，轉(zhuǎn)型對大部分網(wǎng)貸機構(gòu)來說并非易事。
陳曉俊告訴《國際金融報》記者，在監(jiān)管部門的引導(dǎo)下，小貸/網(wǎng)絡(luò)小貸、助貸機構(gòu)、消金公司、理財超市將成為未來網(wǎng)貸平臺轉(zhuǎn)型的主流方向，但轉(zhuǎn)型門檻普遍較高，未來能成功轉(zhuǎn)型的網(wǎng)貸平臺并不會太多。
陳曉俊表示，從轉(zhuǎn)型小貸看，以全國小貸10億元注冊資本為標(biāo)準，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前網(wǎng)貸行業(yè)滿足要求的正常運營平臺僅為9家。如果再考慮首期實繳資本還應(yīng)同時滿足不低于轉(zhuǎn)型時網(wǎng)絡(luò)機構(gòu)借貸余額的1/10的要求，則僅剩下2家。
零壹研究院院長于百程對《國際金融報》記者表示，網(wǎng)貸平臺轉(zhuǎn)型成功有兩個前提：一是能夠?qū)⒃芯W(wǎng)貸業(yè)務(wù)良性清退；二是有新的業(yè)務(wù)可以合規(guī)開展。按照政策，監(jiān)管方引導(dǎo)的是符合條件的平臺轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸或消費金融公司等持牌機構(gòu)，但要邁過能夠良性清退和滿足持牌機構(gòu)條件兩大門檻。
“如果平臺的資產(chǎn)和風(fēng)控能力較強，轉(zhuǎn)型小貸算是一個不錯的選擇。”于百程指出，對資本金的要求并不是最難，但要保證網(wǎng)貸存量業(yè)務(wù)的良性清退難度比較大。相對來說，合規(guī)且具有較強股東實力的中小型平臺，轉(zhuǎn)型小貸特別是區(qū)域小貸的難度并不算大。
麻袋研究院高級研究員蘇筱芮認為，網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸公司，在各地陸續(xù)清理小貸存量牌照的當(dāng)下具有積極意義。蘇筱芮對《國際金融報》記者表示，網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸公司，一方面使得網(wǎng)貸機構(gòu)通過業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)變納入監(jiān)管體系，同時能夠發(fā)揮機構(gòu)此前在網(wǎng)貸領(lǐng)域積累的資源和經(jīng)驗；而另一方面則能為小貸行業(yè)注入新的活力。
不過，蘇筱芮同時指出，注冊資本金的要求“其實將絕大部分中小網(wǎng)貸機構(gòu)排除在外”。她表示，一些頭部機構(gòu)已經(jīng)通過直接或間接的方式獲取了小貸牌照相關(guān)資源，而對此轉(zhuǎn)型政策期待最大的中型機構(gòu)，或面臨注冊資本金的相關(guān)壓力，也考驗機構(gòu)在B端領(lǐng)域的籌資能力。
陳曉俊補充稱，目前“83號文”中設(shè)置的杠桿率，在實際業(yè)務(wù)操作中會受到較大限制，實際可行杠桿率或許會低于“83號文”中設(shè)置的杠桿率。此外，“83號文”要求網(wǎng)貸機構(gòu)提交金額不低于截至申請之日借貸余額3%的風(fēng)險準備金，“對于平臺又是一個不小的要求”。
除了引導(dǎo)網(wǎng)貸轉(zhuǎn)型，記者注意到，近日關(guān)于“合規(guī)網(wǎng)貸機構(gòu)啟動納入監(jiān)管”的消息再次傳開。12月2日，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會（下稱“北京互金協(xié)會”）通過官微發(fā)表了題為《P2P試點日趨明朗部分機構(gòu)將通過持牌方式納入監(jiān)管》一文。該文稱，在中央和地方金融監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，合規(guī)的網(wǎng)貸機構(gòu)已啟動納入監(jiān)管的程序，持牌經(jīng)營將成為合規(guī)網(wǎng)貸機構(gòu)的最終選擇。
然而值得玩味的是，12月5日，記者發(fā)現(xiàn)，這篇文章已在北京互金協(xié)會官微刪除。《國際金融報》記者試圖通過致電北京互金協(xié)會及相關(guān)人員了解刪除消息的原因，但截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。于百程認為，“應(yīng)該是措辭上沒處理好，所以刪除了”。
在網(wǎng)貸行業(yè)研究者看來，不論是繼續(xù)出清，還是引導(dǎo)網(wǎng)貸機構(gòu)向小貸轉(zhuǎn)型，核心是化解網(wǎng)貸風(fēng)險。未來，持牌化管理是必然，能留存的網(wǎng)貸機構(gòu)極少，監(jiān)管層頒發(fā)網(wǎng)貸牌照是小概率事件。
