朱嘯虎如何成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最為成功的投資人之一？他又面臨哪些未知和挑戰(zhàn)？
文｜《中國(guó)企業(yè)家》記者李碧雯
編輯｜馬吉英
圖片攝影｜史小兵
作為金沙江創(chuàng)投主管合伙人，朱嘯虎可能是投資圈標(biāo)簽最多的投資人之一。
比如“人狠話不多”?！斑@么多年跟他打電話、吃飯不會(huì)超過半小時(shí)?！痹坛嚼ず匣锶送跫i說。元禾辰坤是金沙江創(chuàng)投的早期LP。王吉鵬還記得第一次見朱嘯虎是2008年，那時(shí)朱嘯虎加入金沙江創(chuàng)投剛一年，是一個(gè)比較靦腆的投資人，而且酒量一般，“喝一杯就睡了”。如果創(chuàng)業(yè)者去見朱嘯虎，時(shí)間超過10分鐘說明投資的可能性很大。
他被視為“風(fēng)口制造者”，不管是早期的出行領(lǐng)域，還是共享單車乃至之后的共享充電寶，朱嘯虎的觀點(diǎn)和看法，都會(huì)被放在新聞標(biāo)題中廣為傳播。
他還被評(píng)價(jià)為“獨(dú)角獸捕手”。滴滴、餓了么、映客、ofo……有人認(rèn)為朱嘯虎創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)輿論的話語權(quán)，從而將資本迅速聚攏，最終將他投資的標(biāo)的推到行業(yè)頂端。
外界對(duì)朱嘯虎的印象分為兩極。在很多人看來，朱嘯虎是有賭性的，投資了很多燒錢項(xiàng)目，比如滴滴、餓了么、ofo；而在和朱嘯虎接觸的創(chuàng)業(yè)公司和LP看來，他卻是一個(gè)非常謹(jǐn)慎保守、有著數(shù)據(jù)信仰、注重單體經(jīng)濟(jì)模型的人。在一些人眼中，朱嘯虎看上去一副嚴(yán)厲的大佬模樣，不茍言笑；然而不少和他接觸過的創(chuàng)業(yè)者和投資人則認(rèn)為他是一個(gè)熱情隨和的人，投資圈里少有的主動(dòng)給你遞真名片的人。有的人認(rèn)為朱嘯虎是風(fēng)口的鼓吹者，但是在另一些人看來他是一個(gè)注重人性需求的高手。
這種兩極化的印象同樣也表現(xiàn)在外界對(duì)他本人的評(píng)價(jià)上。人們?cè)敢庠谥靽[虎名字前加上“網(wǎng)紅”兩字，但是朱嘯虎卻認(rèn)為自己是一個(gè)內(nèi)向的人。
不過唯獨(dú)在一件事情上，這兩派人的觀點(diǎn)卻出奇一致：朱嘯虎是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最為成功的投資人之一。“他是具有指標(biāo)意義的”，梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春表示。
由于過去的成功，朱嘯虎的名字成為創(chuàng)業(yè)公司最金光閃閃的招牌。金沙江創(chuàng)投投資的項(xiàng)目一旦對(duì)外宣布，第二天創(chuàng)業(yè)者的短信、微信都會(huì)響個(gè)不停，由于申請(qǐng)好友的人實(shí)在太多，不少被投項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)者不得不將手機(jī)號(hào)碼和微信解綁。
金沙江創(chuàng)投今年剛剛完成的人民幣三期基金，募資規(guī)模超過10億元，元禾辰坤為其最大LP，此外金沙江創(chuàng)投也在今年完成了規(guī)模為4.5億美元的第七期美元基金募集。
來自Preqin數(shù)據(jù)顯示，金沙江創(chuàng)投成立以來投資了339個(gè)項(xiàng)目，退出項(xiàng)目28個(gè)。其中，餓了么以95億美金被阿里全現(xiàn)金收購(gòu)，也是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域全現(xiàn)金第一大并購(gòu)。
