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細(xì)心的理財(cái)購(gòu)買(mǎi)者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越多采取了FOF投資策略，截止2020年4月28日，有66款銀行產(chǎn)品名稱中含F(xiàn)OF字樣。理財(cái)產(chǎn)品中的FOF型理財(cái)產(chǎn)品在2008年1月就已經(jīng)出現(xiàn)，但是從2019年呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，2019年上半年發(fā)行的產(chǎn)品有10只，2019年下半年發(fā)行的產(chǎn)品有23只，2020年前四月發(fā)行的產(chǎn)品有29只。目前有66款銀行理財(cái)產(chǎn)品中采取了FOF投資策略。
這里很多人可能會(huì)問(wèn)，什么是FOF投資策略？FOF策略有什么特點(diǎn)？百姓大眾在購(gòu)買(mǎi)FOF投資策略理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要注意什么風(fēng)險(xiǎn)？
01 什么是理財(cái)產(chǎn)品中的FOF投資策略？為什么銀行理財(cái)產(chǎn)品要采取FOF投資策略？
FOF(Fund of Fund)是一種20世紀(jì)六七十年代出現(xiàn)的投資組合策略基金，是將基金資金專門(mén)投資于其他的基金。
最大的特點(diǎn)是，F(xiàn)OFs并不直接將理財(cái)資金投資于股票、債券等投資標(biāo)的，而是僅僅投資于其他基金，通過(guò)投資于其他基金而間接投資于股票、債券、股權(quán)等資產(chǎn)。
FOF的出現(xiàn)開(kāi)始主要是幫助投資者降低投資門(mén)檻，后來(lái)發(fā)展成希望通過(guò)這種簡(jiǎn)單、穩(wěn)定、可靠的中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置工具，主要是規(guī)避直接投資于股票和股權(quán)等資產(chǎn)出現(xiàn)的可能風(fēng)險(xiǎn)。
最早的FOFs投資標(biāo)的是PE/VC基金，然后逐步發(fā)展到公募基金和私募基金。
FOFs目前主要包括共同基金FOF、對(duì)沖基金FOF，以及私募股權(quán)基金FOF，即PE/VC FOF(PE/VC Fund of Fund)。其中PE/VC FOF也分三大類：第一大類是政府引導(dǎo)基金；第二大類是國(guó)有企業(yè)參與設(shè)立的市場(chǎng)化FOF；第三大類是民營(yíng)資本運(yùn)作的市場(chǎng)化FOF。
如果很多人還沒(méi)有明白，實(shí)際上也不要緊，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是，F(xiàn)OF基金并不直接投資，只是將募集的資金（或者你理財(cái)資金）購(gòu)買(mǎi)其他基金，從其他基金投資收益中獲得收益，如果將理財(cái)資金分散投資幾個(gè)投資基金，則可以分散風(fēng)險(xiǎn)。
02 面對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的FOF投資策略，大眾在銀行理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)時(shí)應(yīng)該關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)？
既然銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)FOF投資策略，并且這種策略的理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越多，那么，大眾在購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要注意哪些問(wèn)題呢？
一是關(guān)注FOF投資策略理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，畢竟風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)決定了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度
無(wú)論是什么理財(cái)產(chǎn)品，也無(wú)論是什么投資策略，在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)都要關(guān)注購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。
雖然目前銀行FOF理財(cái)產(chǎn)品大都集中于中低風(fēng)險(xiǎn)類別，但在購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)一定要分清楚這款理財(cái)產(chǎn)品到底是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是幾級(jí)。最近某銀行發(fā)布公告，對(duì)個(gè)人產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名稱和等級(jí)表述以及個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)表述進(jìn)行調(diào)整，在客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力最高等級(jí)“激進(jìn)型”的表述里，明確指出：最壞情況下可能失去全部投資本金，并對(duì)投資所導(dǎo)致的任何虧損承擔(dān)責(zé)任。
