又是一筆將影響半導(dǎo)體行業(yè)格局的交易。
據(jù)路透社報(bào)道，2020 年 10 月 27 日 AMD 同意以股票交易的形式，按照 350 億美元的價(jià)值收購(gòu) Xilinx（賽靈思）。這筆收購(gòu)的目的非常明顯——AMD 希望增強(qiáng)正快速發(fā)展的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。
AMD 預(yù)計(jì)交易在 2021 年底完成，兩家公司合并后將擁有 13000 名工程師。這家合并公司沒(méi)有自己的制造工廠，完全依賴臺(tái)積電外包生產(chǎn)。
AMD 主席兼 CEO 蘇姿豐（Lisa Su）將擔(dān)任新公司的 CEO，Xilinx 的 CEO Victor Peng 擔(dān)任總裁，負(fù)責(zé) Xilinx 的業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略增長(zhǎng)計(jì)劃。
根據(jù)協(xié)議，Xilinx 股東將以每股 Xilinx 的普通股，換得約 1.7 股 AMD 普通股。每股 Xilinx 估值為 143 美元，比 10 月 26 日收盤價(jià) 114.55 美元高約 24.8%。合并后，AMD 的股東將持有新公司股份約 74%，而 Xilinx 股東持有約 26%。
當(dāng)天，AMD 還公布了 2020 年 Q3 財(cái)報(bào)，數(shù)字十分亮眼。在 GAAP（美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）框架下，收入 28 億美元，同比增長(zhǎng) 56%；凈利潤(rùn) 3.9 億美元，同比增長(zhǎng) 225%；每股收益為 0.32 美元，同比增長(zhǎng) 191%；毛利率為 44%，同比增長(zhǎng) 1 個(gè)百分點(diǎn)。
蘇姿豐說(shuō)，市場(chǎng)對(duì) PC、游戲和數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，促使我們獲得了創(chuàng)紀(jì)錄的季度收入。她對(duì)第四季度的預(yù)期很樂(lè)觀，預(yù)計(jì)收入同比增長(zhǎng)超過(guò) 25%。
為了快速增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)接連的并購(gòu)案，已經(jīng)讓半導(dǎo)體行業(yè)格局處在大變局的前夜。
9 月 14 日，英偉達(dá)宣布以 400 億美元的價(jià)格從軟銀手中收購(gòu) Arm，補(bǔ)強(qiáng)自己在 CPU 方面的短板。10 月，英特爾剝離 NAND 存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，以 90 億美元的價(jià)格賣給了 SK 海力士，將其重心聚焦于數(shù)據(jù)中心和 PC 業(yè)務(wù)。而 AMD 收購(gòu) Xilinx，同樣是希望通過(guò)資本手段謀求增長(zhǎng)，向增長(zhǎng)空間更大的數(shù)據(jù)中心投入更多資源。
目前，AMD 的收入支柱是計(jì)算和圖形事業(yè)部。以最新的 2020 年 Q3 財(cái)報(bào)為例，該部門收入 16.7 億美元，占總收入（28 億美元）的 59.6%。
拆開(kāi)來(lái)看，這一部門主要包括 AMD 的 Ryzen（銳龍）CPU 和 Radeon GPU，產(chǎn)品的載體主要是臺(tái)式機(jī)、筆記本和工作站，也就是我們常說(shuō)的 PC 市場(chǎng)。在 CPU 領(lǐng)域，AMD 最近非常強(qiáng)勢(shì)，剛剛發(fā)布了游戲性能強(qiáng)大的 Zen 3 架構(gòu)，和 Ryzen 5000 系列處理器。此外，AMD 在財(cái)報(bào)中透露，Ryzen 處理器銷量在 Q3 有非常明顯的提升。
但不管 AMD 表現(xiàn)得有多好，PC 領(lǐng)域始終是個(gè)前景不樂(lè)觀的市場(chǎng)，缺乏增長(zhǎng)空間。
自 2010 年起，全球 PC 出貨量就呈現(xiàn)整體下滑的大趨勢(shì)。盡管因?yàn)樾鹿谝咔椋芏嗳诵枰?gòu)入 PC 在家上課或辦公，刺激了全球 PC 出貨量在 2020 年 Q2 和 Q3 強(qiáng)勢(shì)反彈，分別有 9% 和十年來(lái)最高的 12.7% 同比增長(zhǎng)，但需求一旦被充分釋放，PC 市場(chǎng)的好光景不會(huì)持續(xù)多久。
