中國基金報見習(xí)記者 李迪
隨著“618”臨近，消費(fèi)概念股也備受關(guān)注。
近期火速引入京東、拼多多兩大電商巨頭的國美零售，可謂是搶占了618概念股的“C位”。市場更是有聲音認(rèn)為，這是黃光裕在為自己的出獄提前做好準(zhǔn)備。
6月1日，國美更是在媒體交流會上放話，“國美和京東的合作完成了以后，我們幾乎是所有頭部供應(yīng)商在國內(nèi)的最大的零售渠道，毫無懸念?！?/p>
國美零售的股價更是在港一度漲超6%，收盤更是出現(xiàn)暴力拉升，收漲19%，創(chuàng)新三年股價新高。
在短短一個多月的時間內(nèi)，國美火速引入了拼多多、京東兩大巨頭的戰(zhàn)略投資，在“618”前賺足了眼球。
4月19日，拼多多宣布認(rèn)購國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉(zhuǎn)換價為每股1.215港元。如最終全部行使轉(zhuǎn)換權(quán)，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約占后者發(fā)行轉(zhuǎn)換股份擴(kuò)大后股本的5.62%。若全部轉(zhuǎn)換，拼多多有望成為國美第三大股東。
5月28日晚間，國美公告，京東集團(tuán)將以1億美元認(rèn)購國美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債，折合人民幣約7.15億。
而國美引入兩家巨頭所花費(fèi)的談判時間甚至沒有超過一周，足見國美的受追捧程度。
在此前宣布引入拼多多作為戰(zhàn)略投資方時，國美曾對每日經(jīng)濟(jì)新聞記者表示，真正談判的時間其實只有3天，但是國美與拼多多的溝通交流卻是從2018年國美入駐拼多多時就開始的。國美還表示，“（與京東的合作）真正進(jìn)入股權(quán)方面，其實交流也就是一周的時間?！?
據(jù)香港財華社數(shù)據(jù)，目前，黃光裕100%持股的國美管理有限公司、Shinning Crown Holdings、Smart Captain Holdings Limited和萬盛源資產(chǎn)管理有限公司共計持股國美48.86%股份，黃光裕仍為國美零售第一大股東。
通常，公司引入戰(zhàn)投都需要報批，國美與拼多多、京東的合作，大概率也獲得了黃光裕的首肯。
市場有聲音認(rèn)為，這些動作就是黃光裕在背后“操刀”，也有網(wǎng)友表示，即使強(qiáng)如黃光裕，也需要盟友（指拼多多和京東）。
近些年，“黃光裕出獄”的消息隔段時間就被炒作一次。
去年4月1日下午，國美零售投資關(guān)系總監(jiān)李虹表示，“黃光裕正常刑期到2021年2月16日，沒有變化?！?/p>
距離黃光裕出獄，已經(jīng)不到一年的時間了。
國美將成頭部供應(yīng)商的國內(nèi)最大零售渠道，股價暴拉19%站穩(wěn)“1港元”關(guān)口
在創(chuàng)始人入獄后，國美的發(fā)展并不順利。在電商迅速發(fā)展的年代，國美相對保守的策略使其在激烈競爭中敗下陣來。在2012年，國美整合旗下網(wǎng)上商城和庫巴網(wǎng)，更名為“國美在線”，隨后2014年提出“實施全渠道戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”，意圖打破“傳統(tǒng)線下零售商”的固有標(biāo)簽，但轉(zhuǎn)型效果并不顯著。
2018年和2019年，國美的股價更是一直在1港元以下徘徊，僅有極少數(shù)時間曾站上“1港元”這一關(guān)口。
而2020年與兩大巨頭的合作讓市場迅速看到了國美“翻身”的希望。
6月1日，國美零售舉辦媒體交流會首次全面回應(yīng)與拼多多、京東的合作。國美零售總裁王俊洲在媒體交流會放話稱，“國美和京東的合作完成了以后，我們幾乎是所有頭部供應(yīng)商在國內(nèi)的最大的零售渠道，毫無懸念。以后我們通過包商定制，通過商品的共同采購，無疑將會使兩家商品的競爭力更加明顯提升?！?/p>
王俊洲還提到，國美正在探討將京東的自營非家電產(chǎn)品引入國美，將幾萬個SKU一次性引入國美。
對于備戰(zhàn)“618”，方巍稱，國美這次供貨非常齊備，原來的供貨更多的是給國美的線上線下渠道供貨，這一次的供貨，拼多多的渠道更多是一種定制性的過程，國美的渠道偏體驗性和集成性的，京東的渠道是在進(jìn)行一些聯(lián)合規(guī)模的采購量。
這次媒體交流會也大大增強(qiáng)了資本市場對國美的信心。6月2日港股開盤后不久，國美便上漲3%，午后漲幅擴(kuò)大到6%，尾盤更是出現(xiàn)暴拉，收漲19%，國美的股價也穩(wěn)穩(wěn)站上“1港元”關(guān)口，創(chuàng)下三年新高。
