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凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)135.9%的思考樂,開始發(fā)力

時(shí)間:2020-04-16 17:41來源:網(wǎng)絡(luò)整理 瀏覽:
陳啟遠(yuǎn)表示,“未來空中分?;蛩伎紭吩诰€這些維度,預(yù)計(jì)營(yíng)收能占整個(gè)企業(yè)的30%左右”。撰 文丨胡 瑩2019年6月21日,作為K12華南五虎之
凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)135.9%的思考樂,開始發(fā)力線上網(wǎng)校

陳啟遠(yuǎn)表示,“未來空中分?;蛩伎紭吩诰€這些維度,預(yù)計(jì)營(yíng)收能占整個(gè)企業(yè)的30%左右”。

撰 文丨胡 瑩

2019年6月21日,作為K12華南五虎之一的思考樂宣布登陸港股,成為繼卓越教育之后,第二家在港上市的K12教培機(jī)構(gòu)。

2019年1月遞交招股書,6月即通過港交所聆訊;盡管招股價(jià)為3.68港元,偏下限定價(jià)。但已是繼新東方在線以來,第二家超額認(rèn)購(gòu)的教育公司;上市當(dāng)日開盤即漲11.41%,堪稱K12教培行業(yè)的一匹黑馬。

思考樂備受關(guān)注的是,其一貫保持的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2月5日,思考樂發(fā)布正面盈利預(yù)告,表示若計(jì)及非經(jīng)常性上市開支及向員工授出購(gòu)股權(quán)的福利費(fèi)用等影響,預(yù)期集團(tuán)2019年度的持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)除稅后純利,將較2018年同期增長(zhǎng)不少于30%。

昨日,被稱為教培界“海底撈”的思考樂發(fā)布上市以來的首份年度業(yè)績(jī)報(bào)告。藍(lán)鯨教育深度解析該財(cái)報(bào),探究上市頭一年的思考樂,經(jīng)營(yíng)情況到底如何。

大規(guī)模建校效果明顯

財(cái)報(bào)顯示,截至2019年12月31日,思考樂實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.11億元,較比2018年同期營(yíng)收的4.93億元,增加了44.22%。

上市頭一年,思考樂營(yíng)收增長(zhǎng)速度已有放緩。2016年思考樂完成營(yíng)收1.71億元,2017年?duì)I收3.76億元,同比猛增119.9%;2018年其營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)至4.93億元,同比增長(zhǎng)率降至31.11%。

但總體來看,思考樂的營(yíng)收規(guī)模小、增速依舊亮眼,2016-2019年的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)60.9%。

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再來看利潤(rùn)方面,2019年思考樂毛利潤(rùn)達(dá)3.04億元,較2018年同期實(shí)現(xiàn)的1.87億元,增長(zhǎng)了62.76%;毛利率達(dá)42.72%,2018年同期為37.87%。

凈利潤(rùn)方面,經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)1.36億元,較2018年同期的0.84億元增長(zhǎng)了62.4%。凈利潤(rùn)率為19.1%,2018年同期為17.0%。

按收益計(jì)量,思考樂在廣東省前五大K12課后教育服務(wù)提供商中的增長(zhǎng)最為迅速。回顧往年數(shù)據(jù),2016-2019年思考樂毛利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)75.4%;凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)135.9%。

這在K12教培機(jī)構(gòu)中并不多見,一定程度上體現(xiàn)了思考樂作為成長(zhǎng)期企業(yè)的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí),其毛利率與凈利率均保持穩(wěn)定的上漲態(tài)勢(shì),盈利能力較為健康。

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“在公司發(fā)展的現(xiàn)階段,最主要的是要將我們自身的厚度積累起來”,思考樂創(chuàng)始人陳啟遠(yuǎn)在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上如是說。作為深圳本土首家赴港上市的K12課外教育培訓(xùn)企業(yè),思考樂著眼于粵港澳大灣區(qū)的快速擴(kuò)張。

截至2019年12月31日止年度,思考樂的學(xué)習(xí)中心總數(shù)由2018年末的54個(gè),增加至2019年底的100個(gè)。并在2019年進(jìn)駐了中山及江門兩個(gè)新城市,令集團(tuán)的學(xué)校網(wǎng)絡(luò)涵蓋至廣東省及福建省包括深圳、東莞、佛山、惠州、廈門、中山及江門的7大城市。

思考樂執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官齊明智表示:“未來思考樂將繼續(xù)布局大灣區(qū),持續(xù)下沉至二三四線城市。2020年計(jì)劃拓展廣州和福州,計(jì)劃新建36所學(xué)習(xí)中心;2021年計(jì)劃開始拓展珠海及肇慶,預(yù)計(jì)建立學(xué)習(xí)中心40所。2022年持續(xù)發(fā)力,計(jì)劃建立52所。截至2022年末計(jì)劃建立學(xué)習(xí)中心近230所?!?/strong>

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與此同時(shí),思考樂的學(xué)生人數(shù)也顯著增長(zhǎng)。2019年總?cè)胱x學(xué)生達(dá)29.61萬人次,同比增長(zhǎng)22.8%;2016-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)45%。

