來(lái)源：北京商報(bào)
兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，20歲的阿里終將雙腳踏上了香港。11月26日，阿里在香港交易所鳴鑼上市，開(kāi)盤(pán)價(jià)每股187港元，市值39993億港元。2012年至今，阿里用時(shí)七年，將歸港的路重新走了一遍。至此，阿里更是向亞太市場(chǎng)、內(nèi)地股民敞開(kāi)了大門(mén)，雙市場(chǎng)融資將分擔(dān)阿里在單一市場(chǎng)融資的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，港股或因阿里，將迎來(lái)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新一輪赴港上市潮。
闊別七年終回歸
七年后，阿里與港股再度握手。11月26日9時(shí)30分，阿里巴巴集團(tuán)（09988.HK）正式在港交所掛牌上市，成了港股當(dāng)天的主角。至此，阿里成為首個(gè)同時(shí)在美股和港股兩地上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。當(dāng)晚，阿里收盤(pán)報(bào)187.6港元，港股市值達(dá)40121.61億港元。
招股書(shū)披露，阿里此次發(fā)行5億股新股，另有7500萬(wàn)股超額認(rèn)購(gòu)權(quán)，按照每股176港元的定價(jià)，阿里巴巴最多在港集資1012億港元。招股書(shū)顯示，截至最后實(shí)際可行日期，軟銀實(shí)益擁有阿里約25.8%已發(fā)行的在外股份，是最大股東。本次全球發(fā)售完成后，軟銀將保持其最大股東地位，馬云和蔡崇信分別實(shí)際擁有約6.1%和約2.0%已發(fā)行的在外股份。
在港交所現(xiàn)場(chǎng)，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄卤硎荆衲晔前⒗锏牡?0個(gè)周年，“在20歲生日之際，我們迎來(lái)了一個(gè)重要的里程碑，就是‘回家’，回香港上市”。他說(shuō)：“我特別想感謝香港，感謝港交所，因?yàn)檫^(guò)去幾年香港的創(chuàng)新、香港資本市場(chǎng)的改革，使我們?cè)谖迥昵板e(cuò)過(guò)的遺憾今天能夠得以實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)我們五年前曾作出的承諾：‘如果條件允許，香港，我們一定會(huì)回來(lái)?！?/p>
對(duì)于阿里而言，這并不是首次登陸香港資本市場(chǎng)。早在2007年11月，阿里旗下B2B公司曾登陸港交所，共募資116億港元。然而五年后，該公司從港交所完成私有化退市。當(dāng)時(shí)外界猜測(cè)，阿里可能是為推動(dòng)集團(tuán)整體上市做準(zhǔn)備。果然，2013年中，阿里再次赴港，尋求集團(tuán)整體上市。9月，港監(jiān)會(huì)遭遇阿里合伙人制度的“雙層架構(gòu)”，當(dāng)時(shí)未能解決同股不同權(quán)的問(wèn)題，最終阿里決定轉(zhuǎn)赴美股上市。
事情終于峰回路轉(zhuǎn)。當(dāng)新修訂的《主板上市規(guī)則》于2018年4月30日生效時(shí)，港股為阿里這樣同股不同權(quán)且以香港為第二上市地的企業(yè)取消了權(quán)限。阿里赴港上市迎來(lái)了機(jī)會(huì)。從2012年到2019年，阿里回港已有了諸多變化，股票代碼從“1688”變?yōu)椤?988”，業(yè)務(wù)從單純的B2B到多業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，發(fā)行價(jià)從13.5港元漲到187港元。
阿里能夠與港股再續(xù)前緣，回歸A股似乎也將提上日程。張勇回應(yīng)稱(chēng)，阿里會(huì)密切關(guān)注各種可能的機(jī)會(huì)，阿里生在中國(guó)長(zhǎng)在中國(guó)，一直積極探索各種可能性?！敖裉煜愀凵鲜惺欠浅Ｖ匾囊徊剑^對(duì)不是我們的終點(diǎn)，而是我們下一程的起點(diǎn)?！?/p>
分?jǐn)倖我皇袌?chǎng)融資風(fēng)險(xiǎn)
阿里重回港股，有情懷也有基于未來(lái)發(fā)展的考量。兩地上市及再度赴港便于阿里維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定、增加股票流動(dòng)性，也能平衡單一資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，并加速延伸全球化業(yè)務(wù)。
在招股書(shū)的致股東信中，張勇旗幟鮮明地表示，全球化是阿里的未來(lái)。他說(shuō)：“我們堅(jiān)信，數(shù)字技術(shù)和商業(yè)的結(jié)合會(huì)帶來(lái)化學(xué)反應(yīng)，這件事是沒(méi)有國(guó)界的。數(shù)字技術(shù)在商業(yè)、金融、物流等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，必將極大提升不同國(guó)家、不同市場(chǎng)之間的貿(mào)易效率，讓全天下沒(méi)有難做的生意?！?/p>