事實(shí)上，從英特爾 2020 年 Q3 財(cái)報(bào)中就可以看出，PC 市場(chǎng)的需求已經(jīng)從高利潤(rùn)的企業(yè)和政府市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向低利潤(rùn)的個(gè)人和教育市場(chǎng)。
在全球 PC 市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)下行的情況下，CPU 芯片廠商最明智的選擇，是轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)空間更大的數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域。
英特爾和英偉達(dá)來(lái)自數(shù)據(jù)中心的收入比重，正變得越來(lái)越大。2020 財(cái)年 Q3，英特爾“數(shù)據(jù)為中心”的業(yè)務(wù)收入，在總收入的占比已經(jīng)達(dá) 46%。
而在 2021 財(cái)年 Q2（2020 自然年 5–7 月），英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入，第一次超過(guò)了傳統(tǒng)的游戲業(yè)務(wù)——數(shù)據(jù)中心成了英偉達(dá)的收入支柱。
再來(lái)看看 AMD，憑借著高性能的 EPYC（霄龍）CPU，AMD 正在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域攻城略地。微軟、甲骨文、亞馬遜和 Google，都在其數(shù)據(jù)中心里采用 AMD 的 CPU。
雖然 AMD 沒(méi)有單獨(dú)公布數(shù)據(jù)中心服務(wù)器的收入，但蘇姿豐在 2020 年 Q2 財(cái)報(bào)會(huì)議上說(shuō)，他們?cè)诜?wù)器處理器領(lǐng)域首次取得兩位數(shù)的份額。
AMD 在數(shù)據(jù)中心取得可觀進(jìn)展，但仍是以 CPU 為主，在加速 AI 計(jì)算方面存在短板。雖然 AMD 也有為數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)的 GPU，但相較于英偉達(dá)的 GPU，基本沒(méi)有什么存在感。
與此同時(shí)，數(shù)據(jù)中心的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。英偉達(dá)確定收購(gòu) Arm，形成了 CPU+GPU 的產(chǎn)品組合，對(duì) AMD 和英特爾都形成了直接的沖擊。
Xilinx 能為 AMD 帶來(lái)什么？對(duì) Xilinx 的收購(gòu)，正好可以補(bǔ)強(qiáng) AMD 的短板。Xilinx 是 FPGA 的發(fā)明者，也是這個(gè)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。1984 年，Ross Freeman 與同事共同創(chuàng)立 Xilinx，并推出了第一顆真正意義上的 FPGA 芯片。
FPGA 全稱現(xiàn)場(chǎng)可編程門陣列（Field-Programmable Gate Array），是一種硬件可重構(gòu)的芯片類型，最大的優(yōu)點(diǎn)是靈活，可快速根據(jù)實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景，進(jìn)行硬件層面的調(diào)整。
隨著 CPU 的摩爾定律進(jìn)入暮年，而 AI 和云計(jì)算的規(guī)模在指數(shù)增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心需要引入新的硬件來(lái)加速計(jì)算，如 GPU、FPGA 和ASIC（專用集成電路，Application Specific Integrated Circuit）。
FPGA 原本只是小規(guī)模應(yīng)用，但微軟最近幾年大規(guī)模在數(shù)據(jù)中心部署，讓這種芯片得以發(fā)揮其潛力：相比 GPU，F(xiàn)PGA 延遲更低。相比 ASIC，F(xiàn)PGA 更加靈活，能以更低成本，適應(yīng)不同神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算場(chǎng)景的需求。
除了數(shù)據(jù)中心，F(xiàn)PGA 的靈活性決定了，其非常適用于邊緣計(jì)算。通信、自動(dòng)駕駛、工業(yè)，都是 FPGA 的優(yōu)勢(shì)場(chǎng)景。
