真快，又要見了。
就在今天深夜，我們將會(huì)一睹iPhone12 的真容。北京時(shí)間10月14日凌晨一點(diǎn)，蘋果公司將會(huì)在Apple Park 舉行發(fā)布會(huì)。蘋果公司有望在這次發(fā)布會(huì)上宣布自2014年以來(lái)改進(jìn)最大的iPhone智能手機(jī)。
根據(jù)Appledsign報(bào)道，此次或發(fā)布四款新機(jī)iPhone 12、iPhone 12Max、iPhone 12 Pro以及iPhone 12 Max Pro，均搭載 A14芯片，預(yù)計(jì)起步價(jià)分別為749、849、1049、1149美元。
圖片來(lái)源：蘋果官方
蘋果最新的手機(jī)系列iPhone12將配備5G，并在全球近10億iPhone用戶中掀起一波升級(jí)浪潮。
這意味著國(guó)內(nèi)包括藍(lán)思科技(300433)、立訊精密(002475)、歌爾股份(002241)等在內(nèi)的蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)有望受益。
藍(lán)思科技、立訊精密自9月30日以來(lái)，股價(jià)漲幅已經(jīng)超過13%，歌爾股份漲幅超過10%。
IPhone 12或?qū)⒓ぐl(fā)銷量
圖片來(lái)源：興業(yè)證券
目前，市場(chǎng)上都比較看好iPhone 12的銷量，預(yù)期有望激發(fā)積累的換機(jī)需求，支撐明年iPhone銷量在連續(xù)5年下滑后重回雙位數(shù)正增長(zhǎng)。
新款iPhone將帶動(dòng)蘋果用戶5G的換機(jī)周期，目前接近10億iPhone存量用戶換機(jī)值得期待。在超過10億的存量iPhone用戶中，持有2017年及更早機(jī)型的iPhone用戶占72%。
同時(shí)，在中 美貿(mào)易摩擦背景下，iPhone銷量和全球份額有望快速提升，進(jìn)而帶動(dòng)蘋果生態(tài)產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)。
售價(jià)可能同樣是iPhone 12系列出貨的關(guān)鍵因素。以IPhone 11 為例，iPhone 11在2020年1Q–3Q占iPhone 11系列整體出貨約70–75%，
iPhone 11在中國(guó)市場(chǎng)起步價(jià)相較于上一代iPhone XR幾乎降低了1000元，售價(jià)回歸至5000元這一檔位。同時(shí)，蘋果還準(zhǔn)備了24個(gè)月免息分期付款來(lái)降低采購(gòu)門檻。
5000元，是目前國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的關(guān)鍵檔位，華為作為國(guó)產(chǎn)高端實(shí)際的代表，正在努力守護(hù)這個(gè)檔位。蘋果如果將自己的低配高端機(jī)也定位在此，憑借著其自身的品牌和口碑價(jià)值，出貨量將會(huì)可能會(huì)明顯提升。
天風(fēng)證券認(rèn)為，iPhone 12 (6.1吋雙鏡頭) 預(yù)估出貨比重顯著高于其他3個(gè)機(jī)型。iPhone 12 mini的售價(jià)雖較低，但無(wú)法滿足使用者普遍對(duì)大屏幕的需求。iPhone 12 Pro與Pro Max雖規(guī)格較高，但售價(jià)較高。所以，iPhone 12在iPhone 12系列 (12系列) 中擁有最高出貨比重合理。
雖市場(chǎng)對(duì)iPhone 12系列銷售樂觀，但仍有一些不確定性可能會(huì)使得iPhone 12的銷量不及預(yù)期。
一方面，因銷售時(shí)間較短，天風(fēng)證券認(rèn)為iPhone 12系列在今年四季度的需求應(yīng)低于去年同期的iPhone 11系列。另一方面，iPhone 12系列可能將會(huì)錯(cuò)失部分歐美旺季需求。IPhone 12系列出貨高峰為4Q中期后，故發(fā)售初期可能會(huì)因供應(yīng)緊張而錯(cuò)失部分歐美旺季需求。
蘋果份額或?qū)U(kuò)大
華為海外份額或加速流失，國(guó)內(nèi)廠商加碼布局歐洲市場(chǎng)。
興業(yè)證券認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局趨于穩(wěn)定，蘋果或優(yōu)先承接華為高端市場(chǎng)份額，Vivo、Oppo、小米或按原先市占承接華為中低端份額。歐洲因高消費(fèi)水平成為小米、Oppo等廠商重點(diǎn)布局的海外市場(chǎng)。