盛名之下，朱嘯虎如何成為“朱嘯虎”？他如何管理更大規(guī)模的基金，在to B行業(yè)繼續(xù)掘金？
無名時(shí)刻：交學(xué)費(fèi)
如今朱嘯虎已是行業(yè)重要論壇的座上賓。此前網(wǎng)絡(luò)流傳甚廣的2017年烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)后的互聯(lián)網(wǎng)大佬飯局上，朱嘯虎坐在馬化騰的對(duì)面，一旁坐著的是姚勁波、張一鳴、雷軍、程維。飯局上的投資人除了朱嘯虎還有紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬和高瓴資本的合伙人張磊。紅杉中國(guó)、騰訊、高瓴資本還是金沙江朝華人民幣基金的LP。
但在12年前，朱嘯虎還是一個(gè)剛加入投資圈、寂寂無名的新人?！耙鲆粋€(gè)好的投資人，肯定至少要投資了1億美金，這是學(xué)費(fèi)。你能知道多少，就得看自己的本事?！崩志W(wǎng)是朱嘯虎第一個(gè)10億美元估值的項(xiàng)目，也是他最為念念不忘的項(xiàng)目。
拉手網(wǎng)創(chuàng)始人吳波是一個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，20年創(chuàng)立了8家公司，不過并沒有大成的項(xiàng)目。
朱嘯虎在2010年投資了拉手網(wǎng)的A輪，拉手網(wǎng)是當(dāng)時(shí)最早的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，之后成長(zhǎng)為團(tuán)購(gòu)行業(yè)第一名。朱嘯虎推動(dòng)公司快速融資，在拉手網(wǎng)成立剛一年多的時(shí)間，就完成了兩輪融資，是當(dāng)時(shí)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站中融資額最大的公司。2011年，拉手網(wǎng)已經(jīng)估值11億美元，阿里巴巴找過來希望參與投資。之前的老股東愿意在11億美金估值基礎(chǔ)上給予一定折扣，但是在非競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議上，卻表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
在對(duì)手加速前行時(shí)，拉手網(wǎng)自己卻犯了致命錯(cuò)誤。拉手網(wǎng)過于著急上市，由于披露以及管理上的問題最終上市失敗，打擊了整個(gè)團(tuán)隊(duì)士氣?！耙坏┬沽丝跉庖院?，再想重新鼓氣不容易的?！敝靽[虎說。在拉手網(wǎng)準(zhǔn)備上市過程中，美團(tuán)快速占領(lǐng)市場(chǎng)，拉手網(wǎng)“被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手當(dāng)作靶子打”，最終失敗，2014年被三胞集團(tuán)收購(gòu)。
拉手網(wǎng)的隕落讓朱嘯虎感到遺憾。
“那時(shí)候我剛做投資，沒有經(jīng)驗(yàn)，希望能夠有一個(gè)盡早的IPO，拉手網(wǎng)的經(jīng)歷對(duì)于團(tuán)隊(duì)和我，都是一個(gè)很大的教訓(xùn)。”朱嘯虎坦承。
無獨(dú)有偶。在同城生活信息分類的閃電式擴(kuò)張中，作為行業(yè)第三名的百姓網(wǎng)始終不能在戰(zhàn)場(chǎng)中擁有姓名，人們只記住了第一二名的姚勁波和楊浩涌，華平投資聯(lián)合DCM的共同投資4500萬美元讓58同城迅速占領(lǐng)了資本高地，沒有人注意到百姓網(wǎng)投資人朱嘯虎落寞的背影。
在王吉鵬看來，拉手網(wǎng)對(duì)朱嘯虎后來投資體系的形成起到了非常關(guān)鍵的作用?！爱?dāng)時(shí)拉手對(duì)他的影響很大，當(dāng)年投拉手沒有走出來，奠定了他后面一系列判斷和方法論。”