目前銀行所發(fā)行的FOF型理財(cái)產(chǎn)品主要集中在風(fēng)險(xiǎn)較低的固收類和混合類，分別為35只和27只，而權(quán)益類產(chǎn)品只有1只。已經(jīng)考慮到了購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶群體整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值的波動(dòng)只有較低的容忍度，但由于每只FOF理財(cái)產(chǎn)品的因投資組合持倉(cāng)比例、集中度等指標(biāo)不同，可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍然會(huì)有所不同，購(gòu)買(mǎi)時(shí)仍然要關(guān)注不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。
二是了解清楚FOF投資策略的理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，底層資產(chǎn)的不同決定著不同的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)
很多人并不關(guān)心理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，一是因?yàn)椴欢欢且驗(yàn)槁闊?。但?shí)際上，決定理財(cái)產(chǎn)品最終風(fēng)險(xiǎn)的是理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。
什么是理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)呢？實(shí)際上簡(jiǎn)單地說(shuō)就是最終投放的資產(chǎn)。因?yàn)镕OF理財(cái)產(chǎn)品并不是直接投資，而主要采取間接投資的方式。如果一款理財(cái)產(chǎn)品主要是先投向券商、基金子公司的資管計(jì)劃組合，這些資管計(jì)劃資金再投向公募基金，這款理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)就主要包含貨幣類、固收類和混合類基金。
目前各銀行的FOF理財(cái)產(chǎn)品基本上是公募FOF產(chǎn)品，代表著理財(cái)產(chǎn)品主要投資于公募基金，通過(guò)投資于固定收益、權(quán)益和商品及衍生品市場(chǎng)構(gòu)建公募基金FOF組合，通過(guò)進(jìn)行大類資產(chǎn)優(yōu)化配置，達(dá)到為客戶獲得回撤小、收益穩(wěn)健、在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的范圍內(nèi)的更高收益的目的。
三是了解銀行理財(cái)與外部合作機(jī)構(gòu)的情況，從而全方位地分析理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度
在資產(chǎn)管理投資中，很多人信奉的是資產(chǎn)配置的重要性要遠(yuǎn)大于具體投資品種選擇的重要性。所謂資產(chǎn)配置，就是投什么領(lǐng)域，以及用什么方式投。
根據(jù)銀行FOF類理財(cái)產(chǎn)品的投資特點(diǎn)，要控制風(fēng)險(xiǎn)獲得更好的收益，就要了解銀行FOF理財(cái)產(chǎn)品的合作方是誰(shuí)？合作方的投資能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和創(chuàng)造收益的能力？畢竟最終資金的投資方是銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的合作方。
目前各銀行的FOF理財(cái)產(chǎn)品，通過(guò)與外部機(jī)構(gòu)合作迅速豐富了投資資產(chǎn)和產(chǎn)品類型，并借助外部管理人專業(yè)的人員和策略儲(chǔ)備進(jìn)行專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，滿足了銀行自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要和客戶的實(shí)際投資需求。但同時(shí)，作為銀行FOF理財(cái)產(chǎn)品的投資者，要了解這些基金資金的使用機(jī)構(gòu)的能力是必要的。
目前，F(xiàn)OF模式理財(cái)產(chǎn)品主要集中在國(guó)有大行，是由于這些銀行在產(chǎn)品銷售、投研、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)、系統(tǒng)等方面的優(yōu)勢(shì)，在組織架構(gòu)調(diào)整及凈值化轉(zhuǎn)型等方面提供了運(yùn)行支持。同時(shí)，產(chǎn)品投資期限更多地向中長(zhǎng)期傾斜，雖然更長(zhǎng)的投資期限使產(chǎn)品在投資時(shí)受到的限制更小，在投資策略選擇上能夠更加靈活，更好地為投資者創(chuàng)造收益。但是，作為銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資購(gòu)買(mǎi)者來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的投資期限也意味著較大的風(fēng)險(xiǎn)，包括投資收益風(fēng)險(xiǎn)。
銀行FOF理財(cái)產(chǎn)品正在向我們走來(lái)，你了解FOF理財(cái)產(chǎn)品嗎？你知道如何購(gòu)買(mǎi)FOF理財(cái)產(chǎn)品并控制自己的風(fēng)險(xiǎn)嗎？（麒鑒）
