11月27日，小米集團(tuán)（01810.HK）發(fā)布2019年第三季度業(yè)績公告。報(bào)告顯示，小米Q3總收入536.6億元，同比增長5.53%，是小米自創(chuàng)辦以來總營收最高的季度；經(jīng)調(diào)整后凈利潤為34.72億元，同比增長20.3%。小米2019年前三季度凈利潤總計(jì)92億元，超去年全年。
財(cái)報(bào)顯示，截至2019年9月30日，小米對外投資超過280家公司，總賬面價(jià)值287億元，同比增長16.8%。2019年第三季度，處置投資錄得稅后凈收益3.92億元。
財(cái)報(bào)背后隱患顯現(xiàn)，納入港股通后股價(jià)表現(xiàn)不佳
從表面來看，小米第三季度實(shí)現(xiàn)營收和利潤雙增長，但從細(xì)節(jié)數(shù)據(jù)來看，靚麗的業(yè)績背后也潛藏著部分隱患。
首先，小米Q3營收環(huán)比增長3.3%，同比增長5.53%，相較于Q2環(huán)比增長18.7%，同比增長14.8%來看，小米的增長速度正在放緩。
其次，小米AIoT業(yè)務(wù)增長迅速，但主營業(yè)務(wù)智能手機(jī)在國內(nèi)承壓，導(dǎo)致總體營收出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，2019年第三季度，IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品部分收入為156億元，同比增長44.4%；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)到53億元，同比增長12.3%；智能手機(jī)出貨量3210萬臺(tái)，市場份額全球第四，智能手機(jī)收入323億元，同比下降7.8%。
AIoT和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的增長速度還不足以成為整個(gè)公司的引擎，它們僅占智能手機(jī)業(yè)務(wù)對營收貢獻(xiàn)的一小部分。
從資本市場來看，自10月28日小米以同股不同權(quán)標(biāo)的納入港股通交易后，股價(jià)累計(jì)跌幅超5%（截至11月27日收盤），與同時(shí)納入港股通的美團(tuán)點(diǎn)評相比，股價(jià)走勢出現(xiàn)明顯分化。
圖1：小米股價(jià)日線圖
來源：雪球
一方面，是由于美團(tuán)點(diǎn)評在加入港股通之前股價(jià)已經(jīng)很亮眼，反觀小米股價(jià)處于低位，內(nèi)資更偏向美團(tuán)；另一方面，內(nèi)資更傾向于選擇增長率高的企業(yè)，而小米的增長率不及美團(tuán)。
金融科技收入增長迅速，消費(fèi)金融牌照斬獲在即
財(cái)報(bào)顯示，小米金融科技業(yè)務(wù)板塊收入同比增長91.2%，達(dá)到10億元。金融科技業(yè)務(wù)增長主要是由于小米強(qiáng)勁增長的消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)。2015年，小米推出互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，無論是小額貸款牌照還是新金融行業(yè)頗有分量的民營銀行牌照都已被小米收入囊中。
11月26日，據(jù)重慶銀保監(jiān)局官網(wǎng)批復(fù)的消息，同意重慶農(nóng)村商業(yè)銀行參股設(shè)立重慶小米消費(fèi)金融公司，投資金額人民幣4.5億元，持股比例30%。據(jù)此推算，重慶小米消費(fèi)金融初始注冊資本為15億元。不過，除了確定小米和重慶農(nóng)商行參股之外，其他股東及其持股比例仍是未知數(shù)。
截至目前，我國獲批的消費(fèi)金融公司共計(jì)28家，其中，富銀消費(fèi)金融、冀銀消費(fèi)金融、易生華通消費(fèi)金融以及11月27日剛剛獲批的平安消費(fèi)金融共計(jì)4家未開業(yè)。與其他持牌金融機(jī)構(gòu)類型相比，消費(fèi)金融算是數(shù)量較少的一類。
此前，消費(fèi)金融牌照基本保持“一省一家”的結(jié)構(gòu)，若重慶小米消費(fèi)金融公司成功開業(yè)，將成為繼馬上消費(fèi)金融之后，重慶第2家，全國第29家持牌消費(fèi)金融公司。同時(shí)，小米也將成為繼百度、新浪、三六零等之后又一斬獲消費(fèi)金融牌照的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
以下內(nèi)容摘自《小米：手機(jī)+AIoT雙引擎，貸款和支付為核心實(shí)現(xiàn)金融全覆蓋》，完整版本點(diǎn)擊名稱查看。
小米成立以來，共計(jì)完成8輪融資，總?cè)谫Y額超過311億人民幣。小米的融資基本保持了每年一次的節(jié)奏，堪稱獨(dú)角獸之最——成立1年成為獨(dú)角獸，成立3年成為超級獨(dú)角獸（估值1000億美元以上）。
小米對外投資事件共212起，投資總額約254億人民幣（依據(jù)公開披露信息統(tǒng)計(jì)而成）。有81起項(xiàng)目完成了下一輪融資，占總投資數(shù)量的38%，有26起項(xiàng)目完成了IPO或并購?fù)顺觥?/p>
圖2.小米對外投資數(shù)量及金額走勢
來源：IT桔子，零壹智庫
小米金融已完成重組，未來將從集團(tuán)拆分出去獨(dú)立運(yùn)營。目前，小米金融以貸款和第三方支付為核心業(yè)務(wù)，已發(fā)行111億元ABS，并拿下保險(xiǎn)、保理、銀行等多塊金融牌照，基本實(shí)現(xiàn)全牌照布局。除與新希望等聯(lián)合發(fā)起新網(wǎng)銀行外，小米還獲得香港虛擬銀行牌照，預(yù)計(jì)2019年底上線業(yè)務(wù)。
表1：小米金融牌照情況
來源：企查查，零壹智庫