2012年的百團(tuán)大戰(zhàn)最后只剩下美團(tuán)一家，這讓朱嘯虎更深刻認(rèn)識(shí)到消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)中贏家通吃的奧秘。并且，這次教訓(xùn)讓朱嘯虎摸清楚了BAT這類戰(zhàn)略投資人的底線，在之后的AT對(duì)立的格局中，更懂得和這類戰(zhàn)略投資人打交道，滴滴引入騰訊、ofo引入阿里等，朱嘯虎都扮演著關(guān)鍵先生的角色。
分水嶺：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的崛起
某種程度上，朱嘯虎踏入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的第一步并沒有踩準(zhǔn)。
海納亞洲合伙人王瓊是朱嘯虎上海交通大學(xué)的師姐，也是今日頭條天使投資人。她曾把今日頭條項(xiàng)目推薦給朱嘯虎，朱嘯虎并沒有下注。但這個(gè)錯(cuò)過并沒有影響到朱嘯虎成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的幸運(yùn)兒。對(duì)于朱嘯虎而言，2012年是他投資生涯的分水嶺。
金沙江創(chuàng)投是餓了么當(dāng)時(shí)A輪唯一的投資機(jī)構(gòu)。實(shí)際上即使當(dāng)時(shí)在金沙江創(chuàng)投內(nèi)部，要通過這樣一個(gè)看上去沒有太大想象空間的項(xiàng)目并不容易。那時(shí)餓了么還只局限于PC電腦下單，市場(chǎng)也僅僅局限于上海閔行區(qū)的校園。而且當(dāng)時(shí)專門做外賣的麗華快餐已經(jīng)做了很多年，仍然沒有發(fā)展很快。
“當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)空間非常非常小，只有10億人民幣，我讓創(chuàng)始人放大了兩次市場(chǎng)預(yù)測(cè)，才勉勉強(qiáng)強(qiáng)過會(huì)?！敝靽[虎說。
朱嘯虎堅(jiān)持投資的原因在于，他認(rèn)為即使沒有App，僅通過PC下單，餓了么也是可以賺錢的，的確有需求存在。同時(shí)這個(gè)項(xiàng)目足夠便宜，金沙江創(chuàng)投投資100萬美元，而且還是分兩次打款。朱嘯虎愿意下注這個(gè)賽道，他預(yù)測(cè)外賣市場(chǎng)可能會(huì)爆發(fā)。
他的預(yù)測(cè)很快得到應(yīng)驗(yàn)。手機(jī)外賣下單取代了過去的電話下單，餓了么所在的外賣市場(chǎng)已經(jīng)成為了超過2400億元的大生意?！皼]想到后來因?yàn)橐粋€(gè)手機(jī)下單，餓了么可以增長(zhǎng)這么快?！苯鹕辰瓌?chuàng)投合伙人羅斌說。
朱嘯虎的成功并不是因?yàn)樗麚碛蓄A(yù)測(cè)終局的水晶球，而是在于，他對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將帶來的革命性變革有著更為深刻的理解。
吳世春曾和朱嘯虎討論過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)所帶來的機(jī)會(huì)，他認(rèn)為朱嘯虎的投資邏輯在于當(dāng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)變成一種基礎(chǔ)設(shè)施以后，過去不方便但又是剛需的事情，會(huì)迅速聚合成大規(guī)模的需求，并通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方式來解決。
滴滴便是個(gè)例子。