除國美零售外，國美系股票普漲，國美金融科技(0628.HK)漲13.46%，ST美訊漲4.92%，中關(guān)村漲1.6%。
有網(wǎng)友表示，看到了國美翻身的希望，并對黃光裕出獄后的動作充滿期待。
國美聯(lián)手三巨頭對抗蘇寧零售市場格局要變天？
兩次戰(zhàn)投所涉及的金額雖然不是很高，但國美與兩大巨頭通過可轉(zhuǎn)債認(rèn)購而達(dá)成的全面戰(zhàn)略合作有著十分深遠(yuǎn)的意義。
在媒體交流會上，國美零售集團(tuán)CFO方巍也表示國美的資金是比較充裕的。方巍稱，從資金層面上來說，3月10日國美償還了美元債以后，疫情對銷售雖產(chǎn)生了一些影響，但大幅節(jié)省了租賃等成本的支出；現(xiàn)在資金引戰(zhàn)的同時，資金到位之后，國美的經(jīng)營現(xiàn)金流是正的，資金是比較充裕。
他還表示，國美與拼多多是在流量端和定制端形成合作，國美的定制商品與拼多多進(jìn)行供應(yīng)鏈的整合；與京東是在中高端的商品、物流倉網(wǎng)方面進(jìn)行合作。另外，在618等促銷節(jié)點，國美將與拼多多、京東進(jìn)行聯(lián)合營銷。
王俊洲稱，“在拼多多這塊，我們專門作為定制商品，給拼多多進(jìn)行供應(yīng)鏈的整合，實際上跟拼多多是在流量端和定制端，形成了我們的合作。跟京東家電的供應(yīng)端、中高端產(chǎn)品的家電互補(bǔ)方面以及物流端，形成了互補(bǔ)?！?/p>
他總結(jié)稱，總體通過和拼多多和京東的合作，三方都在創(chuàng)造一個新消費(fèi)的新格局，希望帶來更高效的效率。
對于京東，國美王俊洲指出，國美在家電供應(yīng)鏈的優(yōu)勢更多是在中高端集成能力以及套裝供應(yīng)鏈能力，而京東的最大優(yōu)勢是在標(biāo)品，兩家在聯(lián)合采購方面，形成了優(yōu)勢互補(bǔ)的過程和供應(yīng)鏈資源的共享，將提升雙方在銷售規(guī)模的聯(lián)合采購方面的競爭能力，形成一定的規(guī)模效應(yīng)。
方巍表示，“長期有很多人說國美在京東在家電供應(yīng)鏈端是重合的，實際上是不重合的，國美定制型差異化產(chǎn)品占比達(dá)37%，我們跟京東同質(zhì)化的進(jìn)程可能不到30%。”
方巍還提到，國美以社群未主導(dǎo)，需要不斷活躍，我們也需要一些非家電的供應(yīng)鏈的組合體，所以在京東方面，更多是在供應(yīng)鏈端形成的契機(jī)。
據(jù)王俊洲介紹，國美和京東戰(zhàn)略合作協(xié)議里面非常重要的一點，是產(chǎn)品的包銷定制能力，共同采購的核心是包銷定制，“這些包銷定制的商品一定會有廣泛的競爭性和盈利性”。
此外，國美的線下門店也將為京東提供極大的競爭力。去年4月，京東以12.7億元入股五星電器，持股46%，此舉被市場認(rèn)為是通過整合線下實體門店獲取新客和下沉市場。國美在下沉市場的實力則更加強(qiáng)大，國美2019年年報顯示,國美在全國776座城市中擁有2602家門店,其中縣域地區(qū)店面達(dá)1026家。
方巍稱，國美、京東、拼多多的組合，不僅在總的用戶量上十分龐大，拼多多平和京東還各代表著兩類不同的用戶群體，覆蓋不同層級和消費(fèi)喜好的消費(fèi)者，這對于國美用戶觸達(dá)能力的提升也大有裨益。
這些大動作也讓蘇寧瑟瑟發(fā)抖，在傳統(tǒng)零售商戰(zhàn)的年代，國美與蘇寧就是一對“冤家”。而近些年來，國美和蘇寧的差距不斷拉大。目前，蘇寧市值超過800億人民幣，而國美市值不到300億港元，市場許多聲音也將京東視為蘇寧更“對等”的競爭伙伴。
而以線下店優(yōu)勢見長的蘇寧，這次可謂是被京東與國美的合作直接切入“腹地”；后來者拼多多近期也在電器領(lǐng)域頻頻發(fā)力，與國美合作后更有望打開發(fā)展空間。
據(jù)中國家用電器研究院指導(dǎo)、全國家用電器工業(yè)信息中心編制的《2020年中國家電行業(yè)一季度報告》，全國家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，在所有渠道形態(tài)中，蘇寧易購依靠自己的線上線下全場景覆蓋模式，獲得了25.3%的市場份額，位居眾渠道首位。京東和天貓，分別獲得18.8%和10.6%的份額，占據(jù)第二和第三的位置。
目前蘇寧在家電零售中的市占率依然很高，其市場龍頭地位短期或難以撼動，但市場許多聲音認(rèn)為國美近期的大動作或許意味著中國零售市場的格局和競爭模式要發(fā)生變化。
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