靠玻尿酸發(fā)家、賣故宮口紅走紅的“華熙生物”，將登上科創(chuàng)板成為“醫(yī)美第一股”。8月27日，上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會宣布，同意華熙生物科技股份有限公司（下簡稱華熙生物）發(fā)行上市，近日，華熙生物已向證監(jiān)會提交上市注冊申請。
華熙生物成立于2000年，主要從事透明質(zhì)酸生產(chǎn)，據(jù)悉是國內(nèi)最早實現(xiàn)微生物發(fā)酵法生產(chǎn)透明質(zhì)酸的企業(yè)之一。其招股書顯示，2018年，華熙生物實現(xiàn)營收近13億元，實現(xiàn)凈利潤4.24億元，毛利率達近80%，業(yè)內(nèi)評價“堪比茅臺等企業(yè)”。此外，2018年末，華熙生物也因與故宮合作推出“故宮口紅”產(chǎn)品走紅網(wǎng)絡。
然而，南都記者了解到，華熙生物自今年4月開始申請上市，前后共經(jīng)過上交所4次詢問，其中“核心技術”曾受到質(zhì)疑。根據(jù)招股書顯示，華熙生物號稱擁有強大核心技術，但在過去3年，其研發(fā)投入均不足5%，與之形成強烈對比的，則是廣告支出逐年提高，2018年，其廣告宣傳費同比增長達483.3%。
2018年凈利潤同比漲達90%毛利率近80%堪比茅臺等企業(yè)
華熙生物成立于2000年，前身是華熙福瑞達生物醫(yī)藥有限公司，實際控制人為趙燕，主要從事透明質(zhì)酸生產(chǎn)。所謂“透明質(zhì)酸”，又名玻尿酸，是重要的美容、醫(yī)美原料之一，廣泛運用于護膚品以及微整形美容領域。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2018年，我國透明質(zhì)酸原料銷量達到430噸，占全球銷量的86%，原料的市場規(guī)模達到30.7億。得益于“顏值經(jīng)濟”的快速發(fā)展，作為玻尿酸產(chǎn)量國內(nèi)占比達43%的華熙生物，近年來營收和凈利潤都明顯大幅飆升。招股書顯示，2018年度營業(yè)收入為12.63億元，較2017年度同比上漲54%；2018年度凈利潤為4.24億元，較2017年度同比上漲90%。
與此同時，華熙生物的產(chǎn)能也不斷放大，透明質(zhì)酸產(chǎn)量從2000年的0.8噸，增長到2018年的近180噸，產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國際前列。值得一提的是，2016至2018年度，華熙生物主營業(yè)務的毛利率分別為77.22%、75.40%和79.94%，綜合毛利率一直保持著接近80%的較高水平，被業(yè)界評價為已“堪比茅臺等優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)”。
過去3年研發(fā)投入均不足5%承認核心技術為從別處收購
在招股書中，華熙生物毫不吝嗇地宣傳其透明質(zhì)酸生產(chǎn)的領先水平。據(jù)介紹，華熙生物“是國內(nèi)最早實現(xiàn)微生物發(fā)酵法生產(chǎn)透明質(zhì)酸的企業(yè)之一，也是國內(nèi)率先實現(xiàn)透明質(zhì)酸味生物發(fā)酵技術產(chǎn)業(yè)化突破的企業(yè)，改變了我國主要依靠進口的落后局面，憑借透明質(zhì)酸發(fā)酵技術的創(chuàng)新成就，于2005年獲得國家科學技術進步二等獎”。
然而，過去3年，華熙生物的研發(fā)支出卻顯出“尷尬”。2016年至2018年，華熙生物的研發(fā)支出分別為3.27%、3.14%、4.19%，均不超過5%，這一比例依然明顯低于在科創(chuàng)板上市企業(yè)普遍要求研發(fā)支出達15%的標準。
對此，上交所曾針對華熙生物研發(fā)費用低于同行業(yè)可比公司的情形下，還能保持國際領先地位的方法和合理性進行了問詢。華熙生物最終承認，其核心技術是從別處收購而來，2001年5月，華熙生物向山東省生物藥物研究院購買了發(fā)酵法生產(chǎn)藥用透明質(zhì)酸的初始技術，并于同年一次付清項目技術轉(zhuǎn)讓費共計45萬元。
華熙生物也表示，除費用化的研發(fā)費用外，公司重視新產(chǎn)品開發(fā)、工藝改進、技術儲備相關的研發(fā)投資，在財務中未進入研發(fā)費用核算，2016-2018年與研發(fā)活動相關的研發(fā)支出總計約2.38億元，占營業(yè)收入的比例分別為5.99%、11.01%和8.25%。
廣告宣傳費用逐年飆升 銷售“故宮口紅”是外協(xié)加工
與研發(fā)投入形成鮮明對照的是，2016-2018年，華熙生物的銷售費用高速增長，分別為1.07億元、1.25億元、2.84億元，占對應年份營業(yè)收入的比例分別為14.60%、15.34%和22.46%。其中，廣告宣傳費在2018年大幅飆升，同比增長483%，市場開拓費同比增長326%。
在銷售上值得一提的是，2018年其與故宮合作推出的“故宮口紅”一度風靡網(wǎng)絡，讓合作方華熙生物也“火了一把”。據(jù)南都此前報道，2018年12月10日，故宮文創(chuàng)館官方微信號發(fā)出公告，故宮博物院將聯(lián)合華熙生物推出故宮口紅，據(jù)悉，“故宮口紅”采用的正是華熙生物生產(chǎn)的玻尿酸原料，使口紅具有色澤鮮亮和潤澤效果。
但“故宮口紅”其實是外協(xié)加工，南都記者查詢故宮口紅的化妝品信息顯示，其實際生產(chǎn)企業(yè)為位于蘇州工業(yè)園區(qū)的“瑩特麗科技有限公司”。華熙生物在招股書中指出，公司因短期產(chǎn)能不足或者未建設相關生產(chǎn)線，存在由第三方協(xié)助加工部分護膚品的情況，主要包括故宮口紅、面膜、精華液、肌底液、唇膏、噴霧等產(chǎn)品，公司根據(jù)生產(chǎn)需求向外協(xié)加工廠提供生產(chǎn)所需要的產(chǎn)品配方，原料和包裝材料，產(chǎn)品則由華熙生物對外銷售。
采寫：南都記者 余毅菁
作者：余毅菁