“滴滴那時(shí)我是想投的，但有些反對(duì)的聲音認(rèn)為滴滴根本不行，因?yàn)楹芏嗨緳C(jī)都是用諾基亞手機(jī)，你要推滴滴出行軟件要配個(gè)智能手機(jī)?！绷_斌猶豫沒有出手，但是讓他萬萬沒想到的是，就在此之后的一年，智能手機(jī)迅速鋪遍全國(guó)，那一年中國(guó)智能手機(jī)出貨量3.5億部，占整體手機(jī)市場(chǎng)份額的87%。不到一年的時(shí)間，幾乎所有的出租車司機(jī)全換智能手機(jī)。
閃電式擴(kuò)張：爐火純青
“我只是點(diǎn)了一個(gè)導(dǎo)火索而已，炸藥包不是我們，火箭彈更不是我們。”朱嘯虎曾在接受一家媒體采訪時(shí)解釋道，但是不可否認(rèn)的是，朱嘯虎點(diǎn)燃了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)目前為止最為著名的三場(chǎng)閃電式擴(kuò)張戰(zhàn)役的導(dǎo)火索——出行之戰(zhàn)、外賣之戰(zhàn)、共享單車之戰(zhàn)。
如今滴滴融資的故事已經(jīng)被廣為傳播。馬化騰在2013年主動(dòng)約程維見面，希望投資滴滴。那時(shí)候阿里已經(jīng)投了快的，而騰訊說對(duì)這個(gè)行業(yè)一定要投，第一選擇是滴滴，如果滴滴不讓投，則肯定要投另外一家。當(dāng)時(shí)程維有些猶豫要不要站隊(duì)。“肯定要拿，不拿太危險(xiǎn)了?！敝靽[虎說，“今天站隊(duì)是無法避免的事情?！?/p>
滴滴在短短4年時(shí)間里的融資超過95億美元。在朱嘯虎看來，如果你不去拿大錢而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拿了，你會(huì)很被動(dòng)，必須要把所有投資人都拉到自己這邊。
那段時(shí)間的媒體報(bào)道中，朱嘯虎常常出現(xiàn)在新聞標(biāo)題中，更多同行通過融資或者新聞?wù)J識(shí)了他，以及他的名言——多少個(gè)月結(jié)束戰(zhàn)斗?！伴W電式擴(kuò)張?jiān)谙M(fèi)互聯(lián)網(wǎng)是有效的，如果你比對(duì)手晚6個(gè)月基本上就沒戲了?！敝靽[虎解釋稱。
“一旦拉上了騰訊或者阿里站隊(duì)，后續(xù)的大錢就不敢投資第二名或者第三名，錢就會(huì)越來越安全的投到第一名上去。一開始可能只是領(lǐng)先10%的優(yōu)勢(shì)，之后優(yōu)勢(shì)就會(huì)擴(kuò)大成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。”吳世春說。
滴滴項(xiàng)目驗(yàn)證了閃電式擴(kuò)張的有效性。之后朱嘯虎聲名鵲起，跟隨者眾。朱嘯虎也不斷將這種玩法復(fù)制到新開拓的戰(zhàn)場(chǎng)中。
在共享充電寶項(xiàng)目中，朱嘯虎對(duì)閃電式擴(kuò)張的打法更為駕輕就熟。
2017年3月，小電科技宣布獲得金沙江創(chuàng)投和王剛領(lǐng)投的天使輪融資，小電科技創(chuàng)始人唐永波的辦公室里擠滿了慕名而來的投資人。短短3個(gè)月，小電科技完成了四輪融資。
隨著小電和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)起了價(jià)格戰(zhàn)，又一輪血雨腥風(fēng)開始了，朱嘯虎習(xí)慣性地喊出了“六個(gè)月結(jié)束戰(zhàn)斗”的口號(hào)?！爱?dāng)時(shí)大家都相信，共享充電寶是下一個(gè)滴滴?！币晃皇煜そ鹕辰瓌?chuàng)投的投資人表示。
發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)后，朱嘯虎發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題，共享充電寶和之前直接to C的餓了么、滴滴、ofo 并不完全相同，他們的業(yè)務(wù)是先to B再to C，訂單不可能像純to C業(yè)務(wù)一樣在幾個(gè)月內(nèi)翻一倍。
