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截止2019年8月22日，中國電信（00728-HK）披露的2019年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營收入較上半年下滑1.3%至1904.88億元，但是凈利潤同比增長2.5%至139.09億元，這主要歸功于互聯(lián)網(wǎng)和信息既應用服務收入的提升。
在1904.88億元的營收中，包含六個板塊的收入：語音、互聯(lián)網(wǎng)、信息及應用服務、通信網(wǎng)絡資源及設施服務、商品銷售及其他、其他來源收入。語音服務為用戶收取的電話服務的通話費、裝移機收入及網(wǎng)間結(jié)算收入；互聯(lián)網(wǎng)為給用戶提供互聯(lián)網(wǎng)接入的服務；信息及應用服務為向用戶提供互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、系統(tǒng)集成服務、天翼高清、來電顯示及短信等服務；通信網(wǎng)絡資源及設施服務為向國內(nèi)其他電信運營商和企業(yè)用戶提供通信網(wǎng)絡資源及設施服務；商品銷售為銷售維修及維護電信設備的服務；其他來源收入為物業(yè)出租收入。
盡管，今年6月我們看到第五代數(shù)字蜂窩移動通信（5G）業(yè)務牌照正式發(fā)放，開啟了令人期待的5G時代，但是放眼通訊運營行業(yè)，面臨的是傳統(tǒng)業(yè)務日趨飽和、新興領(lǐng)域多元化的競爭不斷加劇的局面。
這一點我們可以從中國電信2014年以來的營收與歸母凈利潤平緩增長的數(shù)據(jù)可見一斑，2013年中國電信的營收步入0.3萬億元的關(guān)口（為3215.84萬元），但是到了2018年中國電信的營收僅為0.3771萬億，復合增長率3.23%，同期凈利潤的復合增長率為3.86%。
從這個數(shù)據(jù)投資者應當清楚中國電信的業(yè)務已經(jīng)進入非常成熟的階段，實際上市場也表明了他的態(tài)度，自2012年以來公司的市場估值就穩(wěn)步地進入低于1PB的區(qū)間，但讓投資者還值得留念的就是中國電信高額的分紅：
所以投資者不要簡單的觀察公司是否抓緊4G業(yè)務的時間窗口、打造智慧家庭體系、推進DICT（通信、信息、云和大數(shù)據(jù)）、全面布局5G、推進5G與云計算、AI等技術(shù)的融合創(chuàng)新，這些重要但是不是最重要，因為中國電信業(yè)務的體量已經(jīng)非常之大，投資者難以厘清業(yè)務的成長性，但是什么時刻的股息回報高，估值合理這個是實在看得到的利益，顯然目前中國電信已經(jīng)進入值得投資的階段。
2019年8月22日中國電信管理層執(zhí)行副總裁兼財務總監(jiān)朱敏、董事長兼首席執(zhí)行官柯瑞文、執(zhí)行副總裁劉桂清、執(zhí)行副總裁王國權(quán)出席了會議。
以下是中國電信管理層在2019年中期業(yè)績發(fā)布會上的問答環(huán)節(jié)：
Q:中電信今年預計資本開支是780億，那么在5G領(lǐng)域的資本開支有多少？你們對與中國聯(lián)通共建共享是什么看法？
A:（柯瑞文）今年預計的資本開支總額不變，其中90億左右是用于5G的建設，建設4萬個左右的5G基站。中國電信一直是共建共享的倡導者和推動者，目前我們更加注重5G領(lǐng)域的共建共享，當下我們更多的考慮與中國聯(lián)通的共建共享，因為我們與中國聯(lián)通有很強的資源互補性。目前我們與中國聯(lián)通的管理層達成了高度的合作共識并且在積極的推進之中。
Q:目前中電信在5G領(lǐng)域的行動是什么？
A:（王國權(quán)）8月16日，公司已經(jīng)對社會放開5G的體驗了，短短幾天5G的體驗用戶已經(jīng)超過1萬戶，市場的熱度非常高。從目前我們準備的情況看，我們有信心也有能力發(fā)揮我們綜合的優(yōu)勢。
Q:公司上半年的用戶增長情況很好，那下半年的用戶增長能夠保持這樣的水平嗎？5G服務方面，中電信對5G套餐服務的定價是什么？
A: （王國權(quán)）從移動業(yè)務發(fā)展來看，公司下半年會堅持4G、5G的協(xié)同發(fā)展，我相信下半年還會繼續(xù)保持我們上半年用戶增長的態(tài)勢，有增量同時我們也很關(guān)注存量客戶，在存量客戶這塊我們會加大創(chuàng)新業(yè)務的服務以增加收入。
從移動業(yè)務營銷的角度，我們也要發(fā)揮公司在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的優(yōu)勢，今年上半年，互金公司在拉動增量客戶方面有20%的貢獻。5G套餐這塊我們在積極的準備，我們會有基礎(chǔ)通信、權(quán)益、應用服務，在這三個維度上為用戶提供價值。
Q:與中國聯(lián)通共建共享的合作現(xiàn)在到達了什么階段，是否簽署了相關(guān)的協(xié)議？中國聯(lián)通方面透露通過共建共享能夠節(jié)省2000-2700億元的投資，那么中電信這邊是否也有預測的數(shù)據(jù)？
A: （柯瑞文）在與中國聯(lián)通共建共享的合作上我們成立了聯(lián)合團隊，雙方能夠取得這樣的合作本身就是很大的成果。從長遠發(fā)展來看，共建是要共建一個獨立主網(wǎng)的5G網(wǎng)絡，目前獨立主網(wǎng)的技術(shù)標準和產(chǎn)業(yè)鏈還在形成之中。目前大家談的更多的是在非獨立主網(wǎng)的狀態(tài)下的共建共享，非獨立主網(wǎng)則是在各自4G網(wǎng)絡基礎(chǔ)上的獨立升級。
作者：周治瑋
編輯：彭尚京