目前，F(xiàn)PGA 市場(chǎng)主要由 Xilinx 和英特爾主導(dǎo)。2015 年，英特爾以 167 億美元收購(gòu)了 Altera，將后者的 FPGA 產(chǎn)品和自己的 CPU 搭配起來(lái)銷售，以替代英偉達(dá)的 GPU。
AMD 收購(gòu) Xilinx 也有同樣的協(xié)同效應(yīng)，兩者產(chǎn)品互補(bǔ)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，AMD 同時(shí)擁有了 CPU+GPU 和 CPU+FPGA 的產(chǎn)品組合，在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)配備了更多彈藥。
一件有意思的事情是，AMD 服務(wù)器業(yè)務(wù)部總經(jīng)理 Dan McNamara，是英特爾可編程事業(yè)群（即 FPGA 業(yè)務(wù)）前副總裁。再之前，他供職于 Altera。
并購(gòu)：新的增長(zhǎng)策略半導(dǎo)體行業(yè)一直是個(gè)收購(gòu)不斷的行業(yè)，每一年都會(huì)有大大小小的并購(gòu)案。2020 之前，2015–2016 年是顯而易見(jiàn)的高峰期。
2010 至 2014 年間，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)年均并購(gòu)總金額，只有 126 億美元。2015 年，恩智浦以 118 億美元收購(gòu)飛思卡爾、安華高科技以 370 億美元收購(gòu)博通、英特爾以 167 億美元收購(gòu) Altera……研究機(jī)構(gòu) IC Insights 的統(tǒng)計(jì)顯示，該年半導(dǎo)體并購(gòu)案超過(guò)了 30 件，金額加起來(lái)超過(guò)了 1000 億美元。
2016 年，并購(gòu)熱潮仍在延續(xù)，發(fā)生了超過(guò) 24 件并購(gòu)案，總金額超過(guò) 900 億美元。此后幾年間，半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)趨勢(shì)有所放緩，但每年依然有 250 億美元的總并購(gòu)規(guī)模。直到 2019 年開(kāi)始回暖，總并購(gòu)金額達(dá) 317 億美元，同比增長(zhǎng) 22%。
2020 年，半導(dǎo)體行業(yè)再次出現(xiàn)并購(gòu)高峰。英偉達(dá)以 400 億美元收購(gòu) Arm、AMD 以 350 億美元收購(gòu) Xilinx、亞諾德 209 億美元收購(gòu)美信、SK 海力士以 90 億美元收購(gòu)英特爾的 NAND 業(yè)務(wù)……截至今年 10 月，并購(gòu)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了 1000 億美元。
顯而易見(jiàn)，2015 年之后，半導(dǎo)體行業(yè)處于漫長(zhǎng)的整合期。2020 年 1 月，市場(chǎng)咨詢公司埃森哲發(fā)布報(bào)告稱，半導(dǎo)體行業(yè)傳統(tǒng)的有機(jī)增長(zhǎng)已經(jīng)終結(jié)：研發(fā)成本的攀升、科技迭代的速度、多元化的客戶需求，都?jí)嚎s過(guò)去支撐半導(dǎo)體企業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)的時(shí)間和資金；作為替代，領(lǐng)先的半導(dǎo)體廠商已經(jīng)將并購(gòu)作為新的增長(zhǎng)策略，其結(jié)果則是行業(yè)的劇烈整合。
值得注意的是，由于半導(dǎo)體在國(guó)家層面越來(lái)越重要，“政府監(jiān)管”逐漸成為影響半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)的 X 因素。埃森哲指出，2013 年至 2015 年，因 “政府介入” 或 “監(jiān)管限制” 等因素而受阻或終止的半導(dǎo)體并購(gòu)交易僅有 3 例；但到了 2016 至 2018 年，這一數(shù)字升至了 14 例。
一個(gè)最知名的例子是，2016 年高通曾嘗試以 440 億美元，收購(gòu)荷蘭半導(dǎo)體公司恩智浦。但由于中國(guó)是恩智浦的重要市場(chǎng)，直到雙方約定交易期限，中國(guó)都沒(méi)有發(fā)放批準(zhǔn)，高通最終不得不放棄并購(gòu)。
英偉達(dá)收購(gòu) Arm 目前存在類似的變數(shù)，AMD 收購(gòu) Xilinx 自然也要面對(duì)同樣的難題。
