中國金融四十人論壇（CF40）于12月22日在青島舉辦第三屆金家?guī)X財(cái)富管理論壇，近300位來自監(jiān)管層、金融行業(yè)以及研究機(jī)構(gòu)的專家學(xué)者共論“新形勢(shì)下的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型創(chuàng)新”。
楊偉民在論壇現(xiàn)場發(fā)言 全景網(wǎng)視頻截圖
十三屆全國政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、中財(cái)辦原副主任楊偉民在論壇上圍繞中國經(jīng)濟(jì)增長前景、居民投資渠道等問題發(fā)表主題演講。
楊偉民指出，“中等收入陷阱”等定律未必適用中國。經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的方法有兩種，一種是理論經(jīng)濟(jì)學(xué)，另一種是實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)。理論經(jīng)濟(jì)學(xué)主要是通過邏輯抽象和數(shù)學(xué)推導(dǎo)總結(jié)出一些規(guī)律性結(jié)論，而實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)其實(shí)就是用統(tǒng)計(jì)辦法把歷史上各個(gè)國家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行歸納總結(jié)，得出一二三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律等等。從歷史角度來看，一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了一定程度以后經(jīng)濟(jì)增速必然出現(xiàn)下滑。
楊偉民認(rèn)為，過去人們較為信奉這些實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)得出的結(jié)論和定律，比如配第-克拉克定理、霍夫曼定理等等，但這些結(jié)論與定律未必適合后起的國家。由于全球化、科技進(jìn)步等因素，后起國家并不會(huì)完全按照前面國家的路徑去走，各國的差異非常大。觀察以往跌入或者成功走出中等收入陷阱的國家可以看到，中國的人口規(guī)模跟這些國家完全不在一個(gè)數(shù)量級(jí)。這些國家最多的也就1億人口，而中國超出了十幾倍。楊偉民進(jìn)一步分析稱，盡管人口規(guī)模不是經(jīng)濟(jì)增長的必要條件，但人口規(guī)模一定是經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)充分條件。人口規(guī)模大，提供了一個(gè)有助于經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長的基礎(chǔ)條件。
但另一方面需要注意到，消費(fèi)增長開始放緩。楊偉民提醒道，中國的消費(fèi)增長開始放緩，一個(gè)直接表現(xiàn)是社會(huì)零售總額的增速下滑，而原因之一就是居民的高杠桿，2008年到2018年，中國居民杠桿率上升了30多個(gè)百分點(diǎn)，如果按照這個(gè)口徑計(jì)算，那么居民負(fù)債總額現(xiàn)在是50多萬億，而居民收入總額是40萬億，居民負(fù)債已經(jīng)大于居民收入總額。中國社科院去年發(fā)了一個(gè)報(bào)告，居民還本付息金額與可支配收入之比接近40%。
中國改革開放40多年來，快速增長的邏輯之一，就是生產(chǎn)能力增長快于消費(fèi)能力的增長，但現(xiàn)在，這個(gè)邏輯卻變成了一個(gè)問題。中國已經(jīng)是世界制造大國，但是還沒有成為世界市場大國，由此帶來的問題就是生產(chǎn)多、消費(fèi)少，對(duì)國際市場的依賴性強(qiáng)。國際金融危機(jī)的爆發(fā)，使得國際市場的成長性放慢，所以如果中國要保持相對(duì)較高的經(jīng)濟(jì)增長速度，就必須越來越多地去依靠國內(nèi)的消費(fèi)。
楊偉民強(qiáng)調(diào)稱，消費(fèi)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用越來越大，因?yàn)橹袊臐撛谑袌龊艽?。但現(xiàn)在的問題是，2013年城鎮(zhèn)居民消費(fèi)占收入的比重是69.8%，基本70%的收入用于消費(fèi)，但是到了2018年，這一數(shù)字就降到了66.5%，下降了3.3個(gè)百分點(diǎn)，也就是居民的消費(fèi)力下降了。為什么收入增加但消費(fèi)下降、儲(chǔ)蓄率也在下降？一個(gè)可能的解釋就是居民收入用于還貸了。城市居民必須每個(gè)月拿出一定的收入還貸，這樣的話勢(shì)必會(huì)影響當(dāng)期消費(fèi)。
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