2017年7月，唐永波和朱嘯虎還有公司的另一位同事在北京東三環(huán)的瑰麗酒店見面，討論目前的市場(chǎng)情況。唐永波回憶稱，共享充電寶出來正好是ofo和摩拜價(jià)格戰(zhàn)打得最為激烈的時(shí)候，小電科技的投資人當(dāng)中一半投了ofo，一半投資了摩拜，也都和微信支付、支付寶合作了。
朱嘯虎也正苦惱ofo的營(yíng)收問題?！八鋵?shí)也知道燒錢模式的痛?！碧朴啦ㄕf。這和外界印象里那個(gè)一直投資燒錢項(xiàng)目的具有賭性的朱嘯虎并不一樣。
幾個(gè)人在瑰麗酒店的房間里討論了2、3個(gè)小時(shí)，終于定下了停止價(jià)格戰(zhàn)的策略。小電的團(tuán)隊(duì)在四川的德陽和綿陽兩個(gè)地方試水成功后，便將這一價(jià)格策略推廣到了全國(guó)。
唐永波認(rèn)為那是一個(gè)非常關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，停止價(jià)格戰(zhàn)的策略讓小電科技在之后4個(gè)月實(shí)現(xiàn)了盈利。朱嘯虎自己也明白，閃電式擴(kuò)張打法本身有其局限性。“過去這幾年，全球放水，錢太多了，這是不可持續(xù)的?！敝靽[虎補(bǔ)充道，“閃電式擴(kuò)張?jiān)诜菢?biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)域也不適合。”
朱嘯虎并不戀戰(zhàn)，閃電式擴(kuò)張帶來的價(jià)格戰(zhàn)一旦導(dǎo)致單體經(jīng)濟(jì)模型算不過來賬，他會(huì)選擇不參與，或者主動(dòng)退出。
當(dāng)共享單車的燒錢大戰(zhàn)已經(jīng)超出了之前朱嘯虎以及其他投資人的預(yù)期時(shí)，他們推動(dòng)了ofo創(chuàng)始人戴威和摩拜創(chuàng)始人胡瑋煒坐在了同一談判桌上。當(dāng)戴威不同意投資人關(guān)于ofo和摩拜合并的提議時(shí)，一個(gè)月后朱嘯虎將其所持股份轉(zhuǎn)讓給了阿里，實(shí)現(xiàn)了全身而退。
在最近的社區(qū)生鮮風(fēng)口上，擅長(zhǎng)投資互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)的朱嘯虎卻不見蹤影?！吧鐓^(qū)生鮮電商一看就是要燒大錢的，我們不敢投資。”相對(duì)而言，朱嘯虎投資了不那么燒錢的社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)興盛優(yōu)選和同程生活。
多數(shù)人看到了朱嘯虎賭性的一面，但是卻忽視了他手中始終握著計(jì)算器。朱嘯虎稱自己是謹(jǐn)慎的投資人，“保守保守再保守?！敝靽[虎說。說到底，朱嘯虎看似矛盾的兩面，其底色是一個(gè)懂得審時(shí)度勢(shì)的投資人，對(duì)于資本泛濫的時(shí)代，速戰(zhàn)速?zèng)Q是最好的風(fēng)控，而在資本市場(chǎng)變謹(jǐn)慎時(shí)，快速盈利才是最好的防守。當(dāng)然，在資本市場(chǎng)他贏得的高成功率也讓所投項(xiàng)目多筑了半米城墻。
閃電式擴(kuò)張，資本壁壘，形成市場(chǎng)壟斷地位，然后上市或者并購(gòu)?fù)顺?，這是過去消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的一套典型玩法。在吳世春看來，在所有應(yīng)用該策略的投資人中，朱嘯虎是運(yùn)用的最為爐火純青的。“關(guān)鍵是速度。”吳世春稱。
共享經(jīng)濟(jì)風(fēng)起：看到終局？