輔導(dǎo)課時(shí)增加至864.2萬課時(shí),對(duì)比2018年同期的634.65課時(shí)增長(zhǎng)36.2%;2016-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)46.7%。平均課時(shí)收費(fèi)亦從2018年的77.7元增長(zhǎng)5.9%,至2019年的82.3元。

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另一方面,我們來了解下思考樂的主要費(fèi)用變化情況。

經(jīng)營(yíng)開支方面,銷售開支為2159.3萬元。同比增長(zhǎng)78.9%,占收入的3.0%。該項(xiàng)支出增加,主要因上市時(shí)品牌推廣開支增加。

研發(fā)開支為452.23萬元,同比增長(zhǎng)46%,占收入的6.4%。思考樂表示增加了研發(fā)人員,加大了教研力度。

行政開支達(dá)1.32億元,同比大增87.7%,占收入的18.6%。主要源于上市開支及校區(qū)擴(kuò)張,帶來的行政人員薪資增長(zhǎng)。

總體來看,2016-2019年思考樂研發(fā)開支及行政開支占收入的比重逐年增長(zhǎng),銷售開支占收入比重整體呈下降態(tài)勢(shì)。

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至于負(fù)債方面,截至2019年12月31日,思考樂總資產(chǎn)達(dá)14.71億元,較2018年同期的4.81億元增長(zhǎng)了205.94%;總負(fù)債達(dá)9.18億元,較2018年的3.66億元增加了151.01%;資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)62.38%,2018年同期為76.04%,出現(xiàn)了較明顯的下降。

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最后是現(xiàn)金流及現(xiàn)金方面。2019年思考樂經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入凈額達(dá)3億,融資所得現(xiàn)金凈額達(dá)2.79億,投資活動(dòng)所用現(xiàn)金金額為-3.75億。截至2019年12月31日,思考樂的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為7.24億元。現(xiàn)金占其總資產(chǎn)的50%,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相當(dāng)健康。

轉(zhuǎn)線上拓展OMO

2019年6月21日,思考樂成功上市。募集資金4.5億港元,其中50%用于擴(kuò)展其在大灣區(qū)的學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò);30%用于提升教學(xué)質(zhì)量;20%用于翻新學(xué)習(xí)中心設(shè)施及購(gòu)買教學(xué)設(shè)備。

截至2019年12月31日,擴(kuò)展其在大灣區(qū)的學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)已動(dòng)用2930萬港元;已使用3390萬港元提升教學(xué)質(zhì)量,630萬港元被用于翻新學(xué)習(xí)中心設(shè)施及購(gòu)買教學(xué)設(shè)備。

目前上市籌資共已使用0.695億港元,剩余3.81億港元。

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2019年,思考樂開始發(fā)力網(wǎng)校。網(wǎng)校與線下業(yè)務(wù)互為補(bǔ)充,同樣采用小班教學(xué)的方式,為學(xué)生提供線下線上無縫學(xué)習(xí)。

2019年秋季,思考樂推出了雙師課堂。雙師課堂為實(shí)時(shí)直播課堂,主講老師可以與學(xué)生實(shí)時(shí)互動(dòng),線下輔導(dǎo)老師負(fù)責(zé)管理上課紀(jì)律、課堂答疑、講解課堂習(xí)題、課后輔導(dǎo)作業(yè)等環(huán)節(jié),實(shí)現(xiàn)資源共享和情感體驗(yàn)的融合。

2020年初疫情出現(xiàn),思考樂開始大力發(fā)展OMO模式。思考樂表示,未來將大力發(fā)展網(wǎng)校、在線業(yè)務(wù),適應(yīng)未來教育發(fā)展趨勢(shì),以擴(kuò)寬集團(tuán)的學(xué)生基礎(chǔ)及提高盈利水平。此外,集團(tuán)還將持續(xù)加大教研及信息化開發(fā)投入,引進(jìn)高學(xué)歷高水平教研人才,研發(fā)高質(zhì)量教學(xué)產(chǎn)品。

“在一個(gè)多月的時(shí)間中,思考樂空中分校已招生繳費(fèi)的學(xué)生突破3000人。預(yù)計(jì)空中分?;蛘咚伎紭吩诰€這些維度,未來營(yíng)收能夠占據(jù)到整個(gè)企業(yè)的30%左右”,陳啟遠(yuǎn)在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。

思考樂更為出眾的是其較低的教師離職率,這與思考樂的員工激勵(lì)機(jī)制相關(guān)。

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2019年9月25日,思考樂發(fā)布公告稱,將針對(duì)集團(tuán)優(yōu)秀員工,根據(jù)其考核成績(jī)授出普通股購(gòu)股權(quán)。合計(jì)2778.5萬股,行使價(jià)為7.5港元/股。另外在教師人才吸引及留存方面,思考樂搭建了行業(yè)教師合伙人機(jī)制。每年規(guī)劃上千萬資金用于激勵(lì)教師合伙人,將教師的發(fā)展納入到整個(gè)企業(yè)的發(fā)展體系中。

良好的業(yè)績(jī)得到了資本的青睞。近日,中信里昂 CLSA 亦為思考樂教育出具一份詳細(xì)的研究報(bào)告,表示看好其在粵港澳大灣區(qū)的戰(zhàn)略發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。給予買入評(píng)級(jí),短期目標(biāo)價(jià)12.5港元,保守對(duì)應(yīng)上漲37%的股價(jià)空間。

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