如今的阿里，電商不再是單一業(yè)務(wù)，中國(guó)也不再是唯一的市場(chǎng)。從港交所敲鐘現(xiàn)場(chǎng)可見(jiàn)，10位生態(tài)伙伴來(lái)自四大洲8個(gè)國(guó)家。與2014年阿里赴美敲鐘相比，東方面孔變成了“世界面孔”，一群電商人變成了覆蓋不同業(yè)態(tài)的“跨界人”，其國(guó)際化構(gòu)成更加明顯。中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)教授鄭志剛認(rèn)為，選擇在香港第二次上市是阿里資本市場(chǎng)全球化戰(zhàn)略的重要組成部分。
與此同時(shí)，阿里赴港成功后將在資本市場(chǎng)獲得更大的自由。天風(fēng)證券副所長(zhǎng)劉章明表示，在港股二次上市有助于阿里拓展融資渠道，提振整體估值水平，并有望降低對(duì)單一地區(qū)資本市場(chǎng)的依賴(lài)程度。
“兩地上市，就像是在美股打了一次廣告后，在港股又打了一次廣告。”投資行業(yè)分析師何南野強(qiáng)調(diào)，阿里需要美股和港股同時(shí)了解阿里。與此同時(shí)，阿里通過(guò)赴港上市能豐富投資者結(jié)構(gòu)，引入新股東，尤其是大型投資者。何南野解釋稱(chēng)，赴美上市可吸引美股投資者，赴港上市后能吸引港股或亞太地區(qū)的投資者，內(nèi)地的中小股民也可以借此獲得更多的紅利。
香頌資本董事沈萌同樣認(rèn)為，對(duì)阿里而言，赴港上市更多是為了讓內(nèi)地資金有合法通道投資阿里。眾多投資行業(yè)分析師在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)直言，阿里拆股會(huì)促使大量中小股民買(mǎi)入阿里的股票，赴港上市更是要為爭(zhēng)取中小股民做好準(zhǔn)備。未來(lái)，更多的亞洲用戶(hù)和投資者將參與阿里的成長(zhǎng)。
此外，兩地上市可以給全球投資者創(chuàng)造全時(shí)間段交易阿里股票的機(jī)會(huì)，保證股票交易的流動(dòng)性。美國(guó)和中國(guó)處于不同時(shí)區(qū)，當(dāng)美股處于閉市階段，投資者仍然可以通過(guò)港股進(jìn)行交易。
激發(fā)科技企業(yè)赴港熱情
如果將阿里赴港上市視為遠(yuǎn)方的游子歸家，那阿里這趟“回家”之旅，將大概率掀起內(nèi)地科技公司回港上市潮。當(dāng)港股允許“同股不同權(quán)”的存在時(shí)，香港與科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)便不再處于絕緣狀態(tài)，敲響了港股市場(chǎng)的小米、美團(tuán)等企業(yè)就是有力的證明。如今，阿里此舉或?qū)⒃俣燃ぐl(fā)更多的科技公司選擇赴港上市。
一位不愿具名的投資者對(duì)北京商報(bào)記者表示，香港資本市場(chǎng)已經(jīng)能夠接納新興互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、IT行業(yè)甚至是顛覆傳統(tǒng)商業(yè)的新興企業(yè)的存在，正培育具有互聯(lián)網(wǎng)基因的沃土。“早幾年，基礎(chǔ)設(shè)施、地產(chǎn)、金融、水務(wù)、物流等這些傳統(tǒng)概念領(lǐng)域中的企業(yè)，才是香港資本市場(chǎng)的青睞對(duì)象?！?/p>
該投資者表示，在早期，香港的商業(yè)基礎(chǔ)、商業(yè)支柱多為傳統(tǒng)商業(yè)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)這種新興商業(yè)多少有些排斥?！爱?dāng)眾多有影響力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)繞路甚至躲避港股時(shí)，香港資本市場(chǎng)已經(jīng)意識(shí)到錯(cuò)過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期，但不能再錯(cuò)失接下來(lái)20年的創(chuàng)新浪潮。
“港股在熱情擁抱科技企業(yè)”是多位被訪(fǎng)者向記者表達(dá)的觀(guān)點(diǎn)。在眾多投資人的認(rèn)知里，相較于美國(guó)，香港投資者對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)更為了解，內(nèi)地企業(yè)的價(jià)值往往能夠被更好地理解。劉章明表示，國(guó)內(nèi)對(duì)阿里巴巴的商業(yè)模式更熟悉也更認(rèn)可，阿里在香港上市后更靠近自己的用戶(hù)，有助于估值的提升。
在鄭志剛看來(lái)，亞洲市場(chǎng)在文化和商業(yè)理念上更加認(rèn)同阿里的業(yè)務(wù)模式，更愿意支付高的溢價(jià)的亞洲投資者的支持將使阿里的融資成本進(jìn)一步降低，為阿里未來(lái)新一輪的業(yè)務(wù)開(kāi)展和事業(yè)發(fā)展籌集充足的資本。
北京商報(bào)記者 趙述評(píng)