在投資了滴滴出行后，朱嘯虎意識(shí)到移動(dòng)支付的推廣給共享經(jīng)濟(jì)帶來的機(jī)會(huì)，此后便系統(tǒng)性地沿著共享經(jīng)濟(jì)的衣食住行領(lǐng)域進(jìn)行了布局。
實(shí)際上，從Airbnb、Uber、滴滴成立到現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)對(duì)于共享經(jīng)濟(jì)的質(zhì)疑不少，什么是共享經(jīng)濟(jì)，共享經(jīng)濟(jì)是否是新的互聯(lián)網(wǎng)概念，共享經(jīng)濟(jì)是否是偽需求，這成為了互聯(lián)網(wǎng)圈一個(gè)歷久彌新的話題。不過質(zhì)疑歸質(zhì)疑，并沒有動(dòng)搖朱嘯虎在共享經(jīng)濟(jì)上的投資。
作為朱嘯虎親自帶的徒弟，羅斌越來越理解朱嘯虎?！八且粋€(gè)很接地氣的人。”羅斌稱，“他從不空談去投哪個(gè)賽道，而是觀察在具體的細(xì)分領(lǐng)域，是否有不錯(cuò)的公司，是否解決了用戶問題，而不是亂撒錢?！?/p>
在金沙江創(chuàng)投投資的諸多共享經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目中，小電科技無疑是最有爭(zhēng)議的一個(gè)，市場(chǎng)上當(dāng)時(shí)充斥著質(zhì)疑甚至嘲笑聲，主要質(zhì)疑在于這是否是一個(gè)剛需，是否是一個(gè)偽共享的概念，就連當(dāng)時(shí)幫助朱嘯虎做小電科技盡職調(diào)查的羅斌對(duì)這個(gè)項(xiàng)目也有些猶豫。他的擔(dān)心在于是否過兩年手機(jī)電池的性能提升了，不太需要充電了，當(dāng)時(shí)朱嘯虎認(rèn)為這種概率比較小。朱嘯虎的判斷是，未來手機(jī)應(yīng)用種類會(huì)更多，只會(huì)越來越耗電。
“讓子彈飛一會(huì)，時(shí)間會(huì)證明一切。”朱嘯虎說。
唐永波和朱嘯虎最初接觸是在唐永波的上一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目空格上。這是一家主打共享時(shí)間、技能的項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)朱嘯虎問了他一個(gè)簡(jiǎn)單的問題，你解決了用戶什么需求。這個(gè)問題一下把唐永波給問懵了，此前他從來沒有認(rèn)真思考過這個(gè)問題。雖然后來唐永波講了一些宏觀的概念，但是看得出來朱嘯虎并沒有買帳?！八菍?duì)需求很敏感的人，不太聽故事?！碧朴啦ǚQ。
創(chuàng)業(yè)兩年后，唐永波從空格項(xiàng)目中孵化出了小電科技，并再次找到朱嘯虎。相比此前的空格項(xiàng)目，顯然共享充電寶針對(duì)的手機(jī)“紅慌”人群的需求更為明確。座位還沒有坐熱，問了三個(gè)問題后，朱嘯虎就直接告訴唐永波要投資，前后不過10分鐘。
朱嘯虎問唐永波最為關(guān)鍵的問題是，到底充電寶每天充電次數(shù)多少次是比較合適的?！斑@不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問題?！敝靽[虎說，“太高，短期執(zhí)行力非常好，說明充電寶供不應(yīng)求，你把市場(chǎng)做小了。太低，資本效率太低了?！边@像極了麥肯錫的面試問題，朱嘯虎曾在麥肯錫工作過2年。這個(gè)問題的關(guān)鍵在于，在市場(chǎng)規(guī)模和財(cái)務(wù)回報(bào)有一個(gè)平衡點(diǎn)，考察的是創(chuàng)業(yè)者對(duì)于企業(yè)發(fā)展的把控能力。