圖片來(lái)源：興業(yè)證券
華為手機(jī)海內(nèi)外表現(xiàn)冰火兩重天，芯片缺貨或?qū)е氯虺鲐洺掷m(xù)下滑。根據(jù)Strategy Analytics 等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，華為2020年出貨或同比下滑25%；麒麟9000等高端芯片或率先告急，目前華為ASP 250美元以上中高端機(jī)型出貨占比達(dá) 51%。
2019年華為國(guó)內(nèi)、海外出貨分別為1.4 億、1億部。根據(jù)興業(yè)證券中性情況下測(cè)算，若2020年國(guó)內(nèi)、海外出貨同比下滑 20%、40%，則整體出貨同比下滑28%至1.7億部；若2021年國(guó)內(nèi)、海外出貨同比下滑50%、60%，則整體出貨同比下滑53%至0.8億部。
同時(shí)，興業(yè)預(yù)計(jì)iPhone今年全年出貨1.96億臺(tái)，將會(huì)高于華為，其中iPhone 12系列出貨7200 萬(wàn)臺(tái)。
如果2021年iPhone 13系列出貨6200萬(wàn)部，SE3系列出貨2300萬(wàn)部，其余舊款出貨1.2億部，合計(jì)2.09億部。這將會(huì)明顯高于華為。
投資產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)
市場(chǎng)對(duì)蘋果新機(jī)型樂觀預(yù)期不僅利好蘋果公司，也利好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈公司。
圖片來(lái)源：國(guó)海證券
蘋果產(chǎn)業(yè)鏈以消費(fèi)電子為主，包含部分其他的類似于包裝和OEM等。消費(fèi)電子包括顯示面板、半導(dǎo)體器件、攝像頭模組、功能器件、被動(dòng)元件以及結(jié)構(gòu)件等。除此之外，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈還包括包裝印刷、組裝加工以及部分其他零配件。
從iPhone的攝像頭模組、聲學(xué)器件、連接器等到外觀件、電池、天線以及代工等，都有國(guó)內(nèi)企業(yè)的身影。
其中iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max或采用三星、LG的OLED屏幕，而低配版的iPhone 12 Mini和iPhone 12兩款手機(jī)則確定采用我國(guó)的京東方OLED屏幕。
興業(yè)證券認(rèn)為，面板近期繼續(xù)供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)四季度價(jià)格將繼續(xù)強(qiáng)勁，中大尺寸供不應(yīng)求具備強(qiáng)勁的基本面支持，繼續(xù)看好京東方、TCL 科技和深天馬。
2000年以來(lái)，一大批大陸本土企業(yè)圍繞蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，形成了多家實(shí)力強(qiáng)大的龍頭公司，包括工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、歌爾股份、鵬鼎控股、藍(lán)思科技、信維通信和領(lǐng)益智造等。從2010年開始，歌爾聲學(xué)、安潔科技、德賽電池等蘋果供應(yīng)鏈公司逐漸獲得大量訂單，業(yè)績(jī)和股價(jià)得以雙升。
蘋果公司的快速壯大拉動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的增長(zhǎng)。雖然產(chǎn)業(yè)鏈公司的議價(jià)能力普遍偏弱，但受到蘋果銷售量巨大的正面影響，產(chǎn)業(yè)鏈公司收益頗豐，業(yè)績(jī)也快速增長(zhǎng)。
具體到此次iPhone 12，如果銷量能夠如預(yù)期般增長(zhǎng)，那么產(chǎn)業(yè)鏈公司們也將會(huì)因此迅速受益，其股價(jià)也有可能會(huì)再次走高。
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