在共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，朱嘯虎也有判斷失誤的時(shí)候，比如在回家吃飯這個(gè)項(xiàng)目上，他沒想到外賣對(duì)餐飲市場(chǎng)的替代性會(huì)如此之大。5年前剛投資這個(gè)項(xiàng)目時(shí)，朱嘯虎力推，也常推薦周圍的人使用，不過現(xiàn)在看來這個(gè)項(xiàng)目并不成功，創(chuàng)始人也出來做了新的項(xiàng)目。
一位早期投資機(jī)構(gòu)合伙人認(rèn)為，如果沒有外賣市場(chǎng)，回家吃飯這種模式可以發(fā)展得比較好。但當(dāng)外賣發(fā)達(dá)了，回家吃飯的處境就好比電影院變得普及的時(shí)候，沒有人去看DVD。
朱嘯虎也承認(rèn)自己沒有預(yù)測(cè)未來的能力?！斑@是不現(xiàn)實(shí)的?！彼f，“長(zhǎng)期只能看大趨勢(shì)，終局根本是看不到的?！辈贿^值得一提的是，強(qiáng)調(diào)“高頻剛需”，關(guān)注需求和基本面是朱嘯虎貫穿始終的標(biāo)準(zhǔn)。
從to C到to B：更耐心一點(diǎn)
朱嘯虎在美國(guó)休假時(shí)，曾見過一位硅谷的機(jī)構(gòu)投資人。后者給朱嘯虎推薦了一個(gè)電子煙項(xiàng)目Juul。電子煙是一個(gè)十分賺錢的項(xiàng)目，Juul成立不到3年，估值已經(jīng)達(dá)到380億美元。如果在當(dāng)時(shí)投資，朱嘯虎的獨(dú)角獸清單中又會(huì)多一家百億美元體量的公司。
朱嘯虎和金沙江創(chuàng)投的另外兩位主管合伙人丁健和林俊仁商量后的結(jié)果是，不投。“這不符合金沙江創(chuàng)投的投資底線?！敝靽[虎說。據(jù)統(tǒng)計(jì)，電子煙使用者中有一部分是青少年。被朱嘯虎因突破人性底線而加入黑名單的項(xiàng)目還包括P2P以及以炒幣為主的區(qū)塊鏈。他還曾在朋友圈高調(diào)發(fā)聲，認(rèn)為ICO是割韭菜。
不過僅過了一年，朱嘯虎時(shí)不時(shí)的呼喊就不見了。
環(huán)境變了。關(guān)注于早期階段的九合創(chuàng)投合伙人王嘯的感受是，“現(xiàn)在（to C）投資的好項(xiàng)目很少了?！?/p>
過去在to C 領(lǐng)域樹立名聲的金沙江創(chuàng)投也從去年開始關(guān)注to B服務(wù)。并且在2018年，金沙江創(chuàng)投在to B領(lǐng)域的投資案例已經(jīng)超過to C領(lǐng)域。
他注意到，盜版光盤已經(jīng)被云端軟件所取代，社保和稅掛鉤增加了用工成本，這兩個(gè)根本因素決定中國(guó)企業(yè)服務(wù)時(shí)代真的來了。
不過在接受《中國(guó)企業(yè)家》專訪時(shí)，朱嘯虎感嘆過去燒錢的時(shí)候很慌，”沒錢的時(shí)候怎么可能不慌，如果資本市場(chǎng)環(huán)境融不到錢，真的是心驚膽戰(zhàn)?！倍F(xiàn)在企業(yè)服務(wù)不需要再怎么燒錢，也不太需要幫忙融資，壓力會(huì)小很多。
和金沙江創(chuàng)投有過幾次合作的GGV紀(jì)源資本管理合伙人符績(jī)勛認(rèn)為，to B和to C的產(chǎn)品形態(tài)不同。在to C領(lǐng)域，用戶的產(chǎn)品體驗(yàn)可以快速反饋，但是企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域如何去判斷產(chǎn)品、怎么了解企業(yè)訴求是一個(gè)挑戰(zhàn)。
確實(shí)，to B領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局更為分散，沒有AT對(duì)峙，發(fā)展速度相比to C更穩(wěn)健但也更慢，對(duì)于這樣一個(gè)需要被教育的市場(chǎng)，朱嘯虎很清楚，過去閃電式擴(kuò)張的玩法在to B領(lǐng)域不再適用。
4年前金沙江創(chuàng)投投資了一家?guī)椭放粕淘诔兄悄芑惲械墓荆荒晔杖虢?億元，本來可以活得很好，后來其他投資機(jī)構(gòu)都發(fā)現(xiàn)這個(gè)行業(yè)的潛力，扶持了類似的公司，一個(gè)行業(yè)出來了4、5家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，新進(jìn)來的人宣布免費(fèi)，最后導(dǎo)致的結(jié)果是沒有人能活下來。朱嘯虎感到遺憾，去年將這家被投公司股份轉(zhuǎn)讓給了美國(guó)做同類業(yè)務(wù)的公司，估值20億美金。
在最近兩年炙手可熱的AI獨(dú)角獸項(xiàng)目中，金沙江創(chuàng)投的身影也很少出現(xiàn)。難道朱嘯虎不再是站在風(fēng)口上的那個(gè)人了嗎？
事實(shí)上并不是。金沙江創(chuàng)投選擇的方式是基于過去在科技消費(fèi)領(lǐng)域的積累，從消費(fèi)科技場(chǎng)景切入產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，而非直接投資某項(xiàng)黑科技。“最難找的是好的場(chǎng)景而不是技術(shù)。憑技術(shù)找商業(yè)場(chǎng)景成功概率太小了，當(dāng)你確定場(chǎng)景以后問題的難度就降低很多了。”
最近一年，朱嘯虎在參加論壇時(shí)總會(huì)饒有興趣地提到用AI技術(shù)在餐廳捉老鼠的例子。“中國(guó)有500萬餐廳，大多數(shù)都有老鼠，通過AI視覺識(shí)別技術(shù)自動(dòng)識(shí)別老鼠，告訴店主老鼠洞的位置，每家餐廳每年收費(fèi)1000元，這絕對(duì)是剛需?！?/p>
在吳世春看來，金沙江創(chuàng)投在to C領(lǐng)域的典型打法是在大池子里尋找小魚，小魚能夠長(zhǎng)到足夠大，并且長(zhǎng)大后還有防御性。而在to B領(lǐng)域，金沙江創(chuàng)投同樣延續(xù)了這種打法，不過是讓小魚在池子上下游尋找機(jī)會(huì)。極睿科技最開始是為服裝品牌商做自動(dòng)化上架技術(shù)，2個(gè)月前，朱嘯虎和公司創(chuàng)始人武彬討論時(shí)，建議他除了做貨的數(shù)字化之外，還應(yīng)該做關(guān)于人的事情。“做完關(guān)于人的事情整個(gè)市場(chǎng)會(huì)放大十倍、百倍?！敝靽[虎對(duì)武彬說。
與此同時(shí)，此前在科技消費(fèi)領(lǐng)域的投資布局，也能成為這類to B公司的具體實(shí)施場(chǎng)景。極睿科技第一批客戶如小紅書、衣二三就是朱嘯虎推薦的。通過第一批合作客戶將公司模式跑通，同時(shí)快速建立起一些標(biāo)桿客戶的影響力，之后拓展新客戶就更容易。如今極睿科技的用戶數(shù)已達(dá)幾十家。
在加入金沙江創(chuàng)投之前，朱嘯虎曾經(jīng)和同學(xué)創(chuàng)辦過一家以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心的后端系統(tǒng)供應(yīng)商，并做了8年時(shí)間。黑湖科技創(chuàng)始人周宇翔第一次見朱嘯虎時(shí)，朱嘯虎問周宇翔是否想好要做to B 的事情。“他很理解做to B軟件的不容易，作為創(chuàng)始人既是銷售，還是產(chǎn)品經(jīng)理，招聘管理，需要做好準(zhǔn)備。聊完以后覺得他們非常懂行?！边@也讓周宇翔堅(jiān)定了引入金沙江創(chuàng)投。
如果將一個(gè)人比喻成操作系統(tǒng)的話，那么朱嘯虎的UI是風(fēng)口上的鼓吹者，中間層是一個(gè)會(huì)算賬的投資人，而底層則是一位審時(shí)度勢(shì)的生意人。跟外界對(duì)朱嘯虎棱角分明的印象反差很大的是，似乎沒有人見過他發(fā)脾氣。他認(rèn)為to B 投資最大的變化和調(diào)整在于心態(tài)，“要更耐心一點(diǎn)。”
